Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Goldman Sachs a „podezřelé“ doporučení k nákupu Tesly

Goldman Sachs a „podezřelé“ doporučení k nákupu Tesly

24.05.2016 14:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Goldman Sachs a „podezřelé“ doporučení k nákupu Tesly

Tesla Motors před několika dny oznámila vydání nových akcií, které by mělo mimo jiné financovat investice do výroby. Tuto transakci spravují Morgan Stanley a Goldman Sachs a těsně předtím, než byla ohlášena, se stala jedna zajímavá věc. Analytici z Goldman Sachs změnili doporučení u akcií Tesly z „neutrální“ na „kupovat“. Je jasné, že když tato banka akcie prodává, doporučení k nákupům jí v tom pomůže. Načasování této změny doporučení tak určitě vypadá podezřele.

Podívejme se ale na celou věc detailněji. Sám jsem v Goldman Sachs pracoval, a to dokonce v oddělení, které tyto transakce provádí. Vím tedy, že se lidé z něj do kontaktu s analytiky z výzkumu dostanou, ale jen zřídka. A hlavně jsou tato setkání pozorně monitorována. Vím, že kdybych někdy nějakému analytikovi řekl, aby změnil své doporučení, byl bych okamžitě vyhozen a to je ještě mírné slovo. Lidé z korporátních financí nemohou analytikům ani posílat emaily – prostě se k nim nedostanou. S analytiky se v těchto bankách prostě nemluví.

Důvodem pro tento stav věcí jsou transakce, jako je ta zmíněná v úvodu. Má zabránit tomu, aby bankéř požadoval po analytikovi změnu doporučení. Takový krok by byl hrubým porušením etiky, ale také globální dohody, ke které banky přistoupily v roce 2013, aby se vyhnuly nařčením z podvodů v této oblasti. Nutně ovšem vznikají situace, kdy probíhá nějaká transakce a v tu samou dobu analytik změní doporučení. Nejde o důkaz toho, že banka podvádí, ale naopak. Je to důkaz, že má dobře nastavené systémy a nepodvádí. V opačném případě by totiž měla alespoň dost rozumu na to, aby se zveřejněním transakce počkala pár dní.

V případě Tesly je dokonce pravděpodobné, že analytici s bankéři sice nekomunikovali, ovšem sami vydedukovali, že k podobné transakci dojde. Je to vlastně zřejmé i ze samotné analýzy. V praxi bankéři obvykle analytikům o transakci nakonec řeknou, ale až těsně před jejím oznámením. Pro analytiky je to však nepříjemná situace, protože oni nesmí tuto informaci nikomu sdělit až do chvíle, kdy je celá věc zveřejněna. V případě Tesly došlo ke zveřejnění ve čtyři hodiny odpoledne a pochybuji, že analytici se o ní dozvěděli dříve než v půl čtvrté.

Celé to může stále vyznívat jako podvod. Pokud to tak vnímáte, asi budete celý akciový výzkum velkých bank považovat za proces, který má hlavně za cíl prodávat akcie a získávat klienty pro korporátní finance. Takový cynismus ale není nutný. Analýzy, cílové ceny a doporučení „koupit“ jsou prostě jen snahou dobrat se pravdy a co nejobjektivnějšího názoru na atraktivitu akcie.

Autorem je Matt Levine.

Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

Ekonomika je v zajetí mocenských zájmů
24.05.2016 11:30
Držitel Nobelovy ceny za ekonomii Joseph Stiglitz nedávno popsal dva e...
Německý ZEW po silném dubnu zpomaluje
24.05.2016 11:16
Index podnikatelské nálady sestavovaný německým institutem ZEW přináší...
Kolaps černého zlata a nejméně nově nalezené ropy za 60 let
24.05.2016 12:24
Kolaps cen černého zlata se odrazil na celém ropném sektoru. Ve Spoje...
Průmyslové nemovitosti – jejich specifika a investiční potenciál
24.05.2016 13:30
Jak si trh stojí Trh s průmyslovými nemovitostmi je v posledních pár...
IPO Watch - po měsících bezvětří konečně první závan návratu k normálu
24.05.2016 13:59
V posledním týdnu měsíce května je zaděláno možná na nejzajímavější tý...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.11.2019
6:12Muž, který vyřešil trh
17.11.2019
16:3017. listopad ŽIVĚ: Národní, Koncert pro budoucnost, rozdány Ceny Paměti národa
13:08Víkendář: Velká renesanční inflace, demografie a zlaté peněžní šoky
16.11.2019
21:04300 tisíc lidí na Letné 30 let od 1989. Co přinese 17. listopad?
15:5430 let od pádu železné opony: Jak si vedou česká a další ekonomiky a jak je na tom koruna?  
7:32Víkendář: Pokud ustoupíme, skončíme jako čínští Ujguři
15.11.2019
22:01Americké akcie zakončily týden na historických maximech
19:50Skvostná umělecká díla na předaukční výstavě Galerie KODL
18:54Nic moc si nenalhávat
17:25Průmyslová výroba v USA klesla v říjnu nejvíce od května 2018
17:18František Kronus: Poněkud přehnaný optimismus na trzích
16:50Skvělá čísla nVidie kalí matný výhled, trh čekal víc (komentář analytika)  
16:18OPEC vs. američtí břidlicáři: kdo s koho?  
16:14Špatná data? Trhy si závěr týdne zkazit nenechají  
15:49Applied Materials: Výhled konečně předpovídá rostoucí zisky (komentář analytika)  
15:26Rusnok: Výše úrokových sazeb odpovídá hospodářskému cyklu
13:13Perly týdne: Tesle utíká čas, IBM jej revolučně zkracuje a my „vynikáme“ v krádežích aut
12:27Hongkongská vláda čeká letos poprvé za deset let pokles ekonomiky
12:20Velké chyby ve statistice mohly ovlivnit rozhodování Riksbank. Je to katastrofa, zní z banky
11:11Jak mohou s akciemi zamávat americké volby?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
13:00Manchester United Plc (09/19 Q1)