Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Komentář analytika k výsledkům Kofoly za 1H16: Problémy v Polsku

Komentář analytika k výsledkům Kofoly za 1H16: Problémy v Polsku

02.08.2016 11:40
Autor: Tomáš Sýkora, Patria Finance

V pondělí po ukončení obchodování oznámila Kofola výsledky hospodaření za první letošní pololetí, ve kterém utržila 3,5 miliardy , což je meziročně o 3,3 procenta více. Provozní zisk EBITDA (před úroky, daněmi a odpisy) ovšem o 16 procent meziročně poklesl a dosáhl 514 milionů korun.

Společnosti se sice dařilo na trzích v Česku či Slovinsku, kde tržby rostly o 15, resp. 7 procent, problémům ale skupina čelí na trhu v Polsku. Právě polský trh stojí za poklesem klíčových skupinových ukazatelů hospodaření EBITDA (- 16 %) i EBIT (- 29 %). Management se tedy rozhodl soustředit výrobu do dvou výrobních závodů namísto tří. To povede k ukončení provozu pobočky Bielsk Podlaski. Za poklesem ukazatele EBITDA dále stojí také velké investice Kofoly do růstu v adriatickém regionu.

Ve výsledku tak čistý zisky skupiny v prvním pololetí poklesl k 156 mil. po 267 mil. v 1H15.

Náš názor:

Výsledky hodnotíme jako negativní. Trendy v hospodaření z prvního čtvrtletí letošního roku se totiž o poznání zhoršily a to i v případě, že je očistíme o vliv akvizice slovinské dcery Radenska, která je konsolidována od 1. dubna loňského roku.

EBITDA marže v prvním letošním pololetí meziročně poklesla na 14,7 % po 17,9 % v 1H15. S ohledem na to, že marže v ČR i na Slovensku zůstaly meziročně stabilní, jde pokles na vrub právě zmiňované situaci v Polsku, kde poklesl zájem o privátní značky, a vliv mají také investice a růst provozních a administrativních nákladů v adriatickém regionu.

Trendy v provozní ziskovosti se nepříznivě projevily i v provozní hotovosti, kterou Kofola dokázala navýšit „jen“ o +86 mil. , ve srovnání s +382 mil. v loňském prvním pololetí. Přírůstek provozní hotovosti tak poklesl o 78 procent, zejména kvůli navýšení pracovního kapitálu a zmiňovanému dalšímu zhoršení výsledků v Polsku.

S ohledem na nízkou likviditu titulu bychom očekávali jen lehce negativní reakci na zveřejněné výsledky.



Čtěte více:

Facebook: Komentář analytika k výsledkům za 2Q16 + nová cílová cena
01.08.2016 15:00
• Opětovná akcelerace meziročního růstu tržeb, která nás i trh překvap...
Obchodujte komodity (ETC) - s Patria Finance nyní jen za polovinu!
25.08.2016 16:30
ETC (Exchange Traded Commodity) jsou finančním produktem, který je sv...
Ekonomický růst přináší ČR rekordní přebytek
01.08.2016 14:56
Ačkoliv celoroční plán počítá s deficitem státního rozpočtu ve výši 70...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.06.2024
22:02Wall Street dál favorizuje AI tituly: ADBE + 14 %  
17:44Co se děje ve firmách?
17:13Reuters: Rusko v květnu zvýšilo vývoz ropných produktů po moři o deset procent
16:59Výprodeje v Evropě nabírají otáčky, americké techy se snaží vzdorovat  
15:58Perly týdne: Na býčím trhu se platí prémie za příběhy o budoucnosti, na medvědím trhu existuje diskont za současnost
14:32Novinky z Patria Finance: Zvýhodnění investic do DIPu a rozšíření Pravidelných investic
14:14Téma cel na čínská elektroauta rozhýbalo Evropu. Německo chce zastavit ztráty pro všechny
13:13Než otevře Wall Street: Adobe, RH  
12:53Výsledky Adobe: Akcie prudce rostou díky AI a zlepšenému výhledu  
12:13Evropské akcie si mohou zapsat nejhorší týden od ledna. Dolů je stahují obavy z politických turbulencí ve Francii
11:26RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:20Allwyn Financing Czech Republic 2 a.s.: Zveřejnění regulatorní informace
11:05BoJ mluví o vyšších sazbách a podstatném zmenšení QE, ale jenu to nestačí  
10:35Japonská centrální banka úroky nezměnila, hodlá však omezit nákupy dluhopisů
9:23Akcionáři automobilky Tesla schválili rekordní balík odměn pro Elona Muska
9:08Rozbřesk: Aleš Michl nechává pro červen ve hře 50 bps snížení sazeb, koruna pod lehkým tlakem
9:07ČEZ předal nabídky na stavbu až čtyř jaderných bloků v Česku a jejich preferované pořadí. Síkela chce preferovaného uchazeče oznámit v červenci
8:53Apple opět nejhodnotnější společnost světa, nové cílové ceny na pražské banky a futures v zeleném  
6:08Technická analýza: Airbnb se odrazila od 200denního průměru, v létě může profitovat z mistrovství a olympiády  
13.06.2024
22:01Silný závěr na Wall Street posunul akcie výše. Nvidia po splitu dále roste.  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Základní O/N úroková sazba
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university