Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Komentář analytika k výsledkům Kofoly za 1H16: Problémy v Polsku

Komentář analytika k výsledkům Kofoly za 1H16: Problémy v Polsku

02.08.2016 11:40
Autor: Tomáš Sýkora, Patria Finance

V pondělí po ukončení obchodování oznámila Kofola výsledky hospodaření za první letošní pololetí, ve kterém utržila 3,5 miliardy , což je meziročně o 3,3 procenta více. Provozní zisk EBITDA (před úroky, daněmi a odpisy) ovšem o 16 procent meziročně poklesl a dosáhl 514 milionů korun.

Společnosti se sice dařilo na trzích v Česku či Slovinsku, kde tržby rostly o 15, resp. 7 procent, problémům ale skupina čelí na trhu v Polsku. Právě polský trh stojí za poklesem klíčových skupinových ukazatelů hospodaření EBITDA (- 16 %) i EBIT (- 29 %). Management se tedy rozhodl soustředit výrobu do dvou výrobních závodů namísto tří. To povede k ukončení provozu pobočky Bielsk Podlaski. Za poklesem ukazatele EBITDA dále stojí také velké investice Kofoly do růstu v adriatickém regionu.

Ve výsledku tak čistý zisky skupiny v prvním pololetí poklesl k 156 mil. po 267 mil. v 1H15.

Náš názor:

Výsledky hodnotíme jako negativní. Trendy v hospodaření z prvního čtvrtletí letošního roku se totiž o poznání zhoršily a to i v případě, že je očistíme o vliv akvizice slovinské dcery Radenska, která je konsolidována od 1. dubna loňského roku.

EBITDA marže v prvním letošním pololetí meziročně poklesla na 14,7 % po 17,9 % v 1H15. S ohledem na to, že marže v ČR i na Slovensku zůstaly meziročně stabilní, jde pokles na vrub právě zmiňované situaci v Polsku, kde poklesl zájem o privátní značky, a vliv mají také investice a růst provozních a administrativních nákladů v adriatickém regionu.

Trendy v provozní ziskovosti se nepříznivě projevily i v provozní hotovosti, kterou Kofola dokázala navýšit „jen“ o +86 mil. , ve srovnání s +382 mil. v loňském prvním pololetí. Přírůstek provozní hotovosti tak poklesl o 78 procent, zejména kvůli navýšení pracovního kapitálu a zmiňovanému dalšímu zhoršení výsledků v Polsku.

S ohledem na nízkou likviditu titulu bychom očekávali jen lehce negativní reakci na zveřejněné výsledky.



Čtěte více:

Facebook: Komentář analytika k výsledkům za 2Q16 + nová cílová cena
01.08.2016 15:00
• Opětovná akcelerace meziročního růstu tržeb, která nás i trh překvap...
Obchodujte komodity (ETC) - s Patria Finance nyní jen za polovinu!
25.08.2016 16:30
ETC (Exchange Traded Commodity) jsou finančním produktem, který je sv...
Ekonomický růst přináší ČR rekordní přebytek
01.08.2016 14:56
Ačkoliv celoroční plán počítá s deficitem státního rozpočtu ve výši 70...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.05.2025
22:00Trump odstartoval mohoutnou rally na Wall Street; Tesla +7 %  
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti
17:20Spotřebitelská důvěra v USA se v květnu poprvé za šest měsíců zvýšila
17:19Akcie pokračují v rally  
15:32ČNBlog: Jak dopadne vlna refixací a refinancování hypoték na české domácnosti?
15:04e15: Pilulka chystá prodej většiny svých kamenných lékáren řetězci Dr. Max
13:49EDU II podala soudu návrh na zrušení předběžného opatření k Dukovanům
13:42Nvidia ve středu reportuje čísla za první kvartál. Co od výsledků očekávat?
13:41Tchaj-wanský výrobce čipů TSMC letos otevře pobočku v německém Mnichově
13:15Footshop a.s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
12:12Evropská unie schválila změny emisních norem, automobilky získají více času
11:45WOOD & Company: Zpráva pro investory za 1Q 2025 - Realitní podfondy
11:44Analytický radar: Colt CZ podle Jakuba Blahy spojuje růstový potenciál i dividendový výnos
11:14Japonské dluhopisy se zvedají a pomáhají zlepšit náladu i na západních trzích  
11:10Důvěra spotřebitelů v německou ekonomiku se mírně zlepšila, uvedly instituty
11:01RMS Mezzanine, a.s.: Oznámení o rozhodovaní VH společnosti písemnou formou mimo zasedání
10:54Za růstem prodejů aut v EU stojí hybridy a elektromobily, Tesla se však propadá
9:13Rozbřesk: Maďarská MNB podrží úrokové sazby na vysokých 6,50 %
8:37EU a USA pokračují v obchodních jednáních, Thyssenkrupp se restrukturalizuje a futures jsou v zeleném  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board