Strach z obchodní války včera na začátku dne opět dolehl na akciové trhy. Ty se ale z hlubokého záporu během dne nakonec vyšplhaly do kladných vod. Oznámení Číny, že uvalí dodatečná cla na výrobky v celkovém objemu 50 miliard dolarů (včetně automobilů, letadel a produktů chemického průmyslu) znamenala pro globální trhy studenou sprchu. Akciím ovšem později pomohly zprávy z Bílého domu. Nový šéf ekonomických poradců Larry Kudlow se snažil situaci uklidnit a hovořil o tom, že se jedná “pouze o první návrhy”, které se budou implementovat řadu měsíců. Vrátil tak trhům naději, že spíše než “válčit” se bude dál “jednat”. K tomu ostatně Bílý dům vybízí i američtí podnikatelé. Množí se diplomaticky formulované výzvy společností od Fordu přes Johna Deera až po zemědělské producenty. Všichni apelují na americkou administrativu, aby při snaze o vyjednání “férovějších” obchodních vztahů s Čínou nevstoupila do otevřené obchodní války.
Zkušenosti z minulých obchodních přestřelek ukazují, že v zásadě nemají vítěze, ale pouze poražené. Když George W. Bush v roce 2002 zvedl dovozní cla na ocel, vedlo to podle odhadů americké administrativy nakonec k poklesu zaměstnanosti o zhruba 200 tisíc pracovníků. Dnes jsou nadnárodní výrobně dodavatelské vztahy ještě o poznání komplikovanější a otevřená obchodní válka může podnikům přidělat o poznání více vrásek na čele. I relativně mírná obchodní přestřelka mezi USA a Čínou může vést k řadě nezamýšlených dopadů. Příkladem může být dopad na automobilový průmysl. Odvetná cla Číny na dovoz aut z USA paradoxně nejvíce mohou dopadnout na německé automobilky a jejich americké zaměstnance. Proč? Americké automobilky již daleko více vyrábí automobily přímo v Číně, zatímco BMW a Daimler vyrábí auta pro čínský trh v USA. I proto přestřelka mezi USA a Čínou po právu straší akcie nejen v USA, ale po celém světě.
TRHY
CZK a dluhopisy
Česká koruna se posunula do těsné blízkosti 25,30 EUR/CZK. Lepší nálada na globálních akciových trzích, přes eskalující obchodní napětí mezi Čínou a USA, hraje koruně do karet. V tomto týdnu dál čekáme relativně slušná čísla z průmyslu a maloobchodu, která by koruně mohla ještě pomoci krátkodobě rozšířit zisky.
Zahraniční forex
Celní přestřelka mezi USA a Čínou neměla nakonec nijak dramatické dopady na hlavní devizové trhy stejně jako výsledek březnové inflace v eurozóně a americká makro data (ADP, ISM ve službách).
Pozornost eurodolaru se nyní bude ubírat k pátečním statistikám z amerického trhu práce.
Zlotý byl však včera evidentně zklamán z velmi nízké březnové inflace (1,3 % meziročně!), neboť ta definitivně umlčuje všechny jestřáby v NBP.
Ropa
Cena ropy Brent sice během včerejšího obchodování nejdříve ztrácela půdu pod nohama v důsledku pokračující obchodní přestřelky mezi USA a Čínou, nakonec však dokázala ztráty vymazat a obchodování zakončit nad hranicí 68 USD/barel. Významné podpory se totiž cenám ropy dostalo ze strany aktuálních čísel o zásobách od EIA. Ta poukázala na překvapivý pokles zásob surové ropy (-4,6 mil. barelů), který v očích ropných býku snad jen lehce kazí výraznější nárůst zásob přímo v Cushingu (+3,7 mil. barelů).
Co však stojí za zmínku a co může sloužit jako vysvětlení nečekaného propadu zásob, je rekordní číslo na straně exportů surové ropy, které se v posledním týdnu zvýšily téměř o 600 tis. barelů denně, celkem na 2,2 mil. barelů denně. Nakonec, právě toto číslo potvrzuje měnící se roli Spojených států na globálním ropném trhu v důsledku břidlicové revoluce.
Akcie
Dow Jones Industrial Average včera nejprve oslaboval -2 %, S&P 500 -1,5 % a technologický Nasdaq -1,6 %. V průběhu dne ovšem přišel zvrat a zvýšená volatilita spolu s likviditou trhu dokázaly otočit vývoj akcií v zámoří. Americké indexy tak skončily včerejší obchodní den v plusu: DJIA +0,97 %, S&P 500 +1,16 %, Nasdaq +1,45 %. Z akciových titulů přitahovaly pozornost investorů zejména společnosti Tesla +7,26 %, Under Armour +6,36 % a GoPro +5,29 %. Na opačné straně barikády se ocitly akcie letecké společnosti Boeing, které již v premarketu klesaly o 5,7 % v reakci na odvetná cla. Sentiment trhu nicméně pomohl zvednout cenu na hodnotu přesahující 327 USD za akcii a titul tak v závěru odepsal pouhých 1,03 %.