EVROPA:
Wirecard
Úterý přineslo poměrně zásadní oznámení v kauze Wirecard a podvodů v účetnictví. Právnická firma Rajah & Tann (jejíž předběžné závěry citoval Financial Times) nakonec nenašla žádné pochybení, které by směrovalo až k vedení společnosti do Mnichova. Právníci sice nevyloučili podvody v prošetřované singapurské pobočce, nicméně tyto prý neměly materiální dopad na výsledky celé společnosti.
Akcie Wirecard dle očekávání reagují s nadšením a rostou o 25 %.
USA:
Apple
Ikonický výrobce telefonů včera s velkou pompou představil nové služby, které budou přístupné majitelům jeho chytrých zařízení. Okamžitě přístupné budou News, které za 10 dolarů měsíčně zpřístupní širokou paletu magazínů a deníků. V létě bude následovat kreditní karta Card (virtuální i fyzická ve spolupráci s a Mastercard), kterou v rámci již existující aplikace Wallet doplní šikovný přehled o útratách. Na podzim pak dorazí ještě Arcade, jenž za prozatím neznámý měsíční poplatek otevře hráčům velkou videoherní knihovnu. Doplní jej vysoce očekávaná televize TV, která nabídne nejdřív obsah třetích stran a postupně i vlastní originální program, avšak cenu za tuto službu prozatím neznáme.
Jakkoliv lákavé se tyto aplikace zdají, pro akcionáře je důležité hlavně to, jak se projeví ve výsledovce . Tady už nadšení trochu chladne. Tržby v roce 2018 dosáhly 266 mld. USD, z čehož 60 % tvoří prodeje iPhone (cca 165 mld. USD) a jen 15 % příjem ze segmentu Služeb (cca 40 mld. USD). Materiální dopad oznámených služeb na výsledky je právě z důvodu velikosti společnosti v této chvíli v podstatě minimální. Nepomáhá ani fakt, že přesnou cenu známe jen u News. TV, která vyvolala před oznámením největší zájem, bude v době uvedení čelit konkurenci z mnoha stran, jelikož tou dobou bude na trhu možná až 7 podobných produktů. , jenž na trhu figuroval sám několik let, generuje v tržbách 16 mld. USD ročně (6 % tržeb Apple). News bude spíše marginální položka, to samé platí pro Card. Nadšenci sice ukážou na popularitu Pay, avšak je nutno připomenout, že v tomto případě se jedná o založení a využívání kreditní karty, což v některých regionech (např. i ČR), není úplně populární produkt. Nejzajímavěji se tak nakonec jeví Arcade, který bude v podzimu spuštěn až v 150 zemích a jenž by dle odhadů mohl zvednout čistý zisk na akcii v roce 2020 o 8 %.
Náš názor je, že se pozornost investorů nyní opět vrátí ke zpomalujícím prodejům iPhonů, jako klíčového produktu společnosti. Jedním dechem však chválíme , že se aktivně snaží rozvíjet segment služeb, jenž operuje s dvojnásobnou hrubou marží proti fyzickým produktům (60 % vs 30 %) a zároveň jeho rychlý růst (1Q19 +20 % yoy) alespoň částečně kompenzuje problematické telefony. Zároveň se nám zdá, že se těmito kroky přibližuje společnostem jako , Tencent nebo Alibaba, které se vertikálně diverzifikují napříč všemi odnožemi zábavního průmyslu. Osobně však prozatím držíme přílišný entusiasmus na uzdě.
Akcie si přihazují 1,5 %.