Inflace dnes tvrdě dopadá na dluhopisy i akcie

Srpnová inflační data z USA trhy zrovna nepotěšila, když byla vyšší, než se čekalo. Rozebrali jsme je už v samostatné zprávě. Z tržního pohledu je klíčové, že padla jedna z nadějí, ke kterým se investoři v posledních pozitivních dnech upínali. Tedy že po dosažení vrcholu inflace Fed postupně zmírní rétoriku a dočkáme se i příznivější měnové politiky.

Hlavní analytik @patriacz @Tom_Vlk1: #Inflace v #USA klesla, ale ne dost. #Fed zůstane přísný - https://t.co/zE7swfXIur pic.twitter.com/WKfUiFbB8y

— Patria.cz (@PatriaCZ) September 13, 2022

Očekávání o budoucí politice Fedu se však musela znovu posunout výš. Na zasedání příští týden prakticky jistě dojde ke zvýšení sazeb o 75 bazických bodů, ale s tím se do značné míry počítalo už před inflačním reportem. Podstatnější změnou je, že vrchol sazeb se podle trhu Fed funds futures posouvá na 4,3 procenta v březnu, přičemž ještě letos bychom se měli dostat aspoň na 4 procenta. Naději, že sazby začnou směrem ke konci roku 2023 klesat, si trh vzít nenechal, ale trajektorie je i v tomto případě výš, než byla před daty.

Přímý efekt je vidět na dluhopisových výnosech, které výrazně narostly hlavně na krátkém konci křivky. 2Y americký výnos je o 16 bazických bodů výš na 3,73 pct a křivka prohloubila inverzi. S odstupem následují stejný směr také evropské dluhopisy. Dolar se po slabších dnech dostal opět do sedla a na páru s eurem se znovu tlačí těsně k paritě.

Akcie se dostávají pod tlak napříč sektory, přičemž dolů míří nejvíce IT a cyklická spotřeba. Evropa se ztrátami kolem jednoho procenta je na tom lépe než Amerika, kde na nejvíce postiženém Nasdaqu vidíme už propad přes 3,5 pct. Praze sice odpoledne sebralo vítr z plachet, ale i tak se zdejší burza jako jedna z mála drží slušně v plusu, podporovaná ČEZem a KB. Koruna dnes výrazněji ztrácí proti postupujícímu dolaru, přičemž vůči euru registruje pouze drobné oslabení.