Americké dluhopisy ve čtvrtek znovu posilovaly. Dolů výnosy poslaly slabé výsledky dalších významných firem jako nebo , které oslabily akciové trhy. O delší splatnosti pak měli zájem portfolioví manažeři, kteří je použili jako hedge při poklesu hypotéčních sazeb. Výnosy pak klesly po celé délce křivky až o 10,7 bps a výnosová křivka zploštěla. Jen tříměsíční papír s výnosem 0,02% zůstal beze změny. Koupě pevně úročených papírů podpořila i razantní snížení sazeb v Evropě a na Novém Zélandu.
Dnes se pozornost trhu soustředí na trh práce. Krom včerejšího mírnějšího počtu nových žádostí o podporu, i tak ale extrémně vysokého, z něj zatím přicházejí jen špatné zprávy a dnešek bude sotva výjimkou. Ranní pokles cen dluhopisů v asijském obchodování může být proto jen dočasnou mírnou korekcí, zvláště když futures na americké akcie jsou v červených číslech. Do odpoledních statistik bude ale trh jistě opatrný, pokud budou payrolls opravdu špatné, pak si dluhopisy své zisky udrží a výnosy mohou ještě na delším konci ztratit. Příznivější payrolls by pak měly odstartovat korekci.
Evropské dluhopisy se včera snesly ze svých mnohaletých výšin a jejich výnosy vzrostly až o 6 bps a výnosová křivka mírně zestrměla. ECB a Bank of England splnily očekávání a snížily sazby, v doprovodném komentáři se pak prezident Trichet odmítl vyjádřit k dalšímu snížení sazeb, snížil však výhledy ekonomiky eurozóny. Přestože spekulace o dalším snížení sazeb neskončily, stačilo to ke korekci stávajících výnosů. Za zmínku ještě stojí, že britské sazby se po snížení o 1% dotkly nejnižší úrovně od založení BoE v roce 1694, stejné sazby měla UK jen po začátku 2. sv. války.
Dnešní evropský kalendář je prázdný, trhy budou čekat na vývoj na druhé straně Atlantiku. Do té doby mohou dluhopisy ještě mírně ztrácet, rozhodující bude ale úroveň payrolls. Slabé číslo pak může zájem o dluhopisy znovu zvýšit.
Výnosy českých pevně úročených instrumentů nepatrně poklesly, a to navzdory tomu, že v eurozóně vzrostly. K příznivému vývoji mohl přispět viceguvernér ČNB Hampl, který uvedl, že nedovede představit jiný scénář pro další zasedání než ten, kdy banka opět sníží sazby. Teď jde pochopitelně o to, o kolik to bude. Po včerejší akci ECB vidíme stále reálně, že ČNB srazí v prosinci sazby o dalších 50 bodů.
Včera také ministerstvo financí oznámilo, že ruší aukci 13 týdenních pokladničních poukázek plánovanou na 11. prosince. Místo toho nabídne 6 měsíční poukázky původně plánované do aukce 18.12.
Dnes bude ve znamení čekání na americké payrolls, které by pro pevně úročené instrumenty měly přinést dobré zprávy. Pokles sazeb a výnosů v ČR však může být blokován slabší korunou.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.