Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Výnosová křivka – bullish signál pro akcie až do doby, kdy spready začnou prudce růst

Výnosová křivka – bullish signál pro akcie až do doby, kdy spready začnou prudce růst

22.12.2009 7:54
Autor: Redakce, Patria.cz

Rozdíl mezi krátkodobými a dlouhodobými výnosy činí v USA v současnosti 366 bazických bodů, tedy více než 3,5 %. To je nejvíce za posledních několik desetiletí. Tak velký rozdíl mezi výnosy je pro akcie většinou dobrou zprávou, současné obavy z vládních deficitů ale nadšení částečně tlumí.

V době ekonomického růstu se investoři straní dluhopisů s delší splatností jako jsou desetileté či třicetileté dluhopisy v obavách, že jejich investice v delším období ztratí na hodnotě. Místo toho se přesouvají ke dvouletým dluhopisům a akciím. Důsledkem je právě napřimující se výnosová křivka. Tak velký rozdíl mezi krátkodobými a dlouhodobými výnosy jako v současnosti také naznačuje, že investoři očekávají ekonomický růst a nechtějí mít své peníze blokovány po příliš dlouhou dobu. Investice s delší dobou splatnosti proto musejí poskytovat vyšší návratnost, aby podpořily poptávku po nich. Takto vznikající rozdíl mezi výnosy je pak vnímán jako býčí signál pro akcie.

Nyní se však investoři stále více obávají masivního ztrácení ze strany vlády, které by mohlo ohrozit ekonomické oživení a porušit pozitivní vztah mezi velkým rozdílem ve výnosech a růstem akcií. V tomto případě je tak nárůst dlouhodobých výnosů vnímán jako odraz obav z prudce rostoucí inflace. Tu mají akcioví investoři do určité míry rádi, ale nesmí jí být příliš. Zatímco tedy doposud šla rostoucí averze k dlouhodobým dluhopisům ruku v ruce s růstem cen akcií, obavy z budoucnosti se mohou dostat do bodu, kdy se tato averze stane pro akcie negativní.

Mike Larson z Weiss Research k tomu uvádí: „Do té doby, dokud Fed nezkusí dát láhev s punčem pryč, bude rozšiřující se výnosová křivka pro akcie pozitivní, ovšem pokud se bolest na 30letých dluhopisech nestane příliš akutní. Existuje ale bod, kde se tento pozitivně – neutrální vztah změní v negativní, což se stane tehdy, pokud ceny těchto dluhopisů začnou rychle padat.“

(Zdroj: CNBC)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.11.2020
9:16Rozbřesk: Týden ve znamení vakcíny a čísel z amerického trhu práce
8:50Evropské burzy by si poslední listopadové ráno mohly vzít oddech po silném měsíci  
8:28Ve čtvrtek se uvolní některá protiepidemická opatření
7:57PFNonwovens a.s. - Oznámení o odložené valné hromadě 8-1-2021
5:51Rekordní měsíc na trzích vyvolává obavy z přehřátí
29.11.2020
16:08FT: Zelené zlato, aneb udržitelnost je velký byznys pro spotřební značky
9:21Víkendář: Jednoduché vylepšení trhu nemovitostí?
28.11.2020
16:07Project Syndicate: Globální pozornost věnovaná nízkopříjmovým zemím musí vytrvat
9:06Víkendář: Tahle rally na bitcoinu je jiná
27.11.2020
20:01Zkárcené obchodování nahrálo technologiím  
17:19Závěr týdne navazuje na pozitivní vývoj, akcie a euro sílí  
17:19BTC, brambory a hodnota peněz
16:47Británie chce omezit technologické giganty
14:30The Economist: Polsko a Maďarsko dostaly od EU lekci fyziky
14:18EUC a.s. - informace o úrokové sazbě na sedmé úrokové období dluhopisu EUC VAR/22, ISIN CZ0003517724
12:57Perly týdne: Akcie z paniky do euforie, rotace do Evropy a u nás metráková zlatá mince
12:16Ekonomická nálada v eurozóně poprvé za sedm měsíců klesla
12:07Digitální měna Facebooku by měla být spuštěna v lednu
11:22Jak si nejsnáze začít odkládat na své sny? S chytrým robotem indigo a teď i odměnou 500 korun
10:55Ropa atakuje 50 USD/barel a vyhlíží zasedání OPEC+  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Zoom Video Communications Inc (10/20 Q3, Aft-mkt)
0:50JP - Průmyslová výroba, m/m
2:00Čína - PMI v průmyslu
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago