Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Výnosová křivka – bullish signál pro akcie až do doby, kdy spready začnou prudce růst

Výnosová křivka – bullish signál pro akcie až do doby, kdy spready začnou prudce růst

22.12.2009 7:54
Autor: Redakce, Patria Online

Rozdíl mezi krátkodobými a dlouhodobými výnosy činí v USA v současnosti 366 bazických bodů, tedy více než 3,5 %. To je nejvíce za posledních několik desetiletí. Tak velký rozdíl mezi výnosy je pro akcie většinou dobrou zprávou, současné obavy z vládních deficitů ale nadšení částečně tlumí.

V době ekonomického růstu se investoři straní dluhopisů s delší splatností jako jsou desetileté či třicetileté dluhopisy v obavách, že jejich investice v delším období ztratí na hodnotě. Místo toho se přesouvají ke dvouletým dluhopisům a akciím. Důsledkem je právě napřimující se výnosová křivka. Tak velký rozdíl mezi krátkodobými a dlouhodobými výnosy jako v současnosti také naznačuje, že investoři očekávají ekonomický růst a nechtějí mít své peníze blokovány po příliš dlouhou dobu. Investice s delší dobou splatnosti proto musejí poskytovat vyšší návratnost, aby podpořily poptávku po nich. Takto vznikající rozdíl mezi výnosy je pak vnímán jako býčí signál pro akcie.

Nyní se však investoři stále více obávají masivního ztrácení ze strany vlády, které by mohlo ohrozit ekonomické oživení a porušit pozitivní vztah mezi velkým rozdílem ve výnosech a růstem akcií. V tomto případě je tak nárůst dlouhodobých výnosů vnímán jako odraz obav z prudce rostoucí inflace. Tu mají akcioví investoři do určité míry rádi, ale nesmí jí být příliš. Zatímco tedy doposud šla rostoucí averze k dlouhodobým dluhopisům ruku v ruce s růstem cen akcií, obavy z budoucnosti se mohou dostat do bodu, kdy se tato averze stane pro akcie negativní.

Mike Larson z Weiss Research k tomu uvádí: „Do té doby, dokud Fed nezkusí dát láhev s punčem pryč, bude rozšiřující se výnosová křivka pro akcie pozitivní, ovšem pokud se bolest na 30letých dluhopisech nestane příliš akutní. Existuje ale bod, kde se tento pozitivně – neutrální vztah změní v negativní, což se stane tehdy, pokud ceny těchto dluhopisů začnou rychle padat.“

(Zdroj: CNBC)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)