Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Výnosová křivka – bullish signál pro akcie až do doby, kdy spready začnou prudce růst

Výnosová křivka – bullish signál pro akcie až do doby, kdy spready začnou prudce růst

22.12.2009 7:54
Autor: Redakce, Patria.cz

Rozdíl mezi krátkodobými a dlouhodobými výnosy činí v USA v současnosti 366 bazických bodů, tedy více než 3,5 %. To je nejvíce za posledních několik desetiletí. Tak velký rozdíl mezi výnosy je pro akcie většinou dobrou zprávou, současné obavy z vládních deficitů ale nadšení částečně tlumí.

V době ekonomického růstu se investoři straní dluhopisů s delší splatností jako jsou desetileté či třicetileté dluhopisy v obavách, že jejich investice v delším období ztratí na hodnotě. Místo toho se přesouvají ke dvouletým dluhopisům a akciím. Důsledkem je právě napřimující se výnosová křivka. Tak velký rozdíl mezi krátkodobými a dlouhodobými výnosy jako v současnosti také naznačuje, že investoři očekávají ekonomický růst a nechtějí mít své peníze blokovány po příliš dlouhou dobu. Investice s delší dobou splatnosti proto musejí poskytovat vyšší návratnost, aby podpořily poptávku po nich. Takto vznikající rozdíl mezi výnosy je pak vnímán jako býčí signál pro akcie.

Nyní se však investoři stále více obávají masivního ztrácení ze strany vlády, které by mohlo ohrozit ekonomické oživení a porušit pozitivní vztah mezi velkým rozdílem ve výnosech a růstem akcií. V tomto případě je tak nárůst dlouhodobých výnosů vnímán jako odraz obav z prudce rostoucí inflace. Tu mají akcioví investoři do určité míry rádi, ale nesmí jí být příliš. Zatímco tedy doposud šla rostoucí averze k dlouhodobým dluhopisům ruku v ruce s růstem cen akcií, obavy z budoucnosti se mohou dostat do bodu, kdy se tato averze stane pro akcie negativní.

Mike Larson z Weiss Research k tomu uvádí: „Do té doby, dokud Fed nezkusí dát láhev s punčem pryč, bude rozšiřující se výnosová křivka pro akcie pozitivní, ovšem pokud se bolest na 30letých dluhopisech nestane příliš akutní. Existuje ale bod, kde se tento pozitivně – neutrální vztah změní v negativní, což se stane tehdy, pokud ceny těchto dluhopisů začnou rychle padat.“

(Zdroj: CNBC)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.5.2018
17:58PŘIVÁDÍME: Juventus FC. Akcie klubu s „nejchytřejší“ přestupní a hráčskou platovou politikou
17:38Švédové už pociťují nezamýšlené důsledky přechodu na bezhotovostní společnost
17:26Akcie Tesly posilují. Pražská burza zakončila ztrátou  
17:21Zájem o riziko na trzích převládá, ale Itálii obchází. Koruna dál nabírá ztráty  
16:35CEFC Shanghai, dcera čínské CEFC Energy, nedokáže splácet dluh
16:14Globální dividendy byly v prvním čtvrtletí rekordní
16:04Pompeo: Írán pozná nevídaný finanční tlak, jadernou zbraň nezíská
15:17Ničí velké technologické firmy maloobchodní trhy?
14:23UNIMEX GROUP - Oznámení o fúzi společností
13:58Týdenní výhled: Hrozba cel odvolána, brzdit mohou evropská data. Výsledkovou sezónu uzavře retailový komplex  
12:33Viceguvernér ČNB Hampl: Ekonomika se přehřívá, je čas utáhnout kohouty
12:16Šéf Ryanair (+3,6 %): Některé aerolinky nepřežijí zimu
12:12Atraktivní světové akcie už od zítřka na domácí burze a za koruny!
11:06Itálie versus Čína. Trhy začaly pozitivně, ale eurodolar moc úspěšný není  
10:44Má nemocenská vůbec smysl?
10:15PX mírně roste při slabších objemech. Část evropských burz je kvůli svátkům zavřená
9:51HN: J&T převzala vedení i v některých dceřiných firmách CEFC
9:11Rozbřesk: Vyšší výnosy odráží důvěru ve vyspělé ekonomiky… co ji může nahlodat?
8:56Obchodní válka USA-Čína zažehnána? Evropské burzy mohou v úvodu růst  
8:32Americký ministr financí: Obchodní válku s Čínou odkládáme

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data