Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Americké i německé papíry po růstových dnech zaznamenaly vybírání zisků… zprávy z dluhopisových trhů

Americké i německé papíry po růstových dnech zaznamenaly vybírání zisků… zprávy z dluhopisových trhů

9.9.2010 11:08
Autor: Redakce, Patria Online

Americké dluhopisy ve středu oslabily, když se pozornost investorů obrátila k akciovým trhům a nízké výnosy Treasuries iniciovaly vybírání zisků. Výnosová křivka přitom vzrostla po celé délce a zestrměla, přitom na kratším konci přidala přes 3 bps a přes 6 bps na konci delším. Přesto v takovém prostředí se emise 10 letých dluhopisů setkala se solidní poptávkou. Většímu poklesu cen později zabránila Béžové kniha Fedu. Podle ní sice ekonomický růst v zemi pokračuje, avšak jeho tempo zpomaluje.

Dnes se pozornost soustředí na trh práce a počty žádostí o podporu. Odhady jsou opatrné, rozhodne tedy až jejich zveřejnění. V ranním asijském obchodování ale zájem o Treasuries opět stoupl. Taková korekce pak může pokračovat i po zbytek dne, pokud počty žádostí významněji neklesnou.

Německé dluhopisy včera oslabily, jejich výnosová křivka vzrostla po celé délce a na rozdíl od té americké zploštěla, když kratší konec vzrostl o 5,5 bps a přes 4 bps u 10 letého bundu. Také německé papíry zaznamenaly vybírání zisků po cenovém růstu minulých dnů navíc podpořené růstem akciových trhů a úspěšnou aukcí 10 letého portugalského dluhopisu.

Úspěch portugalské aukce podpořil zájem o dluhopisy periferních zemí EMU. Ceny jejich dluhopisů však nakonec zaznamenaly jen malé změny.

Dnešní konečná hodnota německé inflace by měla jen potvrdit nízké inflační tlaky. Včerejší růst výnosů a dnešní pokles těch amerických naznačuje možnost korekci i na německém trhu. Změnu takového trendu ale mohou dodat odpolední americká čísla. Bez výraznějších impulzů však budou změny umírněné.

Česká výnosová křivka ve středa klesla po celé délce a zestrměla, její kratší konec odepsal téměř 7 bps a o 4,5 bps se snížila u delších splatností. Vývoj domácího trhu teď nekoresponduje s pohyby na vyspělých trzích, a to zřejmě díky očekávané nižší nabídce nových dluhopisů po vydání dluhopisu eurového. Za zmínku stojí, že člen bankovní rady K.Janáček zmírnil svoji rétoriku z konce srpna, kdy nevyloučil potřebu brzkého zvýšení sazeb. Tentokrát svoje minulé vyjádření změkčil s tím, že v současnosti vidí sazby jako odpovídající a jejich rychlé zvýšení není nutné.

Hlavní událostí na domácím trhu ale byla aukce 2,80%/2013 dluhopisu. Plánovaný objem emise 7 mld.Kč byl 3.38 krát přeupsán. Potvrdilo se tak očekávání, že po emisi eurových dluhopisů bude nabídka těch korunových omezena, a poptávka bude proto významná. Ministerstvo nakonec prodalo dluhopisů za 6,768 mld.Kč (nižší poptávka v druhém kole) při jednotném výnosu 1,993%. Pro srovnání, v předešlé tranži téhož papírů byl převis poptávky 2,63 násobný a dosažený průměrný výnos byl 2,314%.

Dnešní inflace by měla jen potvrdit, že obavy z inflace nejsou zatím na místě. Pro dluhopisy to může být dobrým znamením. Nízké výnosy především na kratším konci křivky ale varují, že i na domácím trhu by mohlo dojít k mírnému vybírání zisků. Nedostatek domácích dluhopisů ale výraznější korekci jistě neumožní.

(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)

Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.

 


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m