Investiční hvězdy z Goldman Sachs dopadly tvrdě na zem

Tradeři z Goldman Sachs se těšili až mýtickému postavení. Byli schopni vydělávat svému zaměstnavateli i sami sobě obrovské částky. Celou párty ukončila poslední krize a nová regulace, která bankám v podstatě znemožňuje, aby se na trzích pouštěly do spekulací financovaných vlastním kapitálem. Řadě obchodníků tak byly ukázány dveře. Logickým krokem pro ně bylo založení vlastního hedge fondu a další obchodování. Při získávání peněz jim pomohly legendy, kterými byly jejich dřívější obchody opředeny a podařilo se jim tak získat miliardy dolarů kapitálu. Investoři věřili, že jejich výsledky se podaří zopakovat. Po několika letech je ale jasné, že plán nevychází.

Minulý týden uzavřela jeden ze svých hedge fondů skupina KKR. Jde o private equity společnost, která v roce 2010 přijala bývalého ředitele z Goldman Sachs Boba Howarda a jeho tým. Jde o jeden příklad neúspěchu lidí z banky a investoři se ptají, jak je možné, že s vlastním hedge fondem nejsou bývalé hvězdy schopny vydělávat velké peníze. Jedním z důvodů může být to, že investování je něco jiného než proprietary trading. „Pokud jste obchodníkem, máte jen jednoho pána a tím je váš šéf. Máte-li ale na starosti hedge fond, investoři budou sledovat každý váš krok,“ říká Troy Gayeski z SkyBridge Capital. Když se k tomu přidá regulace a nutnost získávat kapitál od investorů, jde o těžký úkol. Uzavření fondu v KKR je tak jedním z mnoha případů neúspěšných hvězd z Goldman Sachs.

Bývalí obchodníci mohou mít také v hedge fondu nevýhodu plynoucí z horšího přístupu k informacím. V bankách sice fungují takzvané čínské zdi, které mají zabránit tomu, aby obchodníci získali neveřejné informace. Pomoci jim ale mohou i obecnější data týkající se například obchodů, které mohou indikovat směr trhů. Tradeři mohli také využívat velkou finanční páku. Díky dluhu tak byli schopni přeměnit malé zisky na velké. Když se pak obchodník osamostatní, není už schopen takto zisky násobit.

Ne všechny bývalé hvězdy z tradingu ale čelí neúspěchu. Mezi těmi úspěšnými ovšem nalezneme většinou ty, kteří z banky odešli před finanční krizí. Před ní totiž byli investoři ochotnější svěřit peníze novému fondu. V 90. letech byla méně intenzivní konkurence, bylo jednodušší získat kapitál a také snazší nalézt zajímavé investice. Troy Gayeski tvrdí, že trhy bývaly mnohem méně efektivní a „nyní už není ani zdaleka k dispozici tolik atraktivních sázek jako tehdy“.

Zdroj: FT