Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
P. Morris CR - Vyšší prodeje a slabá koruna pomohly k dobrému výsledku (komentář k výsledkům za 1H14)

P. Morris CR - Vyšší prodeje a slabá koruna pomohly k dobrému výsledku (komentář k výsledkům za 1H14)

19.8.2014 12:55
Autor: Tomáš Tomčány, Patria Finance

Výsledky za první pololetí 2014 dnes před trhem zveřejnil tabákový koncern Philip Morris CR. Čistý zisk společnosti meziročně vzrostl o 23,4 % na 1,05 mld. díky vyšším prodaným objemům a příznivému cenovému vývoji v ČR a SR, nižším provozním nákladům a měnovému vlivu. Výsledky celkově hodnotíme mírně pozitivně.

pm

Tržby firmy v 1H14 dosáhly 6,4 mld. , což je meziročně více o 6,2 % a asi 5,6 % nad naším odhadem. K vyšším tržbám firmě dopomohly vyšší objemy prodeje, příznivý cenový vývoj v ČR a SR v návaznosti na zvýšení prodejních cen v roce 2013 a 2014 a slabá koruna. Pod vyšší objemy domácího odbytu společnosti se podepsal nárůst objemu prodeje jemně řezaného tabáku s nižším daňovým zatížením, což bylo částečně eliminováno nižšími objemy prodeje cigaret. Lepší byly i výsledky na provozní úrovni. Provozní marže z EBITDA doznala zlepšení z 21,7 % před rokem na 23,7 % v 1H14 především díky nižším provozním nákladům a efektu slabé koruny. Čistý (konsolidovaný) zisk koncernu tak vzrostl o 23,4 % na 1,05 mld. . Nekonsolidovaný čistý zisk (pro účely nastavení dividendové politiky) dokonce vzrostl až o 29,8 % na 1,1 mld. pravděpodobně i zásluhou vyšších prodejů dceřiné společnosti na Slovensku.

Výsledky celkově hodnotíme mírně pozitivně. Vyšší objemy prodeje jemně řezaného tabáku a slabá koruna by měly nadále kompenzovat pokles na tuzemském cigaretovém trhu a ztrátu tržního podílu firmy. Očekáváme, že firma by v příštím roce měla mít prostor vyplatit dividendu ve výši až 900 Kč/akcii po letošních 880 (820+60 Kč/akcii). Otázkou zůstává dopad dalšího zvýšení spotřební daně (do konce roku 2014) do hospodaření firmy. Cílovou cenu ponecháváme na 11000 Kč/akcii a doporučení na stupni DRŽET.


Čtěte více:

Philip Morris International snižuje odhad zisku pro letošní rok
26.6.2014 12:44
Největší světový producent cigaret a tabákových výrobků Philip Morris...
Philip Morris Int. uveřejnil výsledky za 2Q14; adj. EPS 1,41 USD, konsensus 1,24 USD
17.7.2014 13:08
Společnost Philip Morris International vyhlásila svoje výsledky za 2Q...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data