Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Komodity a nový čínský normál

Komodity a nový čínský normál

04.03.2015 6:00
Autor: Redakce, Patria.cz

V Číně končí oslavy nového roku a obchodníci s komoditami se ptají, co jim tento rok přinese. V centru jejich zájmu se nachází právě vývoj v Číně. Ta totiž byla na tomto trhu v posledních deseti letech rozhodujícím faktorem. Komoditní supercyklus začal na počátku tisíciletí a byl do značné míry tažen čínskými investicemi do infrastruktury, bydlení a výrobních kapacit. To vše vyžadovalo růst dovozů přírodních surovin. Když se Peking v roce 2009 rozhodl pro stimulaci ekonomiky, prodloužilo to i období silné poptávky po komoditách. Například průmyslové kovy byly mimo jiné využívány jako kolaterál pro nové úvěry.

V roce 2000 Čína spotřebovávala asi 12 % světové produkce průmyslových kovů, nyní její poptávka představuje téměř 50 % globální poptávky. U takových komodit, jako je železná ruda, vzrostla čínská poptávka mezi lety 1998 a 2008 více než pětkrát. Oceli dnes Čína spotřebovává více než USA, Rusko, Indie, Japonsko a Korea dohromady. Rozhodující význam má na trhu s ropou. Trhy si ale budou muset zvyknout, že se čínská vláda snaží o přechod na to, čemu říká „nový normál čínské ekonomiky“.

Struktura a výše čínské poptávky po komoditách se mění. Klíčovou otázkou zůstává, nakolik jde o změnu cyklickou a nakolik o změnu strukturální. Kovy jako měď, u nichž jsou obchody na trzích úzce provázány s tím, jaká data z čínské ekonomiky přicházejí, už probíhající změny cítí znatelně. Jejich ceny se pohybují na nejnižších úrovních za posledních pět let. Klesá i čínská spotřeba oceli, a to poprvé za posledních třicet let. Zpomaluje růst čínské poptávky po ropě, protože její energetická efektivita se zlepšuje. Podle Oxford Institute for Energy Studies jde jen o první známky toho, co ještě přijde.

V grafu vidíme podíl čínské spotřeby na celkové globální spotřebě vybraných komodit (železná ruda, hliník, nikl, měď, zinek, sója a ropa). U ropy je podíl nejmenší, zatímco u železné rudy, hliníku a niklu převyšuje 50 %.

dtrdhth

Kterých komodit se další transformace čínské ekonomiky dotkne nejvíce? Komodity můžeme rozdělit na ty, které více souvisejí s počátečním cyklem ekonomického rozvoje, a na komodity, jejichž spotřeba je silnější v pozdější fázi rozvoje. Do první skupiny můžeme zařadit třeba železnou rudu, ocel či uhlí. Těch se současné změny v čínské ekonomice dotknou nejvíce. Řada analytiků se například domnívá, že poptávka po mědi bude letos dále klesat a podobný bude vývoj příští rok. Zpomaluje totiž stavební výroba a společnost Macquarie odhaduje, že trh s mědí bude do roku 2019 čelit přebytkům nabídky ve výši 2 milionů tun. Dříve se čekalo, že na něm budou naopak deficity, ale nyní to vypadá, že boom je u konce.

Pro paniku ovšem není důvod. Celková čínská spotřeba komodit pravděpodobně svého vrcholu ještě nedosáhla. Podle MMF se dá čekat, že další růst příjmů sebou ponese i růst poptávky po komoditách. Dojde však ke změně její struktury a k posunu směrem ke kvalitním zemědělským komoditám a jiným kovům. Předpokládá se, že největší růst dovozů bude probíhat v oblasti hovězího masa. Podle Food and Agriculture Organization by mohl dosahovat 7 % ročně. Podobná situace by měla nastat u výrobků z mléka. Z vyšších disponibilních příjmů by měly těžit i dovozy zlata. A z vyšších prodejů aut a domácích spotřebičů by zase měly těžit komodity jako paladium, nikl či zinek.

Zdroj: FT


Čtěte více:

Komentář analytika k výsledkům ČEZ za 4Q14 - nezvykle ambiciózní cíle pro rok 2015
03.03.2015 10:15
Společnost ČEZ zveřejnila sadu čísel za 4Q14. Tržby i provozní zisky ...
Ukrajina bojuje o hřivnu, centrální banka zvýšila sazby na 30 %!
03.03.2015 13:35
Ukrajinská centrální banka dnes rozhodla o zvýšení hlavní měnověpoliti...
Chytrý krok PPF nebo jen pokus vyštvat minoritu O2?
03.03.2015 16:00
V pátek byla zveřejněna zpráva o rozdělení společnosti O2 CR na dvě sp...
Best Buy ve 4Q15 - jednorázová dividenda, obnovený buyback program; akcie +2,17 %
03.03.2015 16:13
Best Buy, jeden z největších amerických řetězců s elektronikou ohlásil...

Váš názor
  •  
    04.03.2015 10:23

    Vychází mně z toho trend - Alcoa buy a zlato, zlato a zase zlato ve všech modifikacích. Chybí mně zmínka o stříbru. Ale vzhledem k tomu, že je již dlouho také jeho cena podhodnocena, raději se o něm autor záměrně vhodně nezmiňuje, aby nerozpoutal předem nákupní apetit.
    AMN
Aktuální komentáře
01.03.2024
22:00Zámořské indexy posilovaly v reakci na makroekonomická data  
17:41Na bublinu devadesátých let trh nesahá, investoři chtějí od akcií méně a méně
17:28Pozitivní závěr týdne podpořily nové zprávy  
17:01Tomáš Vlk: ISM je za únor slabé - další vzpruha pro akcie?
16:58Reuters: Deutsche Bank hodlá požádat o likvidaci čínského developera
16:36CNBC: Evropa má za sebou nejhorší výsledkovou sezonu od nástupu covidu-19
15:10Technická analýza S&P 500: První letošní cíl splněn. Co dál?  
14:32Komentář analytika: Dell skokově zvyšuje prodeje serverů pro umělou inteligenci a navyšuje dividendu, akcie posilují o 23 %  
13:59Než otevře Wall Street: Apple, Eli Lilly, SoundHoundAI, Humacyte  
13:07Perly týdne: Americké akcie nejsou drahé a sedmička těch nejoblíbenějších se zmenšuje na čtyřku
11:40Inflace v eurozóně v únoru zpomalila na 2,6 procenta, ceny energií klesly
11:24Akcie pokračují výš i při páteční sérii makrodat  
11:14Bloomberg: Únorový dovoz LNG do Číny byl rekordní
11:06Podmínky v průmyslu se v únoru dál zhoršily, ale méně než v lednu
10:38Jan Bureš: Česká ekonomika opět roste, brzdí ji výrazný propad zásob
10:22Lepší ale stále nepřesvědčivá nálada v tuzemském průmyslu
9:04Rozbřesk: Desinflace v eurozóně pokračuje, ECB to ale zatím nestačí
8:45Vyjdou čísla o vývoji HDP za 4Q, futures jsou v zeleném  
6:28Invesco: Digitální měny centrálních bank – Budoucnost peněz?
29.02.2024
22:01Zámoří v lehce pozitivní náladě  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data