Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Komodity a nový čínský normál

Komodity a nový čínský normál

04.03.2015 6:00
Autor: Redakce, Patria.cz

V Číně končí oslavy nového roku a obchodníci s komoditami se ptají, co jim tento rok přinese. V centru jejich zájmu se nachází právě vývoj v Číně. Ta totiž byla na tomto trhu v posledních deseti letech rozhodujícím faktorem. Komoditní supercyklus začal na počátku tisíciletí a byl do značné míry tažen čínskými investicemi do infrastruktury, bydlení a výrobních kapacit. To vše vyžadovalo růst dovozů přírodních surovin. Když se Peking v roce 2009 rozhodl pro stimulaci ekonomiky, prodloužilo to i období silné poptávky po komoditách. Například průmyslové kovy byly mimo jiné využívány jako kolaterál pro nové úvěry.

V roce 2000 Čína spotřebovávala asi 12 % světové produkce průmyslových kovů, nyní její poptávka představuje téměř 50 % globální poptávky. U takových komodit, jako je železná ruda, vzrostla čínská poptávka mezi lety 1998 a 2008 více než pětkrát. Oceli dnes Čína spotřebovává více než USA, Rusko, Indie, Japonsko a Korea dohromady. Rozhodující význam má na trhu s ropou. Trhy si ale budou muset zvyknout, že se čínská vláda snaží o přechod na to, čemu říká „nový normál čínské ekonomiky“.

Struktura a výše čínské poptávky po komoditách se mění. Klíčovou otázkou zůstává, nakolik jde o změnu cyklickou a nakolik o změnu strukturální. Kovy jako měď, u nichž jsou obchody na trzích úzce provázány s tím, jaká data z čínské ekonomiky přicházejí, už probíhající změny cítí znatelně. Jejich ceny se pohybují na nejnižších úrovních za posledních pět let. Klesá i čínská spotřeba oceli, a to poprvé za posledních třicet let. Zpomaluje růst čínské poptávky po ropě, protože její energetická efektivita se zlepšuje. Podle Oxford Institute for Energy Studies jde jen o první známky toho, co ještě přijde.

V grafu vidíme podíl čínské spotřeby na celkové globální spotřebě vybraných komodit (železná ruda, hliník, nikl, měď, zinek, sója a ropa). U ropy je podíl nejmenší, zatímco u železné rudy, hliníku a niklu převyšuje 50 %.

dtrdhth

Kterých komodit se další transformace čínské ekonomiky dotkne nejvíce? Komodity můžeme rozdělit na ty, které více souvisejí s počátečním cyklem ekonomického rozvoje, a na komodity, jejichž spotřeba je silnější v pozdější fázi rozvoje. Do první skupiny můžeme zařadit třeba železnou rudu, ocel či uhlí. Těch se současné změny v čínské ekonomice dotknou nejvíce. Řada analytiků se například domnívá, že poptávka po mědi bude letos dále klesat a podobný bude vývoj příští rok. Zpomaluje totiž stavební výroba a společnost Macquarie odhaduje, že trh s mědí bude do roku 2019 čelit přebytkům nabídky ve výši 2 milionů tun. Dříve se čekalo, že na něm budou naopak deficity, ale nyní to vypadá, že boom je u konce.

Pro paniku ovšem není důvod. Celková čínská spotřeba komodit pravděpodobně svého vrcholu ještě nedosáhla. Podle MMF se dá čekat, že další růst příjmů sebou ponese i růst poptávky po komoditách. Dojde však ke změně její struktury a k posunu směrem ke kvalitním zemědělským komoditám a jiným kovům. Předpokládá se, že největší růst dovozů bude probíhat v oblasti hovězího masa. Podle Food and Agriculture Organization by mohl dosahovat 7 % ročně. Podobná situace by měla nastat u výrobků z mléka. Z vyšších disponibilních příjmů by měly těžit i dovozy zlata. A z vyšších prodejů aut a domácích spotřebičů by zase měly těžit komodity jako paladium, nikl či zinek.

Zdroj: FT


Čtěte více:

Komentář analytika k výsledkům ČEZ za 4Q14 - nezvykle ambiciózní cíle pro rok 2015
03.03.2015 10:15
Společnost ČEZ zveřejnila sadu čísel za 4Q14. Tržby i provozní zisky ...
Ukrajina bojuje o hřivnu, centrální banka zvýšila sazby na 30 %!
03.03.2015 13:35
Ukrajinská centrální banka dnes rozhodla o zvýšení hlavní měnověpoliti...
Chytrý krok PPF nebo jen pokus vyštvat minoritu O2?
03.03.2015 16:00
V pátek byla zveřejněna zpráva o rozdělení společnosti O2 CR na dvě sp...
Best Buy ve 4Q15 - jednorázová dividenda, obnovený buyback program; akcie +2,17 %
03.03.2015 16:13
Best Buy, jeden z největších amerických řetězců s elektronikou ohlásil...

Váš názor
  •  
    04.03.2015 10:23

    Vychází mně z toho trend - Alcoa buy a zlato, zlato a zase zlato ve všech modifikacích. Chybí mně zmínka o stříbru. Ale vzhledem k tomu, že je již dlouho také jeho cena podhodnocena, raději se o něm autor záměrně vhodně nezmiňuje, aby nerozpoutal předem nákupní apetit.
    AMN
Aktuální komentáře
22.04.2021
22:01Bidenovy daně vystrašily trhy  
17:55Zelené energie se zelenají, na Ameriku však doléhají pochybnosti  
17:23Hlavně tomu neříkejte odbory
17:04Vláda chce 3. května uvolnit zbytek obchodů a část služeb. Pandemie se ale musí vyvíjet pořád dobře, řekl Havlíček
16:44Stratégové doporučují kupovat palladium. Cenu bude zvedat hlad automobilek i čipařů
16:44Závazek USA více snížit emise podpořil zelené investice. Akcie míří vzhůru  
15:39ČEZ, a.s.: Členem představenstva ČEZ bude od 29. 6. Jan Kalina
15:26Největší světový smluvní výrobce čipů chystá rozšíření výroby, reaguje na globální nedostatek
14:15Kolaps Archegos strhává Credit Suisse opět do záporu. Akcie strmě klesají  
14:00ECB podle očekávání potvrdila sazby i program nákupů aktiv
13:53Zelené investice, robotika nebo americké top firmy? Poslechněte si, jak zajímavě investovat volné peníze už od pětistovky měsíčně
13:23Nejdůvěryhodnější firma na světě
11:56Zdražování pražských bytů v prvním čtvrtletí opět zrychlilo
11:40Krugman: Automatizace, univerzální příjem a inflace
11:37Novinky z trhu START: Blíží se jarní START Day a Primoco upisuje nové akcie
11:37AMISTA investiční společnost, a.s.: ASOLERO SICAV a.s. zveřejňuje Informace o Výroční zprávě k 31. 12. 2020
10:33Akciím se dopoledne daří, eurodolar přešlapuje před ECB  
10:10Organické tržby Nestlé rostly nejvíce za 10 let
9:31Credit Suisse skončila kvůli Archegos ve ztrátě 252 mil. franků, trh čekal ještě větší
9:03Rozbřesk: Pátý týden dovolené by mohl stát firmy desítky miliard korun

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Honeywell International Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
Schlumberger NV (03/21 Q1, Bef-mkt)
7:00Daimler AG (03/21 Q1)
8:00UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
13:00American Express Co (03/21 Q1)
13:30Kimberly-Clark Corp (03/21 Q1)