Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Chytrý krok PPF nebo jen pokus vyštvat minoritu O2?

Chytrý krok PPF nebo jen pokus vyštvat minoritu O2?

03.03.2015 16:00
Autor: Pavel Petr, Patria Online

V pátek byla zveřejněna zpráva o rozdělení společnosti O2 CR na dvě společnosti. Nově vzniklá společnost bude vlastnit technologie potřebné pro komunikaci pevných linek zároveň pak také přes mobilní zařízení a v neposlední řadě datová centra a technické vybavení k nim příslušící jako kabeláž, náhradní zdroje energie, apod. Na druhé straně práva k používání frekvencí, práva na používání volacích předvoleb si ponechává mateřská společnost, stejně tak jako brand, prodejní síť, apod. Trochu to připomíná model virtuálního operátora, který si také v podstatě pronajímá kapacitu sítě od toho kterého operátora technického řešení přenosu komunikace.

Může se zdát, že se jedná o akci namířenou proti minoritním akcionářům, protože akcie nově vzniklé společnosti se nebudou obchodovat na trhu a budou tak dost nelikvidní. Proto také firma pro akcionáře, kteří odmítnou při hlasování posvětit rozdělení, připravila program odkupu těchto akcií tak, aby nabyla co největšího podílu na nově vzniklé společnosti. V současných podmínkách, jak je obchod navržen, dostane každý akcionář jednu akcii nově vzniklé společnosti CETIN za každou drženou akcii O2 CR. PPF jistě ráda vykoupí maximální množství akcií CETIN. Akcie O2 CR zůstává normálně obchodovaná na burze, ale klesá výrazně šance na zajímavé dividendové výnosy pro akcionáře v budoucnu.

Na druhou stranu je možné, že PPF hledí do mnohem delšího horizontu než jsme ochotní si připustit. Tržby z provozu mobilních sítí a pevných sítí klesají (v posledních třech letech alespoň o 5 % u O2 CR) a v delším horizontu se pro operátory jeví budoucnost tak, že dopadnou pravděpodobně jako poskytovatelé připojení a to doslova. Vývoj tržeb, který si můžete prohlédnout na následujícím grafu, v posledních letech u O2 dává napovídat, že podobný scénář nemusí být daleko od reality v horizontu let.

tr_O2

Uživatelé chytrých telefonů postupně začínají využívat populárních služeb jako WhatsApp, Text+, TapaTalk, anebo Skype, Facebook Messanger apod. Ti všichni zatápí pod paty zlatému vejceti operátorů, tedy klasickým SMSkám. Hned v druhé řadě je volání, to ovšem požaduje vyšší rychlost pro zachování kvality hovoru. Toto technické omezení během několika let může ovšem také padnout s akcelerujícím zvyšováním propustnosti a rychlosti mobilních technologií.

Nově vzniklá společnost se může soustředit na poskytování služeb pro O2 a eventuálně další poskytovatele, ale hlavně začít opevňovat pozici na trhu s rychlým připojením tolik potřebným pro budoucí technologie komunikace.

Akcie v reakci na zprávu zatím odepsala 29 (-13,94 %) od pátečního uzavíracího kurzu.

o2_graf

Zdroj: firemní data, Bloomberg

 


Čtěte více:

Rychlý komentář analytika - O2 CR schválila projekt rozdělení
02.03.2015 9:53
Společnost O2 CR v pátek po závěru trhu rozhodla o rozdělení společnos...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  
15:09Analytici: Záplavy ve střední Evropě mohou způsobit ztráty až za miliardy eur
14:09Tradiční souboj v americkém Kongresu: Dva týdny, než vláda bude bez peněz
13:19Intel (až +8 %) roste na dohodě s Amazonem i armádní zakázce za miliardy. Evropu rozhořčil odkladem továren
12:10Microsoft na vlně AI oznamuje zpětný odkup akcií v hodnotě 60 miliard USD a zvyšuje dividendu o 10 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů