Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Chytrý krok PPF nebo jen pokus vyštvat minoritu O2?

Chytrý krok PPF nebo jen pokus vyštvat minoritu O2?

03.03.2015 16:00
Autor: Pavel Petr, Patria Online

V pátek byla zveřejněna zpráva o rozdělení společnosti O2 CR na dvě společnosti. Nově vzniklá společnost bude vlastnit technologie potřebné pro komunikaci pevných linek zároveň pak také přes mobilní zařízení a v neposlední řadě datová centra a technické vybavení k nim příslušící jako kabeláž, náhradní zdroje energie, apod. Na druhé straně práva k používání frekvencí, práva na používání volacích předvoleb si ponechává mateřská společnost, stejně tak jako brand, prodejní síť, apod. Trochu to připomíná model virtuálního operátora, který si také v podstatě pronajímá kapacitu sítě od toho kterého operátora technického řešení přenosu komunikace.

Může se zdát, že se jedná o akci namířenou proti minoritním akcionářům, protože akcie nově vzniklé společnosti se nebudou obchodovat na trhu a budou tak dost nelikvidní. Proto také firma pro akcionáře, kteří odmítnou při hlasování posvětit rozdělení, připravila program odkupu těchto akcií tak, aby nabyla co největšího podílu na nově vzniklé společnosti. V současných podmínkách, jak je obchod navržen, dostane každý akcionář jednu akcii nově vzniklé společnosti CETIN za každou drženou akcii O2 CR. PPF jistě ráda vykoupí maximální množství akcií CETIN. Akcie O2 CR zůstává normálně obchodovaná na burze, ale klesá výrazně šance na zajímavé dividendové výnosy pro akcionáře v budoucnu.

Na druhou stranu je možné, že PPF hledí do mnohem delšího horizontu než jsme ochotní si připustit. Tržby z provozu mobilních sítí a pevných sítí klesají (v posledních třech letech alespoň o 5 % u O2 CR) a v delším horizontu se pro operátory jeví budoucnost tak, že dopadnou pravděpodobně jako poskytovatelé připojení a to doslova. Vývoj tržeb, který si můžete prohlédnout na následujícím grafu, v posledních letech u O2 dává napovídat, že podobný scénář nemusí být daleko od reality v horizontu let.

tr_O2

Uživatelé chytrých telefonů postupně začínají využívat populárních služeb jako WhatsApp, Text+, TapaTalk, anebo Skype, Facebook Messanger apod. Ti všichni zatápí pod paty zlatému vejceti operátorů, tedy klasickým SMSkám. Hned v druhé řadě je volání, to ovšem požaduje vyšší rychlost pro zachování kvality hovoru. Toto technické omezení během několika let může ovšem také padnout s akcelerujícím zvyšováním propustnosti a rychlosti mobilních technologií.

Nově vzniklá společnost se může soustředit na poskytování služeb pro O2 a eventuálně další poskytovatele, ale hlavně začít opevňovat pozici na trhu s rychlým připojením tolik potřebným pro budoucí technologie komunikace.

Akcie v reakci na zprávu zatím odepsala 29 (-13,94 %) od pátečního uzavíracího kurzu.

o2_graf

Zdroj: firemní data, Bloomberg

 


Čtěte více:

Rychlý komentář analytika - O2 CR schválila projekt rozdělení
02.03.2015 9:53
Společnost O2 CR v pátek po závěru trhu rozhodla o rozdělení společnos...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.03.2021
18:07Volkswagen v zásadním bodu valuace...a jeho CEO tweetuje
17:29Strmý nárůst výnosů už akcie neunesly, ropa stoupá  
17:22Reálné sazby implikují pokles valuací. Zachrání trh zisky?
16:21Německá centrální banka poprvé od roku 1979 rozpočtu nepřispěje
16:03Ministr: Britská ekonomika se vzpamatuje dříve, než se čekalo
15:45Čínské zaostření na možné bubliny je pro akciové trhy varovným znamením
14:41MF dnes prodalo při velkém zájmu dluhopisy za 25 miliard korun
14:26Havlíček: Textace tendru na nový blok Dukovan bude během několika týdnů
13:54Jak správně zdanit příjmy z cenných papírů za rok 2020? - druhá část
13:37Reuters: OPEC+ zvažuje, že těžbu ropy zatím nezvýší
13:17Veeva reportuje konzervativní výhled (komentář analytika)  
12:48Komentář: Avast překonal náš odhad pro výsledek EBITDA a čistý příjem  
11:50IHS: Eurozóna je téměř jistě v recesi, aktivita dál klesá
11:01Reuters: Drobní investoři dál riskují a dělají z akcií SPAC řešeto
10:48Další obrat akcií přináší růst, výnosy však míří rychle nahoru  
9:59Vesmírná společnost SpaceX postaví závod v Texasu
9:06Rozbřesk: Největší propad ekonomiky v novodobé historii
8:55Avast mírně zvýšil tržby, ropa čeká na zasedání OPEC a futures se zelenají  
8:44Šéf Disney: Přístup diváků k novým filmům se asi navždy změnil
8:31Avast loni mírně zvedl zisk EBITDA i tržby a dle CEO Vlčka položil dobré základy výkonu v roce 2021

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Dialog Semiconductor PLC (12/20 Q4, Bef-mkt)
Dollar Tree Inc (01/21 Q4, Bef-mkt)
Kuehne + Nagel International AG (12/20 Q4)
Marvell Technology Group Ltd (01/21 Q4, Aft-mkt)
Okta Inc (01/21 Q4, Aft-mkt)
PL - Jednání NBP, základní sazba
Shop Apotheke Europe NV (12/20 Q4, Bef-mkt)
Snowflake Inc (01/21 Q4, Aft-mkt)
Splunk Inc (01/21 Q4, Aft-mkt)
Vivendi SE (12/20 Q4, Aft-mkt)
8:30Stellantis NV (12/20 Q4)
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
16:00USA - Index ISM ve službách