Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak se trhy připravují na Grexit

Jak se trhy připravují na Grexit

20.04.2015 12:59
Autor: Michal Putna, Patria Online

Drama vyjednávání o řeckém dluhu pokračuje i po víkendu, během kterého se ministr financí Varoufakis vyjádřil, že pokud by Řecko muselo opustit EMU, odstartoval by tento krok lavinu v celé Evropě. Dle Varoufakise by se měnová nákaza rozšířila i do ostatních zemí měnové unie, nejčastěji se hovoří o Španělsku, Portugalsku, případně Itálii.

Obavy z Grexitu začínají nabírat relativně konkrétní obrysy, minulý týden centrální banky zemí sousedících s Řeckem ohlásily, že budou chtít po pobočkách řeckých bank na svém území, aby se zbavily řeckých rizikových aktiv (státní dluhopisy, pokladniční poukázky, aj.). Důvodem je snaha zabránit nákaze v případě, že by jednání Řecka s věřiteli nakonec zkrachovala.

Kromě politických proklamací o potřebě rychlého řešení „dluhové otázky“ pokračují „přípravy“ na Grexit také na kapitálových trzích.

Nejlépe je postoj finančního světa k případnému vystoupení Řecka z EMU patrný na výnosu státních dluhopisů, ty řecké rostou napříč všemi splatnostmi. Nejcitlivěji na vyjednávání s mezinárodními věřiteli reaguje tříletý bond, protože jeho splatnost koresponduje s expirací záchranných fondů pro Řecko.

Dnes roste výnosy 3Y dluhopisu o více než 100 bps (+3,9 %) na 27,85 %. Od začátku roku vystřelil výnos na tomto bondu o 92 %! Vývoj výnosu 3Y řeckého státního dluhopisu za poslední půlrok, v porovnání s 3Y německým bundem (žlutá), ukazuje následující graf.

dluhopisy

Druhým indikátorem, který velmi dobře signalizuje náladu investorů ohledně možného vystoupení Řecka z měnové unie, je vývoj CDS kontraktů, kterými se držitelé dluhopisů zajišťují proti jejich defaultu. Cena tohoto „pojištění“ řeckých dluhopisů v posledním roce prudce roste, viz graf.

cds

Pravděpodobnost vystoupení Řecka z EMU v příštích pěti letech činí dle společnosti Markit aktuálně 77 %. Nekonečná vyjednávání o řeckém dluhu dostávají pod tlak i dluhopisy na evropské periferii, avšak na euro momentálně silný dopad nemají. Aténská burza (index ASE) si připisuje jedno procento a obchoduje se na 736 bodech.

Zdroj: Bloomberg, Markit


Čtěte více:

Další signál blížícího se Grexitu?!
17.04.2015 12:48
Vyjednávání řecké vlády s mezinárodními věřiteli o splátkách dluhu jso...
Varoufakis: Odchod Řecka z EMU by spustil lavinu
20.04.2015 9:36
Pokud by Řecko muselo opustit eurozónu, odstartoval by tento krok lavi...
T. Vlk: Řecká anabáze pokračuje (video)
20.04.2015 12:17
Žádný velký dopad na společnou měnu nemělo víkendové strašení řeckého ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.03.2024
8:40Čínská realitní krize se šíří do největších bank. Zatím je 'ještě zvládnutelná'
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:30USA - Jádrový deflátor PCE, y/y
13:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m