Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ECB tlačí sazby hlouběji do záporu, rozšiřuje měnovou expanzi

ECB tlačí sazby hlouběji do záporu, rozšiřuje měnovou expanzi

10.03.2016 13:58, aktualizováno: 10.3. 15:45
Autor: Jan Bureš, Patria Finance

Aktualizováno

ECB snížila podle očekávání svoji depozitní sazbu o 10 bps. Navíc ale zvýšila objem měsíčního přímého tisku peněz (QE) o 20 miliard euro na 80 miliard eur/měsíc. To je víc než jsme čekali my i trh. Už jenom na základě těchto dvou zpráv se dá poměrně jednoznačně říci, že Mario Draghi tentokrát trhy nezklamal. Neopakuje se tak prosinec 2015, kdy ECB nebyla schopna naplnit vysoká očekávání trhů.

Z dalších zpráv je zajímavé zmínit, že ECB současně snížila o 5 bps svoji základní repo-sazbu a mezní zápůjční facilitu. Navíc se v rámci QE zvýšily limity pro nákup dluhopisů na jednoho emitenta a ECB bude také nově nakupovat i korporátní dluhopisy. Současně bude pumpovat do ekonomiky peníze i skrze čtyři nové programy TLTRO. Na druhou stranu nedochází k natažení tisku peněz za horizont března 2017, ECB pouze říká, že je v případě potřeby ochotná program natáhnout. ECB se ale zjevně příliš nechce do dalšího snižování sazeb hlouběji do záporu. Mario Draghi jasně řekl, že existují limity pro posun sazeb do záporu a další krok tímto směrem neočekává. Je tedy jasné, že v případě dalšího zhoršení vyhlídek, ECB bude spíše měnit nastavení QE než snižovat sazby.

Balíček dnes přijatých opatření nezklamal a uvolnil nejprve prostor pro ztráty eura. To se bezprostředně po zasedání propadlo skoro o 1,5 % na 1,085 EUR/USD. Na druhou stranu krátký konec eurové křivky počítal s tím, že by sazby mohly jít v průběhu tohoto roku ještě hlouběji do záporu. V tržních cenách byl další pokles depozitní sazby na -0,5 % do června. Tím, že takový krok Mario Draghi zpochybnil, euro své ztráty smazalo (“Nepředpokládejte, že bude zapotřebí snižovat sazby hlouběji do záporu”).

Rozhodnutí o agresivnějším QE může být pozitivní zprávou pro korunu, která by mohla po krátké pauze opět zažít výraznější příliv horkých peněz. V takovém případě může i ČNB na konci měsíce seriózně zvažovat zavedení záporných sazeb. Na druhou stranu, pokud ECB nepočítá s dalším poklesem sazeb do záporu, bude Na Příkopech narážet zavedení záporných sazeb na odpor řady centrálních bankéřů. Druhou důležitou zprávou pro ČNB je rozhodnutí nenatahovat program QE za březen 2017. V platnosti tak zůstávají naše sázky na exit z intervenčního režimu v únoru/květnu 2017.

ecebac


Čtěte více:

Zasedání ECB, HDP v EMU a britský průmysl…týdenní výhled
07.03.2016 11:00
Vedení ECB se ve čtvrtek sejde k měnovému jednání a předpokládáme, že ...
Evropské indexy opět rostou; Burberry po sníženém doporučení -5 %
09.03.2016 11:42
Západoevropské akciové indexy po dvou dnech opět rostou, když posilují...
Komentář Tomáše Vlka k ECB: cut o 10 bodů a růst QE o 10 mld. EUR je základní scénář, cokoliv dalšího bude
10.03.2016 10:57
Již dnes vedení ECB zasedne ke svému měnovému jednání. Předpokládáme, ...
Akcie i měny čekají na ECB
10.03.2016 10:41
Dnešní den je nabitý důležitými událostmi, kterým vévodí odpolední zas...

Váš názor
  • tak v prosinci
    10.03.2016 17:41

    je Mario zklamal... dneska nejdrive extaze a pak to SuperMario uplne zabil... :-) odvolavam co jsem odvolal a slibuji co jsem slibil... :-)
    neo029
  •  
    10.03.2016 17:25

    nějak ta euforie rychle vyprchala....DAX mínus 1,5 % a USA taky červená......kde soudruzi bankéři udělalo chybu?
    abc
  • už se těším
    10.03.2016 14:24

    na to jak kucíí z cnb budou muset min.prodloužit závazek resp. možná i posunout na 27,50-28 a na to jak půjdou trhy dolů až to hráčům dojde :o)))
    Mike
    • Re: už se těším
      10.03.2016 15:00

      Akciím by to mělo pomoct, teda říká se to.
      Vasek218
      • šikulové
        10.03.2016 15:15

        vydrželo jim to hodinu, krásná příležitost na short DAX -230 bodů za půl hodiny :o)
        Mike
        • Re: šikulové
          10.03.2016 15:24

          Prodej CFD na 9986,40, close 9750 pobliz MA na 1 hour grafu. Bohuzel, jen jeden kontrakt. ECB s Draghim siri nejistotu.
          euroskeptik
          • dnes mínus ?
            10.03.2016 15:32

            já čekám že dnes skončíme pod otevíračkou :o)
            Mike
            • Re: dnes mínus ?
              10.03.2016 16:37

              no a je to můžeme níž :o)
              Mike
      •  
        10.03.2016 15:03

        no asi jo, když DB která se před 14 dny téměř pokládala roste o 7% díky tomu, že pokud si něco uloží u ecb tak za to bude platit víc :o)
        Mike
    • Re: už se těším
      10.03.2016 14:38

      Mike Ty jsi taky trh!
      MU
    • Re: už se těším
      10.03.2016 14:38

      aspoň že cnb s tím začala o 1,5 roků dříve než ecb
      mamon
    • Re: už se těším
      10.03.2016 14:37

      taky civim jako puk na forex, jak se rozbrnkal... uz abych byl u complu.
      Jesse
  • trdla
    10.03.2016 14:10

    no to už dělají několik let jak monetizaci tak odírání střadatelů ale tímhle tlakem do mínusu rozloží bank.systém a bude to spolu s uprchlíky jeden ze dvou hlavních důvodů rozpadu EU. Kde jsou ty doby kdy chtěli aby EURo nahradilo dolar jako světová rezerv. měna :o) byrokratičtí neumětelové, kteří doteď nepochopili, že čím větší kravinu udělají tím více tlačí lidi k tomu aby šetřili
    Mike
    • Re: trdla
      10.03.2016 14:15

      Souhlas. Vytvari vice a vice nejistoty a podporuji menove valky. Je to na zalobu pro obecne ohrozeni.
      Hruškovec přelahodný
      • jasná zpráva
        10.03.2016 15:02

        jo jo, oni to ani neskrývají, 7 let se snažíme a ani už nevíme co s tím, tak vám jasně říkáme že nízké sazby jsou na furt, takže penzijní spoření odepište, živ. pojistky odepište, no a uplně na tvrdo vám to ještě neřekneme, ale odepište i to co máte v bance ono tam stejně už nic není, ale ještě nenastal čas abychom to otevřeně řekli :o))
        Mike
        • Re: jasná zpráva
          10.03.2016 15:10

          že všechno to spoření , pojištění na budoucnost atd, je v prostředí tištění peněz hloupost, to tady na chatu je snad jasný každému. Horší je, že masa lidí je tak masírována, že to nechápe.
          asjav
  • Přišlo
    10.03.2016 14:07

    mi do mailu...https://pbs.twimg.com/media/CdMDxc_UEAAwMjg.jpg:large
    el mrcoch
  • Je to mafie!
    10.03.2016 14:07

    ECB okrada odpovedne stradatele. To nedopadne dobre!
    euroskeptik
  •  
    10.03.2016 14:03

    je to přímo korunovanej magor...asi přijde monetarizace dluhu
    abc
  • Je to magor
    10.03.2016 14:01

    hoďte na něj síť, Draghi to tak do...be, že to už nikdo nedá dohromady. :o(
    Mike
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslová výroba, m/m
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y