Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Summary: Kámen úrazu u Oracle, nadšení u Adobe a velkoobchodní solidno u Costco

Summary: Kámen úrazu u Oracle, nadšení u Adobe a velkoobchodní solidno u Costco

15.12.2017 17:03
Autor: Ján Hladký, Patria Finance - Research

Poslední den týdne nám přinesl nová čísla z druhé strany Atlantiku. Kamenem úrazu u Oracle je výhled pro příští rok. Na vlně dobrých výsledků se naopak nadále veze Adobe Systems. Překvapivě dobré výsledky z amerického velkoobchodu zastupuje Costco.

Oracle (DIP)

Nové výsledky Oracle nám bohužel nevykouzlily zrovna úsměv na tváři. Čísla za minulý kvartál se opětovně zdají uspokojivé, ve většině ohledů splnila tržní konsensus, nicméně výhled pro cloudový byznys se opět dočkal výrazného zhoršení. Pojďme ale hezky popořádku. Tržby narostly meziročně o 6 %, čímž se jim podařilo do puntíku vyplnit tržní predikce. Provozní marže se rozšířila o 170 bps yoy na 43,6 %, což se přetavilo v čistý zisk na akcii ve výši 0,7 USD (+15 % yoy). Očekávání trhu byla nastavena o 2 centy níže. Za zklamání se dá pokládat volný cashflow, jenž dosáhl hodnoty 250 mil. USD (konsensus 750 mil. USD). Na druhou stranu, nezapomeňme na heroický výkon (6 mld. USD), jenž tento ukazatel předvedl v předešlém kvartálu.

Také při rozpadu na jednotlivé segmenty se věci nejeví zas tak špatně. Tržby z cloudu rostly 40% meziročním tempem, které bylo managementem avizováno spolu s předešlými výsledky, a počítal s ním také trh. Překvapivě dobrý výkon podaly softwarové licence (tradiční způsob distribuce), které se držely v linii předešlého roku. Výnosy příštích období (tzn., příjmy, které se ještě jen dostanou na rozvahu) posílily o 9 % yoy na 8 mld. USD

S výhledem do příštího kvartálu přichází příslovečný kámen úrazu. S predikcí +23 % yoy zpomalují tržby z cludového byznysu výrazně rychleji, než jsme očekávali. Zaskočen zůstal i trh, jehož konsensus počítal s hodnotou +35 % yoy. Mírným zklamáním byl čistý zisk na akcii, jenž by se měl držet v intervalu 0,68 – 0,70 USD (konsensus 0,72 USD). Malou útěchou jsou celkové tržby, které se drží predikcí (9,45 – 9,65 mld. USD).

Akcie odpovídají na neuspokojivý výhled 4%.

Adobe Systems

Poskytovatel kreativních nástrojů se nadále veze na vlně překvapivě dobrých výsledků. Tržby si poprvé sáhly na 2 mld. USD díky 25% yoy nárůstu, přičemž konsensus trhu byl nastaven na 1,95 mld. USD. Provozní marže se dočkala dalšího rozšíření o 350 procentních bodů na 40,2 %, což spolu s rostoucími tržbami vykrystalizovalo v čistý zisk na akcii na úrovni 1,26 USD (+40 % yoy). Tržní predikce přitom udávaly o 13 centů méně. Volný cashflow dosáhl 800 mil. USD.

Příjmy z klíčového segmentu Creative, do něhož patří například známý Photoshop, poskočily o 30 % yoy na 1,2 mld. USD. Z pohledu anualizovaných tržeb se tak dostáváme na 4,6 mld. USD – lehounce nad konsensus. Příjmy ze segmentu digitálního marketingu (30 % celkových tržeb) se zásluhou cloudového řešení Experience Cloud vyšvihly o 16 % yoy na 570 mil. USD.

Výhled na další kvartál se pevně drží očekávání trhu. Celkové tržby by měly růst 20% yoy tempem na 2,04 mld. USD a čistý zisk na akcii by se měl usadit na 1,27 USD (tady je konsensus 1,25 USD). Posílení tržeb se nadále opírá principálně o segment Digital Media (Creative + Document Cloud), jenž počítá s příjmy na úrovni 1,4 mld. USD (+25 % yoy).

Po dobrém úvodu se nakonec akcie vracejí k včerejší zavírací ceně.

Costco Wholesale


Dnešní týden uzavřeme s překvapivě dobrými výsledky z velkoobchodu. Costco ukončil kvartál s tržbami ve výši 31,8 mld. USD. Jejich 13% yoy růst mírně překonal konsensus, za což můžeme poděkovat zejména internetovým prodejům (+40 % yoy). Pro obchod důležitá metrika comparable sales (tržby z prodejen otevřených déle než 1 rok) posílila o 7,9 % yoy, avšak tady doufal trh v o něco lepší výsledek (+8,8 % yoy). I když stagnující hrubá marže nepomohla čistému zisku na akcii, s hodnotou 1,36 USD (+17 % yoy) se mu podařilo konsensus zlehka překonat.

Na solidních číslech akcie rostou o 4,5 %. 


 
 

Čtěte více:

Oracle naplnil tržní očekávání, cloudový byznys ale neuspokojuje (komentář analytika)
15.12.2017 14:49
Nové výsledky Oracle nám bohužel nevykouzlily zrovna úsměv na tváři. Č...
Perly týdne: Bitcoin bude zdaněn, největší společností na světě je VOC a Země je plochá
15.12.2017 16:51
Trhy, ekonomika, politika – země je plochá a bitcoin bude zdaněn Země...
Americký průmysl po silném říjnu ztrácí tempo
15.12.2017 15:41
Průmyslová výroba ve Spojených státech se za listopad zvedla o 0,2 pro...
Photoshop pomohl Adobe Systems k 25% růstu (komentář analytika)
15.12.2017 15:58
Poskytovatel kreativních nástrojů se nadále veze na vlně překvapivě do...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.03.2024
11:23Japonský jen slábne i s vyššími sazbami. Akcie v Evropě beze směru  
11:06Jan Bureš: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
10:05Unilever oddělí podnikání se zmrzlinou do samostatného podniku a zruší 7500 míst
9:10Rozbřesk: Tuzemská inflace hluboko pod průměrem EU, nervózní koruna vyhlíží zasedání ČNB
8:43Japonsko opustilo režim záporných sazeb, Nvidia představila nové čipy a futures jsou v červeném  
8:05Japonská centrální banka po 17 letech zvedla základní sazbu
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení