Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Konec kryptoboomu, padající NVIDIA a zdravá korekce technologií

Konec kryptoboomu, padající NVIDIA a zdravá korekce technologií

20.11.2018 18:12

S prvním říjnovým dnem se akcie společnosti NVIDIA vydaly směrem dolů a jen za poslední měsíc ztrácí téměř 40 %. Při hodnocení tohoto čísla je ovšem dobré si uvědomit, že za poslední tři roky je stále asi 360 % v plusu. K tomuto titulu se tu čas od času vracím, protože šlo (nebo překvapivě možná ještě jde – viz níže) o jeden z nejoblíbenějších růstových technologických titulů. Podívejme se, v jaké stavu je nyní poté, co si prošel i horšími dny a týdny.

Jak poukazuje třeba Morningstar, výsledky společnosti dosažené ve třetím čtvrtletí ukázaly značný růst zásob GPU, které se naakumulovaly kvůli opadnutí kryptoboomu z počátku letošního roku. Datová centra, automotive a vizualizace dosáhly dvojciferného růstu. Z dlouhodobého hlediska se pak hraje z velké části o vývoj v oblasti umělé inteligence a autonomního řízení – jednak o rozvoj těchto trhů a také o pozici, kterou si na nich NVIDIA vybuduje (Morningstar je spíše skeptikem v tom smyslu, že by se jí podařilo dominovat).

Trhy pak konkrétně zklamal asi hlavně výhled pro čtvrté čtvrtletí, v němž management očekává meziroční pokles tržeb. Ale zároveň uklidňuje, že ony nadměrné zásoby NVIDIE, respektive celého odvětví (a zejména jeho čínské části), by měly klesnout během jednoho, dvou čtvrtletí. Rozhodující samozřejmě bude to, zda se kryptoměnoví nadšenci a někdy snad až fanatici vrátí k masivní „těžbě“. Já sám jsem v této oblasti skeptikem (z pohledu NVIDIE), nebo vlastně spíše optimistou. Důvody pro to jsem tu ale kdysi již rozebíral, vraťme se ještě k naší dnešní akcii. Její výsledky jsou shrnuty v následující tabulce:
0
Zdroj: Morningstar

Za poslední tři roky firma více než zdvojnásobila své tržby, provozní tok hotovosti je ve srovnání s rokem 2015 téměř čtyřnásobný, volný tok hotovosti (to, co zbude po investicích) více než čtyřnásobný. Není divu, že akcie byla oblíbencem trhu. Jenže v takové situaci jsou očekávání neustále šroubována nahoru a pak stačí jedno škobrtnutí a dojde k tomu, co vidíme poslední týdny. Kam se akcie dopropadala?

Pokud srovnáme uvedená čísla s kapitalizací, zjistíme, co je NVIDIA vlastně za akcii. Ve chvíli, kdy píšu tyto řádky, se kapitalizace firmy pohybuje na 86 miliardách dolarů. Pokud bychom vzali volný tok hotovosti z fiskálního roku 2018 (2,91 miliardy dolarů) a necháme jej růst o nějakých 4 – 5 % ročně (tedy na úrovni možného růstu nominálního produktu), současná hodnota tohoto toku hotovosti se dostane na 28 – 32 miliard dolarů. Tedy cca tak na třetinu současné kapitalizace.

Akcie tedy zdaleka není ani po propadech posledních dní nastavena na nějaký umírněný dlouhodobý růst. Na hodnotu kapitalizace se konkrétně dostaneme asi při 11 % růstu „odsud až na věčnost“. Což „technicky“ nejde, protože NVIDIA by se nakonec stala celou globální ekonomikou (ta totiž tímto tempem neporoste ani zdaleka). Pokud by růst po roce 2027 měl klesnout na „pouhá“ 4 %, musela by firma na ospravedlnění své současné kapitalizace do té doby růst průměrným tempem kolem 23 % ročně!

Na současném chování akcie NVIDIE se bezesporu podepisuje i negativní posun v sentimentu vůči technologickým oblíbencům obecně. Uvedená čísla ovšem podle mne ukazují, že očekávání u této akcie jsou stále nastavena jako u těch nejoblíbenějších růstových titulů. A celkově tento posun nemusí být nic nezdravého.

 

Čtěte více:

Nvidia: Investoři požadují perfektní vysvědčení (komentář analytika)
17.08.2018 15:14
Výrobce grafických karet a ikona herního průmyslu Nvidia bohužel svými...
Investiční průvodce polovodiči: Výrobci grafických čipů ve větším rozlišení
18.09.2018 10:16
Na polovodičích a čipech je postavena značná část současného života. N...
Konec kryptohorečky poslal tržby Nvidia strmě dolů (komentář analytika)
16.11.2018 17:48
Nvidia F3Q19 Ikona hráčského průmyslu prezentovala včera své kvartální...
Marek Trúchly: Poklesy na O2 využíváme spíše k nákupu (video)
16.11.2018 16:12
Výprodeje, které přišly v posledních měsících, respektive posledních t...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.08.2020
11:17Pozvánka na webinář: Jak využít ETF ve svém portfoliu
11:10Aktivita továren v eurozóně se v červenci vrátila k růstu
10:45Komentář analytika ke KB: slabší příjmy a možné firemní defaulty versus celkový růst úvěrů a vybavenost kapitálem  
10:39The Economist: Letecký průmysl povstane z popela, zářivější než kdy dřív
10:12Petr Dufek: Lepší PMI navzdory slabým zakázkám a stále nízká nezaměstnanost
9:48Apple je největší firmou na světě podle tržní kapitalizace
9:25Zisk banky HSBC v pololetí klesl o 65 procent
9:10SocGen, vlastník Komerční banky, má další čtvrtletní ztrátu
9:04Rozbřesk: Pozornost se obrací k ČNB. Eurodolar testoval 1,20
8:54Microsoft zvažuje koupi amerických operací TikToku
8:47Evropské futures hledají směr. KB kvartálním ziskem zklamala  
8:45Český výrobce bezpilotních letounů Primoco se dostal do provozního zisku, zvýšil tržby a uzavřel nové zakázky
8:30MONETA Money Bank, a.s. - Pozvánka na řádnou valnou hromadu, která se bude konat dne 2. září 2020
8:16Komerční banka zaostává za odhady. Za celý rok čeká jednociferný pokles příjmů a zisku, růst úvěrů
02.08.2020
14:59Project Syndicate: Války se zakrytými tvářemi
9:12Víkendář: Prospívají finance společnosti?
01.08.2020
16:03Project Syndicate: Snižování chudoby musí zůstat středem zájmu
9:09Víkendář: „Žít a nechat žít“ pro Čínu a Spojené státy
31.07.2020
22:10Obrat na Wall Street v poslední hodině, Ford -1,9 %  
17:20Dluhy a „kritická“ hranice 100 % HDP

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
American International Group Inc (06/20 Q2, Aft-mkt)
Berkshire Hathaway Inc (06/20 Q2)
Diamondback Energy Inc (06/20 Q2, Aft-mkt)
Ferrari NV (06/20 Q2, Bef-mkt)
Marathon Petroleum Corp (06/20 Q2, Bef-mkt)
McKesson Corp (06/20 Q1, Bef-mkt)
Natixis SA (06/20 Q2, Aft-mkt)
Siemens Healthineers AG (06/20 Q3)
Societe Generale SA (06/20 Q2)
Take-Two Interactive Software Inc (06/20 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (06/20 Q3)
Virgin Galactic Holdings Inc (06/20 Q2, Aft-mkt)
3:45Čína - PMI v průmyslu
6:00HSBC Holdings PLC (06/20 Q2)
6:30Dufry AG (06/20 Q2)
7:00Heineken NV (06/20 Q2)
9:30CZ - PMI v průmyslu
9:55DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - PMI v průmyslu
16:00USA - Index ISM v průmyslu
16:00USA - Výdaje ve stavebnictví, m/m