Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Konec kryptoboomu, padající NVIDIA a zdravá korekce technologií

Konec kryptoboomu, padající NVIDIA a zdravá korekce technologií

20.11.2018 18:12

S prvním říjnovým dnem se akcie společnosti NVIDIA vydaly směrem dolů a jen za poslední měsíc ztrácí téměř 40 %. Při hodnocení tohoto čísla je ovšem dobré si uvědomit, že za poslední tři roky je stále asi 360 % v plusu. K tomuto titulu se tu čas od času vracím, protože šlo (nebo překvapivě možná ještě jde – viz níže) o jeden z nejoblíbenějších růstových technologických titulů. Podívejme se, v jaké stavu je nyní poté, co si prošel i horšími dny a týdny.

Jak poukazuje třeba Morningstar, výsledky společnosti dosažené ve třetím čtvrtletí ukázaly značný růst zásob GPU, které se naakumulovaly kvůli opadnutí kryptoboomu z počátku letošního roku. Datová centra, automotive a vizualizace dosáhly dvojciferného růstu. Z dlouhodobého hlediska se pak hraje z velké části o vývoj v oblasti umělé inteligence a autonomního řízení – jednak o rozvoj těchto trhů a také o pozici, kterou si na nich NVIDIA vybuduje (Morningstar je spíše skeptikem v tom smyslu, že by se jí podařilo dominovat).

Trhy pak konkrétně zklamal asi hlavně výhled pro čtvrté čtvrtletí, v němž management očekává meziroční pokles tržeb. Ale zároveň uklidňuje, že ony nadměrné zásoby NVIDIE, respektive celého odvětví (a zejména jeho čínské části), by měly klesnout během jednoho, dvou čtvrtletí. Rozhodující samozřejmě bude to, zda se kryptoměnoví nadšenci a někdy snad až fanatici vrátí k masivní „těžbě“. Já sám jsem v této oblasti skeptikem (z pohledu NVIDIE), nebo vlastně spíše optimistou. Důvody pro to jsem tu ale kdysi již rozebíral, vraťme se ještě k naší dnešní akcii. Její výsledky jsou shrnuty v následující tabulce:
0
Zdroj: Morningstar

Za poslední tři roky firma více než zdvojnásobila své tržby, provozní tok hotovosti je ve srovnání s rokem 2015 téměř čtyřnásobný, volný tok hotovosti (to, co zbude po investicích) více než čtyřnásobný. Není divu, že akcie byla oblíbencem trhu. Jenže v takové situaci jsou očekávání neustále šroubována nahoru a pak stačí jedno škobrtnutí a dojde k tomu, co vidíme poslední týdny. Kam se akcie dopropadala?

Pokud srovnáme uvedená čísla s kapitalizací, zjistíme, co je NVIDIA vlastně za akcii. Ve chvíli, kdy píšu tyto řádky, se kapitalizace firmy pohybuje na 86 miliardách dolarů. Pokud bychom vzali volný tok hotovosti z fiskálního roku 2018 (2,91 miliardy dolarů) a necháme jej růst o nějakých 4 – 5 % ročně (tedy na úrovni možného růstu nominálního produktu), současná hodnota tohoto toku hotovosti se dostane na 28 – 32 miliard dolarů. Tedy cca tak na třetinu současné kapitalizace.

Akcie tedy zdaleka není ani po propadech posledních dní nastavena na nějaký umírněný dlouhodobý růst. Na hodnotu kapitalizace se konkrétně dostaneme asi při 11 % růstu „odsud až na věčnost“. Což „technicky“ nejde, protože NVIDIA by se nakonec stala celou globální ekonomikou (ta totiž tímto tempem neporoste ani zdaleka). Pokud by růst po roce 2027 měl klesnout na „pouhá“ 4 %, musela by firma na ospravedlnění své současné kapitalizace do té doby růst průměrným tempem kolem 23 % ročně!

Na současném chování akcie NVIDIE se bezesporu podepisuje i negativní posun v sentimentu vůči technologickým oblíbencům obecně. Uvedená čísla ovšem podle mne ukazují, že očekávání u této akcie jsou stále nastavena jako u těch nejoblíbenějších růstových titulů. A celkově tento posun nemusí být nic nezdravého.

 

Čtěte více:

Nvidia: Investoři požadují perfektní vysvědčení (komentář analytika)
17.08.2018 15:14
Výrobce grafických karet a ikona herního průmyslu Nvidia bohužel svými...
Investiční průvodce polovodiči: Výrobci grafických čipů ve větším rozlišení
18.09.2018 10:16
Na polovodičích a čipech je postavena značná část současného života. N...
Konec kryptohorečky poslal tržby Nvidia strmě dolů (komentář analytika)
16.11.2018 17:48
Nvidia F3Q19 Ikona hráčského průmyslu prezentovala včera své kvartální...
Marek Trúchly: Poklesy na O2 využíváme spíše k nákupu (video)
16.11.2018 16:12
Výprodeje, které přišly v posledních měsících, respektive posledních t...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.10.2019
6:02Jak sledováním výsledků zbavit svět krátkozrakosti
20.10.2019
13:14Víkendář: Největší zklamání z ekonomů v historii?
8:14Britský premiér dohodu o brexitu neprosadil, požádal o tříměsíční odklad odchodu z EU
19.10.2019
14:55AFP: Prodej cibulí tulipánu v Amsterodamu je turistická past
8:02Víkendář: Více roků našeho života, nebo více života našim rokům?
18.10.2019
22:00Wall Street v pátek v červeném. Akcie Boeing -6,8 %
17:44Investiční poučení z optimálního času odvolání brankáře
17:11Nervozita na hlavních trzích stoupá, koruna i pražská burza však rostou  
16:15Blanas: Nebojme se robotů
16:10Coca-Cola: Zahraniční expanze a méně cukru vyšperkovalo tržby
14:58Cecchetti: Dolarové intervence by byly velmi špatným krokem
14:57Renault snižuje výhled (komentář analytika)  
14:28Turkstream ještě letos: Gazprom začal plnit ropovod do Turecka, Bulharska, Srbska, Maďarska
13:11Perly týdne: Olivy za Airbus, neuvěřitelné měnové trhy a u nás sociální bezpečí, ale 2 600 dětí bez domova
12:21Volvo přijelo s chmurným výhledem na příští rok (komentář analytika)  
11:19Britské hlasování se blíží a libra mírně roste. Stoupá napětí, nikoli skepse  
11:06Damodaran radí investorům: Jděte tam, kde je nejméně vidět
10:13ČEZ, a. s. – Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:44Renault (-12 %) horším odhadem pro zisk i tržby zahrál na temnou notu
9:34Rozbřesk: Projde dohoda o brexitu britským parlamentem? Velká otázka pro trhy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Halliburton Co (09/19 Q3, Bef-mkt)
SAP SE (12/19 Q4)