Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Konec kryptoboomu, padající NVIDIA a zdravá korekce technologií

Konec kryptoboomu, padající NVIDIA a zdravá korekce technologií

20.11.2018 18:12

S prvním říjnovým dnem se akcie společnosti NVIDIA vydaly směrem dolů a jen za poslední měsíc ztrácí téměř 40 %. Při hodnocení tohoto čísla je ovšem dobré si uvědomit, že za poslední tři roky je stále asi 360 % v plusu. K tomuto titulu se tu čas od času vracím, protože šlo (nebo překvapivě možná ještě jde – viz níže) o jeden z nejoblíbenějších růstových technologických titulů. Podívejme se, v jaké stavu je nyní poté, co si prošel i horšími dny a týdny.

Jak poukazuje třeba Morningstar, výsledky společnosti dosažené ve třetím čtvrtletí ukázaly značný růst zásob GPU, které se naakumulovaly kvůli opadnutí kryptoboomu z počátku letošního roku. Datová centra, automotive a vizualizace dosáhly dvojciferného růstu. Z dlouhodobého hlediska se pak hraje z velké části o vývoj v oblasti umělé inteligence a autonomního řízení – jednak o rozvoj těchto trhů a také o pozici, kterou si na nich NVIDIA vybuduje (Morningstar je spíše skeptikem v tom smyslu, že by se jí podařilo dominovat).

Trhy pak konkrétně zklamal asi hlavně výhled pro čtvrté čtvrtletí, v němž management očekává meziroční pokles tržeb. Ale zároveň uklidňuje, že ony nadměrné zásoby NVIDIE, respektive celého odvětví (a zejména jeho čínské části), by měly klesnout během jednoho, dvou čtvrtletí. Rozhodující samozřejmě bude to, zda se kryptoměnoví nadšenci a někdy snad až fanatici vrátí k masivní „těžbě“. Já sám jsem v této oblasti skeptikem (z pohledu NVIDIE), nebo vlastně spíše optimistou. Důvody pro to jsem tu ale kdysi již rozebíral, vraťme se ještě k naší dnešní akcii. Její výsledky jsou shrnuty v následující tabulce:
0
Zdroj: Morningstar

Za poslední tři roky firma více než zdvojnásobila své tržby, provozní tok hotovosti je ve srovnání s rokem 2015 téměř čtyřnásobný, volný tok hotovosti (to, co zbude po investicích) více než čtyřnásobný. Není divu, že akcie byla oblíbencem trhu. Jenže v takové situaci jsou očekávání neustále šroubována nahoru a pak stačí jedno škobrtnutí a dojde k tomu, co vidíme poslední týdny. Kam se akcie dopropadala?

Pokud srovnáme uvedená čísla s kapitalizací, zjistíme, co je NVIDIA vlastně za akcii. Ve chvíli, kdy píšu tyto řádky, se kapitalizace firmy pohybuje na 86 miliardách dolarů. Pokud bychom vzali volný tok hotovosti z fiskálního roku 2018 (2,91 miliardy dolarů) a necháme jej růst o nějakých 4 – 5 % ročně (tedy na úrovni možného růstu nominálního produktu), současná hodnota tohoto toku hotovosti se dostane na 28 – 32 miliard dolarů. Tedy cca tak na třetinu současné kapitalizace.

Akcie tedy zdaleka není ani po propadech posledních dní nastavena na nějaký umírněný dlouhodobý růst. Na hodnotu kapitalizace se konkrétně dostaneme asi při 11 % růstu „odsud až na věčnost“. Což „technicky“ nejde, protože NVIDIA by se nakonec stala celou globální ekonomikou (ta totiž tímto tempem neporoste ani zdaleka). Pokud by růst po roce 2027 měl klesnout na „pouhá“ 4 %, musela by firma na ospravedlnění své současné kapitalizace do té doby růst průměrným tempem kolem 23 % ročně!

Na současném chování akcie NVIDIE se bezesporu podepisuje i negativní posun v sentimentu vůči technologickým oblíbencům obecně. Uvedená čísla ovšem podle mne ukazují, že očekávání u této akcie jsou stále nastavena jako u těch nejoblíbenějších růstových titulů. A celkově tento posun nemusí být nic nezdravého.

 

Čtěte více:

Nvidia: Investoři požadují perfektní vysvědčení (komentář analytika)
17.08.2018 15:14
Výrobce grafických karet a ikona herního průmyslu Nvidia bohužel svými...
Investiční průvodce polovodiči: Výrobci grafických čipů ve větším rozlišení
18.09.2018 10:16
Na polovodičích a čipech je postavena značná část současného života. N...
Konec kryptohorečky poslal tržby Nvidia strmě dolů (komentář analytika)
16.11.2018 17:48
Nvidia F3Q19 Ikona hráčského průmyslu prezentovala včera své kvartální...
Marek Trúchly: Poklesy na O2 využíváme spíše k nákupu (video)
16.11.2018 16:12
Výprodeje, které přišly v posledních měsících, respektive posledních t...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2025
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)