Zprávy dobré, nadšení mírné. Závěrem týdne sledujeme ústup z dluhopisů a silnější banky

Nové zprávy se snaží podpořit sentiment na trzích hned z několika stran, ale během pátečního dopoledne to úplně nevypadá, že by zabíraly. Akciové indexy v Evropě se drží mírně v plusu, kde by ale nebyly bez pěkných zisků bankovního sektoru. Ten čerpá podporu jednak z opatření ECB (TLTRO, odstupňování depozitní sazby), ale také z nárůstu výnosů a tvaru křivek, které dnes zestrmují. Na dluhopisech vidíme mírný nárůst výnosů v jádru eurozóny či USA, zatímco na periferii stoupají výrazněji a korigují tak včerejšek.

Eurodolar vystoupal až nad 1,1100, odkud se však nyní sesouvá o něco níž. Půl procenta si na dolar připisuje britská libra, lehce vůči americké měně posiluje také japonský jen. Zlato reaguje na slabší dolar a obchoduje se o půl procenta nad včerejší hodnotou.

Co se týče podpůrných zpráv, stále by měl doznívat efekt včerejší ECB, která nakonec dokázala nezklamat a představila balík obsahující i QE. Stále se však domníváme, že oznámením nového nastavení politiky přestává toto téma trhy do značné míry zajímat a vliv rychle vyprchá. Pozornost se bude přesouvat k Fedu, který rozhoduje příští týden. Také zde jsou podle nás na místě pochybnosti, zda dodá vše, co trhy čekají. Zejména jde o příslib série snižování úrokových sazeb, na kterém se bankéři budou těžko shodovat.

Další plus je určitě vývoj kolem obchodní války USA - Čína. Donald Trump potvrdil spekulace, které se včera vedly kolem možnosti provizorní dohody, jež by aspoň zabránila dalším clům, nebo dokonce některá odstranila. Americký prezident by sice preferoval "celou" smlouvu, ale připustil, že se provizorní řešení zvažuje.

Soudě podle komentářů z posledních několika dní na nás Donald Trump působí znepokojeně z blížících se voleb a udržení preferencí. Vstřícnost k Číně je signálem, že nejen druhá strana, ale samozřejmě i on potřebuje dohodu, pokud možno rychle. Navíc nyní vytahuje starou kartu snížení daní, tentokrát pro střední třídu. V tomto případě však na trzích velké nadšení nečekáme, neboť po ztrátě většiny ve Sněmovně reprezentantů republikáni další redukci daní těžko prosadí.

Na závěr týdne nás čeká důležitý report o amerických maloobchodních tržbách. Spotřebitelská poptávka zůstává klíčovým tahounem ekonomiky a maloobchod v červenci vykázal velmi dobré výsledky. Za srpen se čeká zpomalení skoro až ke stagnaci, ovšem šanci na lepší výsledek podle nás skýtá urychlená spotřeba před novými cly. Doplněním pak bude spotřebitelská důvěra za září.

Co se týče českých aktiv, dluhopisy ztrácejí společně se zbytkem Evropy. Akcie nepatrně stoupají hlavně díky Erste a koruna dál redukuje své ztráty na americký dolar. Obchoduje se na 23,30, zatímco její kurz k euru se mění minimálně.