Výnosy letí vzhůru, a to se akciím v závěru týdne přestává líbit

Konec týdne byl nejprve celkem poklidný. Trhy přešly slabá německá data, pak zvládly i slabší americkou spotřebitelskou důvěru, naopak jim vyhovovalo zklidnění na energiích. Rusko změnilo strategii a namísto ovládnutí Ukrajiny se nyní chce zaměřit na "osvobození" Donbasu. To naznačuje přechod ke skromnějším cílům, ale možná i větší koncentraci vojsk a intenzivnější boje.

Co však udává tón odpolednímu obchodování, je hlavně skokový nárůst výnosů. Děje se hlavně v zámoří, kde třeba 2Y výnos stoupá o 14 bazických bodů a křivka opět o pár bodů zplošťuje. Trh nyní indikuje očekávání letošního růstu sazeb Fedu o další více než 2 procentní body.

Akcie sice v posledních dnech signály z dluhopisového trhu nebraly nějak zásadně, ale tentokrát už jim silný růst výnosů viditelně škodí. Pod tlak se dostává hlavně technologický sektor, jenž koriguje slušné zisky z posledních několika dní. Nasdaq je dole o více než procento, zatímco S&P 500 zatím klesá mírněji a Evropa vrací intradenní zisky.

Růst výnosů živí hlavně inflace a očekávaná měnová politika. Agresivnější přístup Fedu visí ve vzduchu a dnes na něj upozornil John Williams. Tento bankéř se přidal s tvrdší protiinflační rétorikou, jasně drží ve hře možnost zvedání sazeb o 50 bazických bodů a hovoří o nutnosti svižného přístupu a normalizace sazeb.

Evropské výnosy svým růstem dnes zaostávají, ale přesto se eurodolar nedostává pod podstatný tlak. Kurz se stále drží poblíž 1,1000. Ropa během dne obrátila mírně nahoru. Koruna udržela zisky a k euru se obchoduje u 24,65.