Z projevu šéfa Fedu i jednání ČNB profitují hlavně dluhopisy

Začátek evropského obchodování byl velmi negativní, ale odpoledne se situace na trzích zlepšuje, o což se zasloužil i Jerome Powell. Jeho vystoupení v Kongresu se zatím obešlo bez zásadních překvapení. Nese se v duchu posledního zasedání a podstatné přitvrzení rétoriky nesledujeme.

Powell říká, že ekonomika je velmi silná a poradí si s utaženější měnovou politikou. Trh práce je extrémně napjatý a inflace je podle něj z většiny poptávková, více než v jiných zemích. Naproti tomu Fed nechce poptávku snížit, ale jen zpomalit. Co se týče sazeb, potřebujeme restriktivní politiku a také k ní směřujeme, říká Powell, jenže dodává, že má jít o posun nad 2,5procentní neutrální sazbu a mírnou restrikci. Také v dalších pasážích se předseda Fedu snažil uklidňovat, když mluvil o zpomalení mezd a také zpomalování realitního trhu na udržitelnější tempo.

Stále se tedy držíme na úrovni zpomalování a Powell si dává pozor, aby moc nepoužíval slovo pokles. Také opět uvádí, že hladké přistání ekonomiky je možné a snaží se ničím nestrašit. Naproti tomu ovšem dává najevo, že rizika pro optimální naplánovanou cestu jsou velká. Inflace je podle šéfa Fedu nečekaně silná a může přichystat další překvapení. Dosažení hladkého přistání bude velká výzva a samozřejmě je zde možnost, že vyšší sazby způsobí recesi. Powell však dodává, že není cílem Fedu ji vyvolat.

Během dnešního odpoledne to vypadá, že uklidňování na finanční trhy zabralo. Dluhopisové výnosy strmě padají a akcie se posouvají výš. Pro Ameriku to znamená růst, pro Evropu aspoň zmírnění ztrát z dnešního rána. Eurodolar se přiblížil 1,0600. Pozitivní efekt podobné rétoriky na trhy má ale tendenci stále rychleji vyprchávat, takže i tentokrát může snadno přijít obrat.

ČNB podle očekávání zvedla sazby rovnou o 125 bazických bodů. Pro korunu i české dluhopisy je však v tuto chvíli důležitější, že by mohlo jít o vrchol v rámci současného cyklu, načež jsme také sledovali oslabení domácí měny a prudký pokles výnosů. Na druhou stranu zůstává inflační vývoj nepříznivý a ještě vyšší sazby nejsou ze hry. Navíc to vypadá, že ČNB bude i nadále korigovat kurz koruny a bránit intervencemi jeho přílišnému oslabování. Nakonec se tedy ani tentokrát koruna k euru nedostala výrazně nad 24,70.