Americké dluhopisy v úterý mírně posílily. Korigovaly tak pondělní ztráty podpořené navíc poklesem akciových trhů a obavami z dopadu čínského zpřísnění úvěrové politiky. Nejistota také převládla před dnešním projevem prezidenta o stavu Unie a před ukončením zasedání FOMC. Přestože se k tomu přidal i pokles indexu cen nemovitostí, vyšší spotřebitelská důvěra stačila podstatnou část vyšších cen korigovat. Přitom solidním zájmem končila i aukce 2letých papírů. Výnosová křivka tak nakonec klesla po celé délce, a to jen do 1 bps.
Dnes pokračují data z realitního trhu, a to o prodeji nových domů. Odhady jsou optimistické, zatím ale skutečnost zpravidla zklamala. Větší důraz bude na komentáře po zasedání Fedu. Změna sazeb se nečeká, bankéři ale mohli změnit názory na strategii zpřísnění měnové politiky. Podobně se bude sledovat projev prezidenta, zvláště po jeho předběžných návrzích na omezení činnosti bank. A k tomu se ještě chystá aukce 5leté Treasury za 42 mld. $. V ranním asijském obchodování výnosová křivka zplošťuje, mírný pokles akciových futures pak naznačuje, že trhy budou čekat na další impulzy. Do odpoledních amerických událostí tak čekáme spíše nervóznější obchodování s mírnými zisky cen dluhopisů.
Německá výnosová křivka včera zploštěla, její změny však byly malé. Kratší konec křivky přitom získal 1 bps a o obdobnou hodnotu klesl výnos delších splatností. Růst německého indexu Ifo povzbudil zájem o akciové trhy, obavy z dopadu čínské regulace bank pak naopak udržely zájem i o státní papíry. Znovu se zvýšil rozdíl mezi výnosy bundu a obdobných řeckých papírů, u 10letého dluhopisu se rozdíl přehoupl přes 3 %. Objevily se také pověsti, že Řecko se pokouší přesvědčit Čínu, aby část svých rezerv investovala řeckého dluhu.
Dnes by měla být zveřejněna německá předběžná inflace. Odhady počítají s poklesem cen díky povánočním výprodejům. To při poklesu akciových opening calls by mělo znovu podpořit zájem o jisté státní papíry. Odpoledne pak do pohybu trhů jistě zasáhne vývoj v USA.
Česká výnosová křivka včera při průměrných objemech obchodů zploštěla, když výnosy na delším konci křivky ztratily přes 2 bps. K problematice sazeb se během dne vyjádřil V. Tomšík, další člen bankovní rady. Podle něj silnější koruna a minimální inflační tlaky umožní udržet stávající sazby alespoň do třetího čtvrtletí, až se zlepší i trend platební bilance.
Hlavní dnešní událostí na domácím trhu s dluhopisy bude aukce státního papíru 2,8%/2013. Ministerstvo financí v ní nabídne dluhopisy za 8 mld. Kč. O kratší splatnosti bývá zpravidla solidní zájem, a tak i dnešní aukce být měla bez problémů upsána.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.