Týden na pražské burze: Úvodní skok a následné vydýchávání. Unipetrol výsledky potěšil, Tel O2 zklamala, ČEZ od obojího něco

Erste +10 %, NWR +9 %, Komerční +6 %. Tak vypadal neobvyklý start pondělního obchodování na pražské burze. Důvod? Hluboký propad Wall Street v předchozím týdnu, kdy se pod tlak dostal především bankovní a komoditní sektor a následná korekce tohoto vývoje v úvodu týdne v celé Evropě a napříč světovými trhy. Celodenní výsledek nákupní horečky skončil pro Prahu poskočením o 7,5 % výše. Tabákový titul Philip Morris ČR podpořila Komerční banka očekáváním stabilních marží a zajímavých dividend a cílovou cenou posazenou o 25 procent nad aktuálními obchodními hladinami (bez dividendy).

Úterní otevření dne bylo pod taktovkou výsledků ČEZ. Energetický gigant potvrdil výhled EBITDA a čistého zisku pro celý rok 2010, ale v 1Q skončil čistou ziskovostí meziročně o desetinu níže a navrhl o dvě koruny nižší dividendu proti očekávání. S její výplatou to navíc letos bude složitější, pokud jde o rozhodný den, vlivem přesunu dat z SCP do centrálního depozitáře (více zde). Úvod pražské burzy byl očekáván ve znamení korekce pondělních zisků, trh ale spíše hledal směr. Za celý den pražský index uhájil 1200 bodů, Erste vrátila více než 3 procenta. Aktualizované údaje byly publikovány k expozici evropských bank vůči PIIGS. Erste má v Řecku miliardu eur (PIGS 4,5 mld. eur), Société Générale miliardy tři (PIGS 13 mld. eur). Více v článku ZDE. 

Po výsledcích ČEZu ve středu vyplavaly nové spekulace kolem superdividendy. Zdroj z ČEZ potvrdil, že posun valné hromady na konec června zohledňuje prostor pro novou politickou scénu z pohledu státu jako 70% akcionáře, eventuelní požadavek na superdividendu cca 20-30 Kč by ale dle zdroje z firmy musel být odhlasován další mimořádnou valnou hromadou konanou na podzim. CETV se dočkalo změny zařazení v rámci indexu MSCI ze small caps do standard, titul na zprávě rostl. Po uzavření trhu, v nákupní náladě proti rozpačitému počátku celého trhu, reportovala výsledky Telefónica O2. Slabé – zaostala za očekáváním ve všech hlavních ukazatelích, s dopadem snížených propojovacích poplatků. Očekávání letošního růstu výrobní kapacity vlivem nové linky v Kutné hoře až na 40 miliard cigaret vyslovil v online rozhovoru pro Patria Online finanční ředitel Philip Morris ČR, pan Daniel Gordon. Od nárůstu exportu je očekávána stabilní zisková marže při poklesu podílu na CZ a SK trzích, analytici očekávají zajímavé dividendy, u kterých Gordon potvrdil výplatní poměr blízko 100 % dosaženého zisku i v budoucnu. Celkový pokles cigaretového trhu v ČR očekává v souladu s celosvětovým vývojem dle dat WHO na jednom procentu ročně. Rozhovor můžete shlédnout ZDE, jeho doplněný souhrn v článku ZDE.

Ve čtvrtek před trhem přišel s výsledky Unipetrol a překvapil – návratem do černých čísel a jeho silou. Čistý zisk skončil na očekáváním o pětinu, stejně jako EBIT. Tržby meziročně vzrostly o čtvrtinu. Marže se výrazně stabilizují. Akcie rostly i o více jak 5 procent. Plán na splacení státní pomoci do roku 2014 ohlásila Erste, zpráva je prozatím neutrálního charakteru. V rámci celého dne trh mírně ztratit pod tíhou Telefóniky vyrovnávané optimismem u Uni, většina titulů významné změny neregistrovala, oddech si vybraly banky.

Do páteční seance trh vstoupil mírně negativně, viditelně v úvodu ztrácela CETV a NWR. Erste naposledy obchodovala s dividendou. Citigroup radí kupovat Komerční banku při očekávání vysoké dividendy a nízkého rizika. Developera ECM čeká 27. května valná hromada držitelů dluhopisů. Může mít nepříjemné důsledky, pokud by věřitelé s ohledem na překročení domluvené zadluženosti společnosti (80 % proti 65 %) jako sankci prohlasovali předčasné splacení eurobondů na 125% nominálu. K dodatečné emisi dluhopisů, osmiletých v objemu 25 milionů eur, se rozhodla NWR. Stát se tak má 18. května, den před zveřejněním výsledků za 1Q. Celkově byl směr dne sestupný a Praha se poklesem o 2,5 procenta opět vyvlékla ze závěrečného propadu evropských burz o 5 procent, úvodu na Wall Street o 2 až 2,5 %, ropy o 4 % při stagnaci cen drahých kovů. Rovnání vývoje lze proto čekat v úvodu týdne.

V rámci celého týdne je tentokrát vítězem s přehledem Erste Bank, jednalo se však o vyrovnávání předchozího propadu. Vlažnější KB směrem dolů také vlažně korigovala směrem vzhůru (+0,9 %) na 3500 Kč. O výrazné posílení o 9 procent si svými výsledky řekl Unipetrol, v tichosti stejnou měrou přidal KITD. NWR posílilo o 5 %, propadlíkem týdne je s nevelkou ztrátou 1,45 % Orco, kterému kvůli dluhopisovým obavám sekunduje druhý developer ECM. Celý trh se z 1146,6 b. posunul na 1194,7 b., což je růst o 4,2 %.

Jednotlivé komentáře k dění týkajícímu se tuzemských titulů naleznete v sekci ZDE.