Německo dnes potřetí v letošním roce zažilo neúspěšnou aukci dluhopisů s dlouhou splatností. V dnešní aukci 30letých německých státních bundů bylo upsáno 3,764 miliardy eur proti plánovaným 4 miliardám eur. Investory neuspokojuje nízký 3,25% kupón německých dluhových papírů, které svou kvalitou slouží jako benchmark pro zbytek Evropy. Právě z této pozice jejich výnosy klesají relativně vůči emitovanému dluhu dalších zemí. „Pouze to ilustruje nezájem trhů o dlouhodobé německé papíry s takto stlačenými výnosy,“ uvedl Peter Chatwell, stratég . „Technicky je to nepokrytá aukce,“ konstatovala .
Na pořadu dne byla také portugalská aukce jednoletých poukázek, kterou se podařilo upsat v objemu 1,253 miliardy eur, avšak za cenu více než dvojnásobného výnosu proti předchozí aukci stejné splatnosti. Aukci velmi pravděpodobně ovlivnil předchozí downgrade ratingu země od agentury Moody’s. Za roční dluh Portugalsko zaplatí 2,452 % proti březnovým 1,036 %, poptávka v aukci kryla nabídnutý objem pouze z 1,3násobku proti 3,2násobku v březnové aukci.
Silnou emisi dnes vydala Česká republika. V aukci státních dluhopisů se splatností v roce 2019 bylo upsáno 8,12 miliardy korun proti plánovaným 6,8 mld. Kč při poptávce v aukci na hranici 22 miliard korun (bid to cover 2,71). Výnos v aukci dosáhl 3,818 procenta a je nižší proti předchozí aukci se 4,04 % a vůbec nejnižší od prvního uvedení papíru na trhy.
Dluhopis 2019 je referenční pro očekávaný výnos cílovaný ke konci roku bankami. Raiffeisen dnes snížila svůj předchozí výhled hovořící do konce roku 2010 o růstu výnosu na 4,6 % a nyní očekává 4,4 procenta. „Plán rozpočtových úspor nové vlády zvyšuje pravděpodobnost fiskální konsolidace a budoucího zvýšení ratingu země,“ uvedla Raiffeisen. „Stále očekáváme růst sazeb s tím, jak do konce roku MF ČR plánuje umístit většinovou část letošního objemu dluhopisů, ale část důvodů k růstu výnosů ubyla,“ dodala RB. podle výhledu poskytnutého v červnu očekává do konce roku růst výnosu ke 4,5 procenta, pak k úrovni 4,25 procenta.
Podle zprávy z úvodu týdne MF ČR nevyloučilo, že mezi tuzemskými vládními dluhopisy by mohla být realizována emise denominovaná v amerických dolarech, která by se mohla stát součástí zdrojů na úhradu rozpočtového schodku a splacení starších dluhů. Bloomberg citoval mluvčího MF ČR Jakuba Haase, který po agenturu uvedl, že záměr nemůže v tuto chvíli ani potvrdit ani vyvrátit jde o jednu z uvažovaných variant tuzemských emisí. MF na konci minulého týdne uvedla s odkazem na vyjádření Eduarda Janoty, že emise by mohla dosáhnout 2 miliardy dolarů a napomoci diverzifikaci dluhu mezi korunou, eurem a dolarem. Odložen kvůli nízké prázdninové aktivitě byl plán na eurodluhopisovou emisi v eur v objemu nejméně jedné miliardy euro. Zdroje z příprav emise uvedly, že další odklad je načasován na konec srpna či začátek září kvůli posečkání na obnovení aktivity na trhu, která je nyní utlumena dovolenkovou sezónou. Na emisi byly již v únoru najaty banky Capital, a Česká spořitelna.
ČR si za celý letošní rok plánuje vypůjčit 280 miliard korun. Po dnešní aukci s plánovaným objemem 8 miliard korun zítra následuje emise 13týdenních pokladničních poukázek v objemu 7 miliard korun. Ve třetím čtvrtletí roku počítá MF ČR podle emisního kalendáře se čtyřmi emisemi státních dluhopisů v celkovém objemu 52 miliard korun a celkem deseti aukcemi státních pokladničních poukázek v souhrnném plánovaném objemu 75 miliard korun.
(Zdroj: Bloomberg, FT, MF ČR)