Vyspělým ekonomikám hrozí „ztracená dekáda“, pokud si politici nepřipustí vážnost defektů, které zůstaly po finanční krizi, řekl Mohamed El-Erian, šéf společnosti Pacific Investment Management Co. (Pimco). El-Erian, jehož „nový normál“ se ustálil jako výraz pro oslabení trendu ekonomického růstu zatíženého finančními regulacemi a neochotou k úsporám a investicím, upozorňuje, že vlády a centrální banky neodhalily „změny v paradigmatu probíhající v ekonomikách“, které si vyžádají hlubší zásahy, než jsou stimulační programy. Jako příklady nejvážnějších problémů pak jmenuje trvale vysokou nezaměstnanost, napětí kolem obsahu finančních výkazů a celkové nepochopení finančních trhů. „Pokud nebudou (vlády) opatrné, riskují, že vkročí do ztracené dekády nízkého růstu, vysoké nezaměstnanosti a zkázy blahobytu.“
Pokud země chtějí vyřešit „strukturální“ nedostatky ve svých ekonomikách, musí se na jejich vývoj soustředit blíže, než jen z hlediska bezprostředních hospodářských cyklů, uvedl El-Erian, jehož dluhopisový fond spravuje více než 1,1 bilionu dolarů aktiv. Vyspělé ekonomiky a investoři se podle něj nacházejí ve více než znepokojivé situaci, když ve svých očekáváních zahrnují nezvykle široké spektrum možných scénářů při nebývale vysoké míře rizika. Jako příklad uvedl fiskální problémy Řecka, které se rozšířily do eurozóny a představují tak pro jednotlivé vlády velkou výzvu. „Co se týče některých zemí, zdaleka není jisté, že budou schopny se ze svých problémů samy dostat.“ Navzdory dodávkám likvidity problémovým ekonomikám ze strany ECB, MMF i ostatních zemí však na tyto trhy nevstupují noví investoři a Řecko i Irsko tak nadále čelí „nebezpečným“ rizikovým spreadům, varuje El-Erian.
Při nedostatku investic, které by nastartovaly růst a tvorbu pracovních míst, bude velmi obtížné omezit tendence poklesu HDP a následný růst nezaměstnanosti, přičemž navíc hrozí zamoření rozvahy ECB, domnívá se investor. „Trvale vysoká nezaměstnanost se stává čím dál více strukturálním problémem snižujícím kvalifikaci pracovní síly, a skrze síť sociálního zabezpečení tak dále zatěžuje rozpočty vlád. Než aby se (politici) zamysleli nad nízkou efektivitou současného přístupu, většina z nich na problémy reagovala tím samým řešením, pouze ve větší míře,“ hodnotí El-Erian.
Jako další problém vidí finanční sektor, jemuž politici „tak málo rozumí“ a neuvědomili si proto, jak se jimi zachraňované banky rychle navrátí k růstu a předeženou tak domácnosti a podniky, zatímco samy nebudou ochotny poskytnutou likviditu vracet zpět do oběhu. „Znovu jsme dospěli k výsledku, který je neakceptovatelný v demokratické společnosti: privatizace obrovských zisků a zespolečenštění enormních ztrát.“
El-Erian mimo jiné uvedl, že koordinace globální politiky se paradoxně snížila s rostoucí mírou prezentace společného boje proti recesi zemí G20. MMF by podle něj měl více dbát na prosazování společných cílů a potlačit tendence k měnovým válkám a rozpočtovým přím. „MMF stále nezaujal postoj, který měl, aby vyplnil rostoucí propast uvnitř mezinárodního systému.“
(Zdroj: Bloomberg, MarketWatch)