Fed poté, co snížil sazby téměř na nulu a nakoupil cenné papíry v hodnotě 1,7 bilionů dolarů, hledá další možnosti jak podpořit chabé oživení. Podle zveřejněných minut z jeho zasedání 21. září tak zvažuje strategie vedoucí ke zvýšení inflačních očekávání i zvětšení své rozvahy nákupem vládních dluhopisů.
Někteří ze zástupců Fedu se obávají, že očekávání nižší inflace se stanou sebenaplňujícím se proroctvím a sníží poptávku tím, že zvýší reálné sazby. Zvýšením víry v rychlejší nárůst cen by Fed snížil o inflaci očištěné sazby a stimuloval by ekonomiku. Předseda Fedu Ben S. Bernanke v roce 2003 uvedl, že Japonsko by se mohlo s deflací vypořádat tím, že „veřejně ohlásí postupně se zvyšující cíl cenové úrovně“.
Zvýšení inflačních očekávání ještě v USA nebylo vyzkoušeno. Tato politika může uškodit, pokud skutečná inflace překročí cíl centrální banky. Pak by došlo ke zničení toho, čeho v osmdesátých letech dosáhl tehdejší předseda Fedu Paul Volcker, kdy kvůli zkrocení cenového růst zvedl sazby až na 20 %. Richard Schlanger z vedení společnosti Pioneer Investments k uvedenému řekl: „Je to o tom, že se snaží o reflaci ekonomiky, ale trh se obává, protože v minulosti dali láhev s punčem pryč vždy, až když bylo pozdě“.
Úvahy o cílení cenové úrovně se mohou zakládat na výzkumu, který provedl Gauti Eggertsson z New York Fed a Michael Woodford z Columbia University. Ti v roce 2003 uvedli, že veřejně vyhlášený cíl týkající se cenové úrovně je pro zvýšení očekávání lepší než cílení inflace. Woodford, který pracoval s Bernankem na Princeton University, uvedl, že pokud lidé očekávají vyšší inflaci, je to důvod pro zvýšení jejich výdajů.
(Zdroj: Bloomberg)