Devizové kurzy se posunuly do centra pozornosti. Kurzy měn se zabývají setkání zemí G-20, trh i finanční média. Jádrem sporu se stala politika některých zemí, které brání posilování svých měn, aby si udržely či získaly konkurenční výhodu na úkor ostatních zemí. Pomůže uvolnění kurzové politiky, nebo je problém jinde? Mluví se především o Číně, není ale měnová politika Fedu v podstatě totéž, když nízké úrokové sazby a dodatečná likvidita tlačí na oslabování dolaru?
Problém globální ekonomické nerovnováhy se opět připomněl. Na jedné straně jsou země s vysokými přebytky v zahraničním obchodu, které zároveň vyváží do světa značný objem kapitálu, na straně druhé jsou země v opačné pozici, jež financují schodky běžného účtu přílivem finančního kapitálu. Do první skupiny patří Čína, jihovýchodní Asie, Japonsko, Německo a země vyvážející ropu. Do druhé lze zařadit USA a většinu Evropy.
V pozadí problému je disproporce v mírách úspor Jedni spoří více než druzí. Z pohledu makroekonomické teorie lze situaci popsat tak, že se obě skupiny zemí odchýlily od zlatého pravidla pro spotřebu a úspory. Podíl spotřeby a úspor/investic podle zlatého pravidla je takový, že maximalizuje současnou i budoucí spotřebu. Pokud je míra úspor vyšší nebo nižší, než říká zlaté pravidlo, nedosahuje země nejvyšší možné životní úrovně.
... kompletní analýzu si klienti Patria Plus mohou stáhnout ZDE