Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Manažéri menších hedžových fondov dosahujú lepšie výsledky

Manažéri menších hedžových fondov dosahujú lepšie výsledky

20.02.2013 17:42
Autor: Katarína Obická, Patria Finance SK

Vzťah medzi nárastom spravovaných aktív a budúcimi výnosmi je vo svete hedžových fondov predmetom častých diskusií. Nepriame dôkazy ukazujú, že manažéri menších hedžových fondov s nadštandardným výkonom priťahujú kapitál rýchlo, no ich budúce výnosy sa tak viac narieďujú. Štúdia z dielne spoločnosti Beachead Capital Managment (BCM) naznačuje, že menšie hedžové fondy skutočne prekonávajú svojou výkonnosťou tie väčšie a sú teda efektívnejšie v spravovaní svojich portfólií.

Analytici zo spoločnosti BCM vo svojom výskume rozdelili hedžové fondy na „malé“, ktoré majú v správe menej ako 50 miliónov dolárov a „veľké“, ktoré spravujú 500 miliónov dolárov a viac. Z analýzy vyplynulo, že malé fondy prekonali tie veľké o 245 bázických bodov p.a. počas 5, resp. o 220 počas 10 rokov. Tento rozdiel bol najviditeľnejší v období pred a po kríze v roku 2009. Lepšie výsledky menších manažérov vznikali predovšetkým vďaka koeficientu alfa (miera, o akú dokáže fond, resp. manažér fondu poraziť trh), nie beta, ktorá indikuje citlivosť fondu na výkyvy benchmarku. Rozptyl výnosov bol tiež podstatne menší v prípade menších hedžových fondov oproti veľkým fondom.

V štúdii skúmali analytici 2827 hedžových fondov zameraných na long/short stratégie vybraných z databázy Hedge Fund Research. Priemerná veľkosť malého fondu bola v roku 2012 v priemere 193 miliónov dolárov, pričom veľké hedžové fondy spravovali viac ako 3,7 miliardy dolárov. Zaujímavosťou je, že veľké fondy v predošlej dekáde strojnásobili svoje aktíva, no aktíva malých hedžových fondov zostali takmer nezmenené, čo napovedá, že veľké fondy to s priťahovaním nového kapitálu mali podstatne jednoduchšie. Nasledujúci graf zobrazuje výnosy malých a veľkých hedžových fondov v perióde 10 rokov, pričom manažéri malých fondov dosiahli priemerný ročný výnos 7,56% p.a. 
 
hedž

V štúdii sa uvádzajú aj faktory, ktoré najviac ovplyvňujú rôznosť vo výnosoch malých a veľkých hedžových fondov. Jedným z nich je aj fakt, že najtalentovanejší manažéri majú tendenciu zakladať si vlastné firmy namiesto toho, aby pracovali pre veľké spoločnosti, prípadne sa najprv snažia nazbierať skúsenosti vo veľkých firmách. Až potom si zakladajú vlastné spoločnosti, kde môžu vo väčšej miere využívať aj netradičné investičné stratégie, ktoré by sa vo veľkých fondoch ťažko presadzovali.

(Zdroje: AllAboutAlpha.com, Beachead Capital Managment : Performance of Emerging Equity Long/Short Hedge Fund Managers)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.06.2025
17:59Měly by akcie vynášet více, než dluhopisy? A klesla relativní atraktivita akcií?
16:54Tomáš Vlk: ISM překvapivě horší, index stáhlo níž vyprazdňování skladů  
16:17Muskův velký návrat?
14:45Trumpova nová cla a vzájemné obviňování, napětí mezi USA a Čínou opět graduje
13:27Týdenní výhled: Trump slibuje vyšší cla, roste napětí ve vztahu s Čínou. Zůstal americký trh práce odolný i v květnu?  
13:25Evropská komise pokutovala firmy Delivery Hero a Glovo za kartel 329 miliony eur
12:50Vztah USA a Číny se zhoršuje a doléhá na sentiment, ropa však roste  
12:02M2C spustila IPO. Akcie mířící na pražskou burzu lze získat snadno online také přes Patria Finance
11:27Ceny ropy rostou, protože OPEC+ zachoval tempo zvyšování těžby
11:00ČEB, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
10:52IATA zhoršila výhled zisku aerolinek na letošní rok kvůli obchodnímu napětí
10:44Dominik Rusinko: Průmysl v květnu znovu zaškobrtnul
9:01Rozbřesk: Koruna sleduje mzdy i inflaci, opozice vítězí v polských prezidentských volbách a zlotý je pod tlakem
8:46Nová Trumpova cla, tentokrát na hliník, vyvolávají nové poklesy trhů  
6:10Cooperman hovoří o drahém trhu, Belski o chytrých drobných investorech
01.06.2025
15:48Cla a chaos – dějství druhé?
10:02Víkendář: Přehání se to se zásluhami centrálních bank a jejich politiky cílování inflace?
31.05.2025
15:22Fidelity International: Co mohou očekávat investoři do technologií?
10:05Víkendář: Cla a nedoceněné přínosy evropské měnové unie
30.05.2025
17:12Která země má nejvíce (čistých) zahraničních aktiv? A jak to souvisí s globálními (ne)rovnováhami?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:30CZ - PMI v průmyslu
9:55DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
16:00USA - Index ISM v průmyslu