Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fed se stále nerozhoupal, termín růstu sazeb zůstává nejistý

Fed se stále nerozhoupal, termín růstu sazeb zůstává nejistý

17.9.2014 20:58
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Americká centrální banka dnes zveřejnila závěry svého dvoudenního jednání. Klíčová zpráva zní – Fed sazby nezvedá a konkrétní termín, kdy k takovému kroku přistoupí, zůstává nejistý. Fed pak pouze potvrdil záměr zvýšit sazby až poté, co uplyne tzv. „considerable time“ (tedy dostatečná doba) od chvíle ukončení QE. Podle předpokladů pak měnová autorita přistoupila na snížení měsíčního objemu nákupu aktiv v rámci Q3 na 15 mld. USD z 25 mld. USD.

Důvod vyčkávání je prostý - Fed si stále není současnou stabilitou amerického hospodářství, respektive jeho udržením, dokonale jistý. A to je překážka možnému utažení kohoutků. Právě zdraví ekonomiky totiž plní roli determinující proměnné, na které zahájení restrikce v největší míře závisí.

Dnešní čísla o vývoji ve spotřebitelských cenách za srpen dozajista čelní představitele měnové autority alespoň lehce zneklidnila. To když se meziroční růst cen v srpnu snížil na 1,7 % z červencových 2 %. Ještě větší obavy pak pravděpodobně vzbuzuje pokles jádrové inflace, tedy položky, která je očištěná o vývoj cen potravin a energií. Právě na ní je totiž patrný skutečný pohyb, který není vychýlen volatilními položkami. I proto Fed možná bude bedlivěji sledovat deflátor výdajů na osobní spotřebu PCE. Ten svou srpnovou hodnotu růstu odhalí koncem září.

Co se týče druhé Fedem sledované položky, kterou je nezaměstnanost, zde víceméně nadále platí status quo. Trend ve vývoji na trhu práce je příznivý, avšak krátkodobé výkyvy (ať už pomalejší ADP změna zaměstnanosti, či nedostatečný růst mezd) vzbuzují mezi členy bankovní rady částečné obavy.

Na první pohled tak v nitru Fedu panuje poměrně jednoznačný „odpor“ k restriktivní kroku, který znesnadňuje jak vývoj na trhu práce, tak také zpomalení dynamiky růstu cen. Nicméně přehnaná skepse není na místě. V případě nezaměstnanosti sice Fed zdůraznil přetrvávající nevyužití zdrojů, nadále však platí, že dochází ke zlepšení. Růst cen se pak sice mírně vzdálil inflačnímu cíli, přesto vykazuje dostatečné hodnoty. To ostatně potvrdil samotný Fed, který současnou úroveň označil za „blízkou“ vyžadované hodnotě. Příznivému vývoji cen v následujících měsících pak napovídají měkké indikátory spotřebitelské důvěry, když v září odeznívá divergence ve směru obou hlavních ukazatelů (Michigan a Conference Board) a ty tak nyní vykazují rostoucí pohyb. Příčinou je pak především zlepšení očekávání týkajících se budoucnosti. To vše podporuje také pozitivní hospodářský vývoj největší světové ekonomiky. Ve výsledku tak sice zpráva o zpomalení inflačního růstu působí lehce negativně, bez dalšího potvrzení (které se zatím zdá spíše nepravděpodobným) v příštích měsících však Fed v jeho cíli zvýšit sazby v průběhu příštího roku neodradí.

To ostatně dokládá také dnešní zvýšení odhadu predikcí pro hlavní úrokovou sazbu. Ta by v roce 2015 měla dle autority vyšplhat na 1,23 % namísto původně odhadovaných 1,20 %, na 2,55 % z 2,50 % v roce 2016 a následně až na 3,79 % v roce 2017.


Čtěte více:

Zasedání Fedu, IPO Alibaba, nálada v Německu... týdenní výhled
15.9.2014 12:45
Zasedání amerického Fedu a čtvrteční skotské referendum budou hlavními...
Rozbřesk - FED dnes večer ovládne trhy; CZK testuje 200-denní průměr
17.9.2014 9:10
O významu “slovíčkaření” americké centrální banky, tedy Fedu, toho byl...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.5.2018
9:11Rozbřesk: Vyšší výnosy odráží důvěru ve vyspělé ekonomiky… co ji může nahlodat?
8:56Obchodní válka USA-Čína zažehnána? Evropské burzy mohou v úvodu růst  
8:32Americký ministr financí: Obchodní válku s Čínou odkládáme
6:44Jak dlouhý bude dojezd Tesly? Aneb přehled posledních událostí
20.5.2018
14:19Víkendář: Po Američanech se čínskému tlaku začíná bránit i Evropa
10:50PŘIVÁDÍME: Nokia. Nová technologie a geopolitické obavy vytvářejí investiční příležitost
19.5.2018
14:37Víkendář: Jak vidí současnou americkou a globální realitu bývalý šéf CIA
10:07PŘIVÁDÍME: Volvo. Výrobce nákladních aut odměňuje štědře
18.5.2018
22:01Poklidný závěr týdne na amerických trzích
19:31Vrací se Marxova doba?
18:28PŘIVÁDÍME: Skanska. Stabilní akcie s lákavou dividendou
17:06František Kronus: Evropská dluhová krize II?
17:05Koruna zakončuje týden oslabením, euro nepotěšil italský vládní program  
17:00Prahu táhl dolů tabák. V USA září Bioblast Pharma  
16:29Technická analýza: Výnosy dolaru tlačí korunu dolů
15:47Akcionáři schválili v Kofole rekordní výplatu dividend
15:02Perly týdne: Ekonomika bude dál šlapat, Tesla bez 10 miliard dolarů ne
14:22V ospalé Praze lehce ční Philip Morris, červené Evropě by mohly pomoci pozitivně naladěné USA
14:15Applied Materials po rozpačitém výhledu drží divokou kartu (komentář analytika)  
13:48Reuters: Oživení půjček otevírá novou kapitolu pro maďarské banky

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data