Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fed se stále nerozhoupal, termín růstu sazeb zůstává nejistý

Fed se stále nerozhoupal, termín růstu sazeb zůstává nejistý

17.9.2014 20:58
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Americká centrální banka dnes zveřejnila závěry svého dvoudenního jednání. Klíčová zpráva zní – Fed sazby nezvedá a konkrétní termín, kdy k takovému kroku přistoupí, zůstává nejistý. Fed pak pouze potvrdil záměr zvýšit sazby až poté, co uplyne tzv. „considerable time“ (tedy dostatečná doba) od chvíle ukončení QE. Podle předpokladů pak měnová autorita přistoupila na snížení měsíčního objemu nákupu aktiv v rámci Q3 na 15 mld. USD z 25 mld. USD.

Důvod vyčkávání je prostý - Fed si stále není současnou stabilitou amerického hospodářství, respektive jeho udržením, dokonale jistý. A to je překážka možnému utažení kohoutků. Právě zdraví ekonomiky totiž plní roli determinující proměnné, na které zahájení restrikce v největší míře závisí.

Dnešní čísla o vývoji ve spotřebitelských cenách za srpen dozajista čelní představitele měnové autority alespoň lehce zneklidnila. To když se meziroční růst cen v srpnu snížil na 1,7 % z červencových 2 %. Ještě větší obavy pak pravděpodobně vzbuzuje pokles jádrové inflace, tedy položky, která je očištěná o vývoj cen potravin a energií. Právě na ní je totiž patrný skutečný pohyb, který není vychýlen volatilními položkami. I proto Fed možná bude bedlivěji sledovat deflátor výdajů na osobní spotřebu PCE. Ten svou srpnovou hodnotu růstu odhalí koncem září.

Co se týče druhé Fedem sledované položky, kterou je nezaměstnanost, zde víceméně nadále platí status quo. Trend ve vývoji na trhu práce je příznivý, avšak krátkodobé výkyvy (ať už pomalejší ADP změna zaměstnanosti, či nedostatečný růst mezd) vzbuzují mezi členy bankovní rady částečné obavy.

Na první pohled tak v nitru Fedu panuje poměrně jednoznačný „odpor“ k restriktivní kroku, který znesnadňuje jak vývoj na trhu práce, tak také zpomalení dynamiky růstu cen. Nicméně přehnaná skepse není na místě. V případě nezaměstnanosti sice Fed zdůraznil přetrvávající nevyužití zdrojů, nadále však platí, že dochází ke zlepšení. Růst cen se pak sice mírně vzdálil inflačnímu cíli, přesto vykazuje dostatečné hodnoty. To ostatně potvrdil samotný Fed, který současnou úroveň označil za „blízkou“ vyžadované hodnotě. Příznivému vývoji cen v následujících měsících pak napovídají měkké indikátory spotřebitelské důvěry, když v září odeznívá divergence ve směru obou hlavních ukazatelů (Michigan a Conference Board) a ty tak nyní vykazují rostoucí pohyb. Příčinou je pak především zlepšení očekávání týkajících se budoucnosti. To vše podporuje také pozitivní hospodářský vývoj největší světové ekonomiky. Ve výsledku tak sice zpráva o zpomalení inflačního růstu působí lehce negativně, bez dalšího potvrzení (které se zatím zdá spíše nepravděpodobným) v příštích měsících však Fed v jeho cíli zvýšit sazby v průběhu příštího roku neodradí.

To ostatně dokládá také dnešní zvýšení odhadu predikcí pro hlavní úrokovou sazbu. Ta by v roce 2015 měla dle autority vyšplhat na 1,23 % namísto původně odhadovaných 1,20 %, na 2,55 % z 2,50 % v roce 2016 a následně až na 3,79 % v roce 2017.


Čtěte více:

Zasedání Fedu, IPO Alibaba, nálada v Německu... týdenní výhled
15.9.2014 12:45
Zasedání amerického Fedu a čtvrteční skotské referendum budou hlavními...
Rozbřesk - FED dnes večer ovládne trhy; CZK testuje 200-denní průměr
17.9.2014 9:10
O významu “slovíčkaření” americké centrální banky, tedy Fedu, toho byl...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.4.2017
14:11Project Syndicate: Nebezpečnost nerovnosti?
8:04Víkendář: Pomýlený obdiv supermanů
29.4.2017
16:57Evropské banky by neměly čekat na spásu od ECB. Musí si vzít příklad z Wall Street
8:56Víkendář: Rebel proti carovi nové ruské říše
28.4.2017
22:47Wall Street zakončila duben nevýraznou seancí
19:26Zisky obchodovaných firem jsou mimořádně vysoko. Srovná je korekce?
17:53Summary: Intel zlepšil profitabilitu, Microsoft má silnou marži v cloudových službách
17:52UNICAPITAL ENERGY a.s.: Výroční zpráva za hospodářský rok 2016
17:44Pražská burza uzavřela týden dalším růstem
17:37STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oprava Pololetní zprávy k 30. 6. 2016
17:33Světové akcie: Nejistá koncovka úspěšného měsíce
17:17Pozitivní závěr týdne pro korunu. Euro neudrželo zisky z inflace  
17:08UNICAPITAL a.s.: Ukazatel Equity ratio za hospodářský rok 2016
16:59Home Credit B.V. - zveřejňuje výroční zprávu společnosti
16:52FOCUS INVEST, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Výroční zprávu
16:51Týden na měnách: Euforie z voleb  
16:45Zisku General Motors se dařilo. Automobilka chce dál šetřit a prodávat za vyšší ceny
16:15Trump za sebou má prvních sto dní. Trhy si ho oblíbily, Američané spíše ne
16:03APS FUND ALPHA uzavřený investiční fond, a.s. zveřejňuje Výroční zprávu fondu za rok 2016
16:03LUCROS investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Konsolidovaná výroční zpráva za období 1. 1. 2016 do 31. 12. 2016

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Advanced Micro Devices Inc (03/17 Q1, Aft-mkt)
Berkshire Hathaway Inc (03/17 Q1)
Cardinal Health Inc (03/17 Q3, Bef-mkt)
Tenet Healthcare Corp (03/17 Q1, Aft-mkt)
2:30JP - PMI v průmyslu
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
16:00USA - Index ISM v průmyslu
16:00USA - Výdaje ve stavebnictví, m/m