Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fed se stále nerozhoupal, termín růstu sazeb zůstává nejistý

Fed se stále nerozhoupal, termín růstu sazeb zůstává nejistý

17.09.2014 20:58
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Americká centrální banka dnes zveřejnila závěry svého dvoudenního jednání. Klíčová zpráva zní – Fed sazby nezvedá a konkrétní termín, kdy k takovému kroku přistoupí, zůstává nejistý. Fed pak pouze potvrdil záměr zvýšit sazby až poté, co uplyne tzv. „considerable time“ (tedy dostatečná doba) od chvíle ukončení QE. Podle předpokladů pak měnová autorita přistoupila na snížení měsíčního objemu nákupu aktiv v rámci Q3 na 15 mld. USD z 25 mld. USD.

Důvod vyčkávání je prostý - Fed si stále není současnou stabilitou amerického hospodářství, respektive jeho udržením, dokonale jistý. A to je překážka možnému utažení kohoutků. Právě zdraví ekonomiky totiž plní roli determinující proměnné, na které zahájení restrikce v největší míře závisí.

Dnešní čísla o vývoji ve spotřebitelských cenách za srpen dozajista čelní představitele měnové autority alespoň lehce zneklidnila. To když se meziroční růst cen v srpnu snížil na 1,7 % z červencových 2 %. Ještě větší obavy pak pravděpodobně vzbuzuje pokles jádrové inflace, tedy položky, která je očištěná o vývoj cen potravin a energií. Právě na ní je totiž patrný skutečný pohyb, který není vychýlen volatilními položkami. I proto Fed možná bude bedlivěji sledovat deflátor výdajů na osobní spotřebu PCE. Ten svou srpnovou hodnotu růstu odhalí koncem září.

Co se týče druhé Fedem sledované položky, kterou je nezaměstnanost, zde víceméně nadále platí status quo. Trend ve vývoji na trhu práce je příznivý, avšak krátkodobé výkyvy (ať už pomalejší ADP změna zaměstnanosti, či nedostatečný růst mezd) vzbuzují mezi členy bankovní rady částečné obavy.

Na první pohled tak v nitru Fedu panuje poměrně jednoznačný „odpor“ k restriktivní kroku, který znesnadňuje jak vývoj na trhu práce, tak také zpomalení dynamiky růstu cen. Nicméně přehnaná skepse není na místě. V případě nezaměstnanosti sice Fed zdůraznil přetrvávající nevyužití zdrojů, nadále však platí, že dochází ke zlepšení. Růst cen se pak sice mírně vzdálil inflačnímu cíli, přesto vykazuje dostatečné hodnoty. To ostatně potvrdil samotný Fed, který současnou úroveň označil za „blízkou“ vyžadované hodnotě. Příznivému vývoji cen v následujících měsících pak napovídají měkké indikátory spotřebitelské důvěry, když v září odeznívá divergence ve směru obou hlavních ukazatelů (Michigan a Conference Board) a ty tak nyní vykazují rostoucí pohyb. Příčinou je pak především zlepšení očekávání týkajících se budoucnosti. To vše podporuje také pozitivní hospodářský vývoj největší světové ekonomiky. Ve výsledku tak sice zpráva o zpomalení inflačního růstu působí lehce negativně, bez dalšího potvrzení (které se zatím zdá spíše nepravděpodobným) v příštích měsících však Fed v jeho cíli zvýšit sazby v průběhu příštího roku neodradí.

To ostatně dokládá také dnešní zvýšení odhadu predikcí pro hlavní úrokovou sazbu. Ta by v roce 2015 měla dle autority vyšplhat na 1,23 % namísto původně odhadovaných 1,20 %, na 2,55 % z 2,50 % v roce 2016 a následně až na 3,79 % v roce 2017.


Čtěte více:

Zasedání Fedu, IPO Alibaba, nálada v Německu... týdenní výhled
15.09.2014 12:45
Zasedání amerického Fedu a čtvrteční skotské referendum budou hlavními...
Rozbřesk - FED dnes večer ovládne trhy; CZK testuje 200-denní průměr
17.09.2014 9:10
O významu “slovíčkaření” americké centrální banky, tedy Fedu, toho byl...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
01.07.2022
22:06Pozitivní závěr chmurného týdne, Meta -0,76 %  
18:38Vstup Coloseum na burzu: Odpovídá CEO Jan Mužátko a Q&A. Zhlédněte záznam webináře!
17:33Ani závěr týdne kvůli datům není zelený  
17:01Index ISM podpořil sázky na recesi a pokles sazeb  
16:56Atlanta věští pokles, akcie jsou naladěny trochu jinak
16:20Newsweek: Ruská ekonomika se hroutí, ukazují nová statistická data
15:32Schodek státního rozpočtu ke konci června klesl na 183 miliard Kč
15:16Jak se Meta přemístila z růstových do hodnotových ETF
14:55UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Oznámení o provedení zápisu fúze ve veřejném rejstříku
13:38Recese straší trhy. Investoři prchají jak z akcií, tak z dluhopisů
12:21Děkujeme za přízeň! Patria opět mezi oceněnými brokery soutěže Zlatá koruna 2022
11:43Akcie se snaží zvedat, ale evropská inflace byla vyšší a rizikem je americké ISM  
11:23Inflace v eurozóně v červnu opět překonala rekord, zrychlila na 8,6 procenta
11:10Perly týdne: Medvědí trhy nekončí učebnicově, naše reality mezi nejnafouknutějšími na světě
10:53Podmínky v průmyslu se v červnu poprvé od srpna 2020 zhoršily
9:37Evropská unie v červnu poprvé dovezla více plynu ve formě LNG z USA než skrze plynovody z Ruska
9:14Rozbřesk: Technická stagflace je oč tu teď běží. Dlouhé úrokové sazby kolabují
8:52Evropa načne nové pololetí negativně, ČEZ bez nároku na dividendu  
8:40Bloomberg: Ukrajina uvažuje o možnosti restrukturalizace dluhu
8:37Nový guvernér ČNB Michl: Prioritou bude snížení inflace

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data