Americký průmysl podle průzkumu ztrácí tempo - ISM po delší době překvapivě padá

Průzkum ISM mezi nákupními manažery v americkém průmyslu dopadl hůře, než se čekalo. Hlavní index spadl v září na 56,6 ze srpnových 59 bodů. Po regionálních průzkumech jsme byli na výsledek celkem pozitivní a čekali jen mírný pokles, tržní konsensus byl nastaven na 58,5 bodu. V horším výsledku se odrazil pomalejší růst nových objednávek i zaměstnanosti.

Dílčí index nových objednávek klesl na 60 bodů, u zaměstnanosti vidíme pokles na 54,6 bodu. Naopak index produkce se nepatrně zlepšil a dosáhl 64,6 bodu. Spolu s udržením tempa výroby se snížil objem rozpracovaných zakázek.

Růst výroby hlásí potravinářský segment, který odkazuje i na příznivý vliv nižších cen pohonných hmot. Výrazný růst dodávek konstatují výrobci oděvů. Výrobci počítačů a elektroniky oznámili nárůst prodejů spolu s vládními nákupy na konci fiskálního roku. Strojírenské firmy pokračují v nabírání zaměstnanců.

Korekce průmyslového indexu ISM je první po řadě měsíců. Když pomineme nepatrné červnové zaváhání, jde letos o první významný pokles. Struktura nenaznačuje, že by průmyslová výroba měla dál klesat po nepatrném srpnovém snížení, ale při slabších objednávkách jde o negativní indikaci pro dynamiku hlavně ve čtvrtém kvartále.

Není však příliš závažná; úroveň hlavního i klíčových dílčích indexů zůstává relativně vysoká. Tato korekce po velmi dobré sérii pravděpodobně názory na vývoj americké ekonomiky k horšímu neotočí. Průměr za celý kvartál je lepší než ve 2Q a naznačuje tak stále solidní probíhající oživení.

K úvahám o zhoršení vývoje by vedly až opakující se špatné zprávy, především z trhu práce. Výsledky z této oblasti dostaneme v pátek a pokud by po srpnu následoval další slabý růst zaměstnanosti, pochybnosti by určitě vzrostly daleko více než po dnešním ISM. K tomu však dodáváme, že náš názor na vývoj zaměstnanosti v září zůstává pozitivní, přírůstek pracovních míst by se mohl zvýšit zhruba na 230 tisíc při vzestupné revizi srpna.

Pro dolar se zpráva ISM stala impulsem ke ztrátám, které však byly pouze přechodné.