Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Česká ekonomika zpátky mezi hospodářskými tygry

Česká ekonomika zpátky mezi hospodářskými tygry

16.02.2016 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Dnes nám Český statistický úřad řekne jak spektakulárně dobře na tom byla naše ekonomika v uplynulém roce. A protože údaje o oznámeném českém růstu na úrovni 4,5 % budou postrádat detaily a tudíž nebude možné je seriózně analyticky pitvat, řekněme si k hospodářskému výkonu ČR v roce 2015 několik zajímavostí:

1) Růst českého HDP byl v roce 2015 nakonec tak překvapivě silný, že jej na konci roku 2014 ale opravdu nikdo v takto vysoké podobě nedokázal předpovědět. Potvrdila se tak stará známá pravda, že předpovídání makroekonomických veličin na rok a více dopředu má nejblíže k astrologii.

2) S výše uvedeným úzce souvisí to, že naše ekonomika je tak malá a tak otevřená, že její výstup, resp. jeho strukturu mohou ovlivnit takové “drobnosti” jako je manipulace se stavem zásob cigaret či třeba to, že se vláda loni rozhodla pronajmout pár stíhaček Grippen. Relativní malost a zároveň velká otevřenost ekonomiky pak vysvětluje to, proč se analytici při předpovídání českého HDP tak snadno mýlí. Český růst totiž primárně závisí na dobrém odhadu vnějších makroekonomických předpokladů a ty z definice nelze trefit.

3) Růst české ekonomiky v roce 2015 byl více než třikrát rychlejší než růst eurozóny, což oživuje vzpomínky na fenomén tzv. reálné konvergence - tedy dohánění ekonomicky vyspělejšího Západu. Zde stojí za zmínku, že reálná konvergence a obecně takto vysoký růst ekonomiky (vyšší než 4 %) byl naposledy registrovaný před finanční krizí v roce 2008.

4) Naše ekonomika je opravdu správnou tržní ekonomikou, kde se liberálnímu kapitalismu dlouhodobě daří, neb zisky tvoří více než 50 % vytvořeného výstupu.

Celkově vzato, tedy podíváme-li se hlavně na český trh práce, tak domácí ekonomika vykazuje všechny znaky vrcholu konjunktury. K dokonalosti chybí snad jen dvě maličkosti - ještě rychlejší růst příjmů a silnější kurz koruny. Tak věřme, že nirvána v české ekonomice ještě nějakou dobu vydrží a obojího se dočkáme dříve, než přijde další recese...

Region - forex

Pozitivní nálada na trzích a holubičí vystoupení šéfa ECB včera na frontě s eurem regionálním měnám prospívaly. Koruna se tak vrátila ze svého krátkého výletu zpět k hranici kurzového závazku ČNB, kde by měla zůstat i po dnešních údajích o HDP. Dařilo se i zlotému a zejména forintu, který vůči euru posílil o 0,6 %.
Kromě zmíněného českého HDP dnes budou zveřejněna i data z polského trhu práce. Jejich zveřejnění by však nemělo mít výraznější dopad.

Dluhopisy
Mario Draghi ve svém vystoupení před evropským Parlamentem zněl jako správná holubice. Podle Draghiho, se ECB zaměří na analýzu nedávné tržní volatility (propadu ropy a akcií) na fungování transmisního mechanismu ECB, a to zejména na banky. Je jasné, že evropské centrální bankéře znepokojuje prudký výprodej evropských bank, na kterém ale částečně mohou mít svůj vliv i sázky na další pokles depozitní sazby ECB hlouběji do záporu. Draghi pak jasně řekl, že pokud by mělo buď obnovené tržní napětí a nebo nízké ceny ropy ohrozit plnění inflačního cíle, je ECB připravena jednat. Výnosy desetiletého dluhopisu poklesly o cca 4 bps, a to nehledě na dobré výkony akcií. Na březnovém zasedání ECB dál očekáváme lehké snížení depozitní sazby (10 až 15 bps) plus urychlení/navýšení QE.

Komodity
Cena ropy dnes ráno roste. Zatímco cena barelu Brentu se dostává k 35 USD/barel, tak cena americké ropy WTI se dnes ráno pohybuje nad 30 USD/barel. Ropě pomáhají informace o další “tajné” schůzce producentů v Dubaji, na které by se měl objevit i nejmocnější muž OPECu - saúdskoarabský ministr Naimi - a ruský ministr pro ropu Novak. Ačkoliv dohoda na koordinovaném omezení produkce stále vypadá nepravděpodobně, tak ji nelze apriori zcela vyloučit a trh těmto zprávám zjevně přikládá jistou (i když dle reakce ceny malou) pravděpodobnost. K celkově lepší náladě na komoditních trzích patrně přispěla i data o zahraničním obchodě z Číny, která poukázala na to, že čínská poptávka po komoditách se v lednu nijak dramaticky nehroutila.

 
 
 

Čtěte více:

Tenze porostou, šetříme vodu
15.02.2016 17:45
Ve středu se dozvíme, jak se v USA vyvíjela lednová průmyslová výroba...
Finanční a energetické akcie pomohly Asii v růstu
16.02.2016 8:17
Asijské akcie zaznamenaly i po další seanci třetího únorového týdne r...

Váš názor
  •  
    16.02.2016 9:56

    Ekonomika je nadopovaná dotacemi. S uměle vytvořenou poptávkou to se to roste ....
    FZ
  • to jsem se fakt pobavil
    16.02.2016 9:44

    Jasně hlavně dotace, dotace, dotace, dluhy, dluhy, dluhy, auta, auta, auta. Jsem zvědavý, co budete psát, až nás čína zaplaví levnou ocelí.
    tk69
Aktuální komentáře
27.01.2020
18:22Naše strategie funguje, říká O2 po výsledcích nad odhady trhu
17:35Negativní sazby a jiný svět
17:05Peníze míří do bezpečí. Šíření viru zvedlo další vlnu strachu  
16:18Franklin Templeton: Oops! Fed to zase udělal!
14:30Týdenní výhled: Nervózní úvod týdne v režii koronaviru, otěže převezme smršť korporátních čísel  
14:26Intervence doporučovali experti v ČNB zahájit už v srpnu 2013
12:57Gornicka: Jak se v Evropě rozpadal nemístný utahovací optimismus
11:14Petr Dufek: Čísla z Ifo chladí německý optimismus
10:49Bianchi: Trumpovy monetární tweety mají citelný dopad na trhy
10:46Wüstenrot hypoteční banka a.s. - Informace o výplatě výnosů HZL WHB VAR/22
10:25Střet o 5G aukci: Předseda ČTÚ Novák rezignoval ke konci ledna, vláda jej odvolala ke dnešku
10:22Evropské akcie kvůli obavám z nového viru výrazně klesají
9:14Rozbřesk: Potvrdí se lepší kondice německé ekonomiky?
9:10ČEB, a.s. - Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
8:59Čínský virus dál stlačuje trhy, klesá ropa i evropské a americké futures. Roste zlato  
8:57Obrat obchodů s emisními povolenkami loni stoupl na rekord
8:52Agentura Fitch potvrdila rating České republiky na stupni AA-
6:06Hroutí se infrastruktura – nebo jedno klišé?
26.01.2020
8:12Víkendář: Tahle středověká daň se snad již nevrátí
25.01.2020
16:12Airbus chce pomoct aerolinkám zajistit se proti výkyvům cen letenek

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
14:00Sprint Corp (12/19 Q3)
16:00USA - Prodeje nových domů