Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Česká ekonomika zpátky mezi hospodářskými tygry

Česká ekonomika zpátky mezi hospodářskými tygry

16.02.2016 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Dnes nám Český statistický úřad řekne jak spektakulárně dobře na tom byla naše ekonomika v uplynulém roce. A protože údaje o oznámeném českém růstu na úrovni 4,5 % budou postrádat detaily a tudíž nebude možné je seriózně analyticky pitvat, řekněme si k hospodářskému výkonu ČR v roce 2015 několik zajímavostí:

1) Růst českého HDP byl v roce 2015 nakonec tak překvapivě silný, že jej na konci roku 2014 ale opravdu nikdo v takto vysoké podobě nedokázal předpovědět. Potvrdila se tak stará známá pravda, že předpovídání makroekonomických veličin na rok a více dopředu má nejblíže k astrologii.

2) S výše uvedeným úzce souvisí to, že naše ekonomika je tak malá a tak otevřená, že její výstup, resp. jeho strukturu mohou ovlivnit takové “drobnosti” jako je manipulace se stavem zásob cigaret či třeba to, že se vláda loni rozhodla pronajmout pár stíhaček Grippen. Relativní malost a zároveň velká otevřenost ekonomiky pak vysvětluje to, proč se analytici při předpovídání českého HDP tak snadno mýlí. Český růst totiž primárně závisí na dobrém odhadu vnějších makroekonomických předpokladů a ty z definice nelze trefit.

3) Růst české ekonomiky v roce 2015 byl více než třikrát rychlejší než růst eurozóny, což oživuje vzpomínky na fenomén tzv. reálné konvergence - tedy dohánění ekonomicky vyspělejšího Západu. Zde stojí za zmínku, že reálná konvergence a obecně takto vysoký růst ekonomiky (vyšší než 4 %) byl naposledy registrovaný před finanční krizí v roce 2008.

4) Naše ekonomika je opravdu správnou tržní ekonomikou, kde se liberálnímu kapitalismu dlouhodobě daří, neb zisky tvoří více než 50 % vytvořeného výstupu.

Celkově vzato, tedy podíváme-li se hlavně na český trh práce, tak domácí ekonomika vykazuje všechny znaky vrcholu konjunktury. K dokonalosti chybí snad jen dvě maličkosti - ještě rychlejší růst příjmů a silnější kurz koruny. Tak věřme, že nirvána v české ekonomice ještě nějakou dobu vydrží a obojího se dočkáme dříve, než přijde další recese...

Region - forex

Pozitivní nálada na trzích a holubičí vystoupení šéfa ECB včera na frontě s eurem regionálním měnám prospívaly. Koruna se tak vrátila ze svého krátkého výletu zpět k hranici kurzového závazku ČNB, kde by měla zůstat i po dnešních údajích o HDP. Dařilo se i zlotému a zejména forintu, který vůči euru posílil o 0,6 %.
Kromě zmíněného českého HDP dnes budou zveřejněna i data z polského trhu práce. Jejich zveřejnění by však nemělo mít výraznější dopad.

Dluhopisy
Mario Draghi ve svém vystoupení před evropským Parlamentem zněl jako správná holubice. Podle Draghiho, se ECB zaměří na analýzu nedávné tržní volatility (propadu ropy a akcií) na fungování transmisního mechanismu ECB, a to zejména na banky. Je jasné, že evropské centrální bankéře znepokojuje prudký výprodej evropských bank, na kterém ale částečně mohou mít svůj vliv i sázky na další pokles depozitní sazby ECB hlouběji do záporu. Draghi pak jasně řekl, že pokud by mělo buď obnovené tržní napětí a nebo nízké ceny ropy ohrozit plnění inflačního cíle, je ECB připravena jednat. Výnosy desetiletého dluhopisu poklesly o cca 4 bps, a to nehledě na dobré výkony akcií. Na březnovém zasedání ECB dál očekáváme lehké snížení depozitní sazby (10 až 15 bps) plus urychlení/navýšení QE.

Komodity
Cena ropy dnes ráno roste. Zatímco cena barelu Brentu se dostává k 35 USD/barel, tak cena americké ropy WTI se dnes ráno pohybuje nad 30 USD/barel. Ropě pomáhají informace o další “tajné” schůzce producentů v Dubaji, na které by se měl objevit i nejmocnější muž OPECu - saúdskoarabský ministr Naimi - a ruský ministr pro ropu Novak. Ačkoliv dohoda na koordinovaném omezení produkce stále vypadá nepravděpodobně, tak ji nelze apriori zcela vyloučit a trh těmto zprávám zjevně přikládá jistou (i když dle reakce ceny malou) pravděpodobnost. K celkově lepší náladě na komoditních trzích patrně přispěla i data o zahraničním obchodě z Číny, která poukázala na to, že čínská poptávka po komoditách se v lednu nijak dramaticky nehroutila.

 
 
 

Čtěte více:

Tenze porostou, šetříme vodu
15.02.2016 17:45
Ve středu se dozvíme, jak se v USA vyvíjela lednová průmyslová výroba...
Finanční a energetické akcie pomohly Asii v růstu
16.02.2016 8:17
Asijské akcie zaznamenaly i po další seanci třetího únorového týdne r...

Váš názor
  •  
    16.02.2016 9:56

    Ekonomika je nadopovaná dotacemi. S uměle vytvořenou poptávkou to se to roste ....
    FZ
  • to jsem se fakt pobavil
    16.02.2016 9:44

    Jasně hlavně dotace, dotace, dotace, dluhy, dluhy, dluhy, auta, auta, auta. Jsem zvědavý, co budete psát, až nás čína zaplaví levnou ocelí.
    tk69
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university