Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Česká ekonomika zpátky mezi hospodářskými tygry

Česká ekonomika zpátky mezi hospodářskými tygry

16.02.2016 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Dnes nám Český statistický úřad řekne jak spektakulárně dobře na tom byla naše ekonomika v uplynulém roce. A protože údaje o oznámeném českém růstu na úrovni 4,5 % budou postrádat detaily a tudíž nebude možné je seriózně analyticky pitvat, řekněme si k hospodářskému výkonu ČR v roce 2015 několik zajímavostí:

1) Růst českého HDP byl v roce 2015 nakonec tak překvapivě silný, že jej na konci roku 2014 ale opravdu nikdo v takto vysoké podobě nedokázal předpovědět. Potvrdila se tak stará známá pravda, že předpovídání makroekonomických veličin na rok a více dopředu má nejblíže k astrologii.

2) S výše uvedeným úzce souvisí to, že naše ekonomika je tak malá a tak otevřená, že její výstup, resp. jeho strukturu mohou ovlivnit takové “drobnosti” jako je manipulace se stavem zásob cigaret či třeba to, že se vláda loni rozhodla pronajmout pár stíhaček Grippen. Relativní malost a zároveň velká otevřenost ekonomiky pak vysvětluje to, proč se analytici při předpovídání českého HDP tak snadno mýlí. Český růst totiž primárně závisí na dobrém odhadu vnějších makroekonomických předpokladů a ty z definice nelze trefit.

3) Růst české ekonomiky v roce 2015 byl více než třikrát rychlejší než růst eurozóny, což oživuje vzpomínky na fenomén tzv. reálné konvergence - tedy dohánění ekonomicky vyspělejšího Západu. Zde stojí za zmínku, že reálná konvergence a obecně takto vysoký růst ekonomiky (vyšší než 4 %) byl naposledy registrovaný před finanční krizí v roce 2008.

4) Naše ekonomika je opravdu správnou tržní ekonomikou, kde se liberálnímu kapitalismu dlouhodobě daří, neb zisky tvoří více než 50 % vytvořeného výstupu.

Celkově vzato, tedy podíváme-li se hlavně na český trh práce, tak domácí ekonomika vykazuje všechny znaky vrcholu konjunktury. K dokonalosti chybí snad jen dvě maličkosti - ještě rychlejší růst příjmů a silnější kurz koruny. Tak věřme, že nirvána v české ekonomice ještě nějakou dobu vydrží a obojího se dočkáme dříve, než přijde další recese...

Region - forex

Pozitivní nálada na trzích a holubičí vystoupení šéfa ECB včera na frontě s eurem regionálním měnám prospívaly. Koruna se tak vrátila ze svého krátkého výletu zpět k hranici kurzového závazku ČNB, kde by měla zůstat i po dnešních údajích o HDP. Dařilo se i zlotému a zejména forintu, který vůči euru posílil o 0,6 %.
Kromě zmíněného českého HDP dnes budou zveřejněna i data z polského trhu práce. Jejich zveřejnění by však nemělo mít výraznější dopad.

Dluhopisy
Mario Draghi ve svém vystoupení před evropským Parlamentem zněl jako správná holubice. Podle Draghiho, se ECB zaměří na analýzu nedávné tržní volatility (propadu ropy a akcií) na fungování transmisního mechanismu ECB, a to zejména na banky. Je jasné, že evropské centrální bankéře znepokojuje prudký výprodej evropských bank, na kterém ale částečně mohou mít svůj vliv i sázky na další pokles depozitní sazby ECB hlouběji do záporu. Draghi pak jasně řekl, že pokud by mělo buď obnovené tržní napětí a nebo nízké ceny ropy ohrozit plnění inflačního cíle, je ECB připravena jednat. Výnosy desetiletého dluhopisu poklesly o cca 4 bps, a to nehledě na dobré výkony akcií. Na březnovém zasedání ECB dál očekáváme lehké snížení depozitní sazby (10 až 15 bps) plus urychlení/navýšení QE.

Komodity
Cena ropy dnes ráno roste. Zatímco cena barelu Brentu se dostává k 35 USD/barel, tak cena americké ropy WTI se dnes ráno pohybuje nad 30 USD/barel. Ropě pomáhají informace o další “tajné” schůzce producentů v Dubaji, na které by se měl objevit i nejmocnější muž OPECu - saúdskoarabský ministr Naimi - a ruský ministr pro ropu Novak. Ačkoliv dohoda na koordinovaném omezení produkce stále vypadá nepravděpodobně, tak ji nelze apriori zcela vyloučit a trh těmto zprávám zjevně přikládá jistou (i když dle reakce ceny malou) pravděpodobnost. K celkově lepší náladě na komoditních trzích patrně přispěla i data o zahraničním obchodě z Číny, která poukázala na to, že čínská poptávka po komoditách se v lednu nijak dramaticky nehroutila.

 
 
 

Čtěte více:

Tenze porostou, šetříme vodu
15.02.2016 17:45
Ve středu se dozvíme, jak se v USA vyvíjela lednová průmyslová výroba...
Finanční a energetické akcie pomohly Asii v růstu
16.02.2016 8:17
Asijské akcie zaznamenaly i po další seanci třetího únorového týdne r...

Váš názor
  •  
    16.02.2016 9:56

    Ekonomika je nadopovaná dotacemi. S uměle vytvořenou poptávkou to se to roste ....
    FZ
  • to jsem se fakt pobavil
    16.02.2016 9:44

    Jasně hlavně dotace, dotace, dotace, dluhy, dluhy, dluhy, auta, auta, auta. Jsem zvědavý, co budete psát, až nás čína zaplaví levnou ocelí.
    tk69
Aktuální komentáře
23.04.2024
14:19WEBINÁŘ za okamžik: Jak na DIP? A na čem čeští investoři letos nejvíce vydělali? 23. dubna od 16:00
14:07Moneta vyplatí z loňského zisku dividendy 4,6 miliardy, tedy devět korun na akcii
13:52Komentář analytika: Slabší prodeje Pepsico v Severní Americe byly kompenzovány silným růstem na mezinárodních trzích  
13:43Sázky na akcie staré ekonomiky pomohly fondu překonat benchmark
13:38MONETA Money Bank, a.s.: Uveřejnění informace z valné hromady 23. 4. 2024
12:36Prodej iPhonů v Číně v prvním čtvrtletí klesl nejvíce od roku 2020
11:28Česká národní banka příští týden podle Michla možná ještě sníží úrokové sazby
11:13České firmy by většinou uvítaly zavedení eura, ukázal průzkum Deloitte
10:55Světové ceny potravin by letos podle ekonomů z Oxford Economics měly klesnout
10:49Koruna nehledí na podpůrné komentáře, zatímco akcie ve světě se dál zvedají  
10:35Robustní ceny elektromobilů od Renaultu a nižší náklady kompenzují pomalejší poptávku na trhu
9:06Rozbřesk: Česko v pasti NIMBYsmu. Holub z ČNB preferuje snížení sazeb o 50bps
8:50ČNB nemusí se snižováním sazeb spěchat, v USA údajně hrozí prohloubení výprodejů a futures jsou zelené  
6:38FX Strategie: Fed zpomalí tempo kvantitativního utahování, a to přibrzdí dolar v krasojízdě. Přijde smršť důležitých makro-dat  
22.04.2024
17:32Téměř rekordní relativní nezájem o dluhopisy, akcie tančí na hudbu budoucnosti
16:48Techy se zvedají, ale Wall Street se nedaří nahrazovat páteční ztráty  
14:37Vstup na burzu by investiční firmu CVC mohl ocenit až na 15 miliard eur
13:32Týdenní výhled: Korporátní výsledky, nervozita kolem velkého techu. Nová data asi růst výnosů nezažehnají  
11:35Akcie se zvedají z pátečního propadu, sentiment však zůstává křehký  
11:18Český státní dluh v 1. čtvrtletí vzrostl o 109,9 mld. Kč na 3,221 bilionu Kč

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
16:00USA - Prodeje nových domů