Aktivita ČNB na trhu polevuje

Podle dnes zveřejněných čísel ČNB se ukazuje, že potřeba intervenovat na devizovém trhu proti posilování koruny se v letních měsících zmírnila. V červnu ČNB nakoupila na trhu pouhých 313 mil. eur, zatímco o měsíc dříve to bylo 575 mil. Současně devizové rezervy v červenci vzrostly o zhruba 700 mil. eur, což o přílišné aktivitě zrovna také nenasvědčuje, zvlášť když v této částce mohou být i operace, které ČNB dělá na účet ministerstva financí.

Dá se proto říct, že čím méně se musí ČNB na trhu snažit, tím méně má potřebu vymýšlet nové kroky, jakými by třeba mohly být záporné úrokové sazby. Ostatně na rozdíl od loňského roku se o záporných sazbách v ČR v podstatě už téměř nehovoří. Proto považujeme jejich zavedení stále za málo pravděpodobné.

ČNB sice intervenuje, ale stále není nijak limitovaná z pohledu samotné výše rezerv. Ty nyní odpovídají zhruba 40 %, což je nesrovnatelně méně, než s jakými musela operovat švýcarská centrální banka. Proto může ČNB pokračovat v kurzovém režimu bez problému a postupně se konečně i soustředit na jeho ukončení. S tím prozatím počítá někdy v polovině příštího roku.