Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Evropské dluhopisy pod taktovkou vývoje ve Francii a v Řecku

Rozbřesk: Evropské dluhopisy pod taktovkou vývoje ve Francii a v Řecku

10.02.2017 9:33
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Francouzské dluhopisy zastavily své ztráty, ale pořád nemohou najít pevnou půdu pod nohama. Šéf strategie Marine Le Penové v rozhovoru znovu připustil, že francouzský dluh může být převeden z eura do “nového franku”. To připadá v úvahu u dluhopisů, které byly vydány podle francouzského (a ne mezinárodního) práva. Těch je zhruba 80 % z celkového objemu - odhadem okolo 1,7 bilionu euro.

Pokud by Francie převedla tyto dluhopisy z eur do “nového franku” považovaly by to ratingové agentury pravděpodobně za historicky největší novodobý bankrot země. Vzhledem k tomu, že by šlo o restrukturalizaci dluhu spadajícího pod francouzskou legislativu, by však Paříž nakonec nemusela být popotahována za takový krok u mezinárodních soudů. Pravděpodobnost takového scénáře zůstává stále velice nízká, ale francouzské dluhopisy se již začínají trochu bát.

A v eurozóně nejsou samy. Během včerejška vyskočil výnos dvouletého řeckého dluhopisu do blízkosti 10 % - osmiměsíční maxima. Poslední zprávy z MMF, z Berlína a od šéfa záchranného fondu ESM ukazují, že mezi věřiteli Řecka panují znovu hluboké neshody. Klíčový je opět střet mezi MMF a Německem. MMF chce nižší cíl pro řecký primární deficit a výraznější odepsání řeckého dluhu od členských zemí eurozóny. Berlín chce cíle zachovat a o restrukturalizaci se bavit nechce.

V posledních dvou letech tento tradiční spor končil vždy za pět minut dvanáct před tím, než Athénám došly peníze. Tentokrát se snaží evropští politici vše vyřešit dříve, protože brzy nastartuje evropský volební maratón (15.3. - volby v Nizozemí, 23.4. a 7.5. - francouzské prezidentské volby). Peníze přitom Řekům dojdou v červnu a zdá se, že Evropa se tentokrát nevyhne vyjednávání o Řecku uprostřed volebních kampaní. I proto rizikové marže na jihu Evropy pravděpodobně mohou v nejbližších měsících ještě růst.

FOREX

Region

Zatímco forint se včera dostal na třítýdenní maxima vůči euru, tak kurzy zlotého a přirozeně ani koruny se příliš neměnily.

Dnes se veškerá pozornost soustředí na odhad české inflace. Předpokládáme, že meziroční inflace v lednu vzrostla mírně nad dvě procenta, a to především v důsledku dalšího zdražení potravin, PHM, růstu nákladů na bydlení a rostoucích cen v oblasti stravování. Inflace by tak mohla znovu překonat prognózu ČNB, která tentokrát předpokládá, že inflace poklesne na 1,9 %. Už minulá prognóza silně inflaci podhodnocovala, a proto i s ohledem na blížící se konec kurzového závazku je inflační číslo velmi důležitým indikátorem pro další kroky ČNB.

EUR/USD/GBP

Dolar včera posílil do blízkosti 1,06 EUR/USD poté, co Donald Trump ohlásil, že během pár týdnů představí nejambicióznější daňovou reformu od doby Ronalda Regana. Pokud by se měla blížit jeho předvolebním návrhům, pak by mohla v následujících dvou letech jednorázově urychlit americkou ekonomiku až o 1 procentní bod. Taková reforma by ale současně vedla k rychlému nárůstu zadlužení a těžko si proto představit, že projde v “čisté” podobě republikánským kongresem.

V nejbližších týdnech ale asi i tak euro zůstane pod tlakem a dolar spíše bude posilovat, a to i kvůli narůstajícímu napětí v předvolební eurozóně (viz úvodník).

 
 
 

Čtěte více:

Wall Street zavřela na nových maximech; dařilo se bankám; Twitter -12 %
09.02.2017 22:00
Americké trhy pokračovaly v rally, když investoři zatím v dobré náladě...
Moneta navrhla vysokou dividendu 9,80 koruny na akcii. Letos počítá s nižším ziskem
10.02.2017 8:10
Banka Moneta oznámila výsledky za poslední loňské čtvrtletí a celý rok...
MONETA Money Bank, a.s. - Neauditované finanční výsledky společnosti MONETA Money Bank, a.s. k 31.12.2016
10.02.2017 8:14
MONETA Money Bank, a.s. Povinně zveřejňované informace MONETA Money B...
Šéf ČEZ Beneš: Stejná dividenda v budoucnu jako v posledních letech? Takové očekávání není realistické
10.02.2017 8:41
Letošní a nadcházející rok budou pro ziskovost energetické společnosti...

Váš názor
  • Francie výsledek sociálna na černé populaci
    10.02.2017 9:45

    BANKROT
    mc
Aktuální komentáře
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y