Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summary: Salesforce.com - skvělá čísla v klíčových metrikách nenalezla odezvu na trhu

Summary: Salesforce.com - skvělá čísla v klíčových metrikách nenalezla odezvu na trhu

23.08.2017 17:10
Autor: Ján Hladký, Patria Finance - Research

Fiat Chrysler se pomalu stává mediálním tématem týdne. A to kvůli možným akvizičním plánům různých společností, které krouží kolem jeho divizí. Skvělý růst hlavních finančních metrik dnes oznámila společnost salesforce.com, jenže reakce trhu na tyto zprávy je spíše negativní. Nesplněná očekávání a zaostávání za konkurencí (Home Depot) prodejce domácího vybavení Lowe’s Companies investory nepotěšila.

USA 

Fiat Chrysler (DIP)

Zdá se, že tento týden bude celý věnován Fiatu a možným akvizicím s ním spojeným. Po dementovaném odprodeji SUV značek čínskému výrobci Great Wall se dnes zpustila šeptanda o možné divestici evropských prémiových značek Maserati a Alfa Romeo. O Fiat je známé, že jeho jednotlivé divize jsou samostatně v součtu cennější než celá společnost dohromady (50 mld. EUR proti 25 mld. EUR). Zmiňované značky mají odhadovanou hodnotu 7 mld. EUR a mluví se také o možném prodeji výroby automobilových dílů (dalších 5 mld. EUR). Zaměření Fiat by se tím dále přesunulo k masové výrobě aut s nižší marží. Jak jsme již psali, CEO Marchionne je zastáncem konsolidace automobilového průmyslu, jelikož vidí obrovský potenciál v úsporách na výzkum a vývoj a výrobu.

Akcionáři tyto zprávy ocenili s nadšením a akcie vykopli vzhůru o téměř 6 % na 14,2 USD. Tuto hodnotu měli naposled před odprodejem divize Ferrari. Roční návratnost akcií Fiat teď dosahuje již 109 % (pro srovnání General Motors +12 % a Ford -13 %).


salesforce.com


Souhrn: Skvělý růst hlavních finančních metrik přišel v kombinaci s mírným překonáním tržních predikcí. Pozastavujeme se nad položkou fakturace, která dosahuje vysokých meziročních růstů a také již značného objemu, což by mohlo značit problémy se splatností pohledávek. Veledůležitá metrika výnosy příštích období však dopadla velice uspokojivě. Reakce na trhu je spíše negativní.

Nejdůležitější hráč na poli cloudových služeb završil fiskální kvartál 2Q18 s tržbami ve výši 2,56 mld. USD (+26 % yoy) a tedy mírně nad konsensem trhu. Tento masivní nárůst byl však zjevně vykoupen masivní marketingovou kampaní, jelikož náklady tohoto oddělení narostly meziročně také o 25 % na 1,2 mld. USD. Navzdory tomu se podařilo provozní marži rozšířit o 195 bps yoy na 14,9 %. Výsledný čistý zisk na akcii se usadil na 0,33 US (+38 % yoy), což je o 4,5 % nad predikcemi.

Očekávání s přehledem předstihly také položky naznačující vývoj společnosti do budoucna. Objem fakturací (billings) vyrostl meziročně o 26 % yoy na 2,3 mld. USD, přičemž trh předpokládal jen 17% navýšení. Tady bychom ale rádi zvedli varovný prst. Zjednodušeně řečeno, 2,3 mld. USD hotovosti by mělo v budoucnu připlout na účty společnosti, což je více, než dokázal salesforce.com vygenerovat z provozních aktivit v celém fiskálním roce 2017. Prudký růst této položky a její objem by mohl naznačovat problémy se splatností pohledávek nebo zbytečně laxní pravidla splácení zákaznických úvěrů, proto ji budeme do budoucna pozorně sledovat. Náladu nám ale zlepšují výnosy příštích období (prozatím nezúčtované tržby), jež posílily také o 26 % yoy na 4,8 mld. USD (konsensus +23 % yoy).

V souvislosti s překvapivě dobrými výsledky došlo k jemnému navýšení výhledu pro tento fiskální rok (tržby i čistý zisk).

Investoři však úplně uchváceni nejsou a akcie posouvají vzhůru jen 0,5 %.


Lowe’s Companies (DIP)

Prodejce domácího vybavení zaknihoval za poslední kvartál tržby ve výši 19,5 mld. USD, což představuje mírný 7% meziroční růst v souladu s predikcemi trhu. Níže ve výsledovce to ale již bylo horší. Hrubá marže se utáhla o 20 bps yoy na 34,2 % a čistý zisk na akcii sice vyskočil meziročně o 15 % na 1,57 USD, nicméně konsensu by odpovídala hodnota 1,62 USD. Uspokojivě dopadly konec konců jen tržby z prodejen otevřených déle než jeden rok (+4,5 % yoy při očekávaných +4,4 %), avšak ty se pro změnu nechytaly na hlavního konkurenta Home Depot (více ZDE). Negativně hodnotíme také růst zásob, jenž se svým 7,6% meziročním tempem překonal růst tržeb.

Management přistoupil již potřetí v řadě ke snížení očekávaného čistého zisku na akcii za fiskální rok 2018. Současný výhled jej směřuje mezi 4,2 – 4,3 USD (doteď 4,3 USD), přičemž trh doufal v 4,28 USD.

Nesplněná očekávání a zaostávání za konkurencí (Home Depot) sráží akcie dolů o 5,5 %. Nepomohly jim ani nižší než očekávané červencové prodeje nových domů v USA (571 tis. proti 610 tis.).

 
 

Čtěte více:

Summary: Pandora (znovu) nenaplnila očekávání, CVS Health Corp se v lékarenských službách daří
08.08.2017 17:23
Dánská Pandora sice nenaplnila výsledky hospodaření očekávání v hlavní...
Summary: Walt Disney se rozchází s Netflixem a Mylan odkládá prodej generik
09.08.2017 16:39
Energetika E.ON v rámci zveřejnění výsledků hospodaření představila zm...
Summary: Glencore brzdí dividenda, Macy's propad tržeb
10.08.2017 17:47
Pozitivní vývoj na komoditním trhu vystřelil tržby i ukazatel EBITDA ...
Summary: Zaškobrtnutí Nvidia nezůstalo bez trestu, JC Penney polekal trhy
11.08.2017 17:48
USA: NVIDIA Souhrn: Výsledky překonaly většinu predikcí, bohužel s l...
Summary: Fiat Chrysler odmítl nabídku na převzetí, výrobci polovodičů mají žně
14.08.2017 17:57
USA: Fiat Chrysler (DIP) Akciím americko-evropské automobilky dnes p...
Summary: Home Depot příjemně překvapil
15.08.2017 17:39
Home Depot Prodejce vybavení pro domácnost překvapil svými dobrými čí...
Summary: Den překonaných očekávání pro Alibabu. Naopak Cisco se moc nepochlapil
17.08.2017 17:31
Shrnutí: Pro Alibabu byl dnešek dalším dnem splněných očekávání. Tržb...
Summary: Polovodičové společnosti  Applied Materials se vyplatila přísná nákladová politika
18.08.2017 16:30
Přísná nákladová politika se vyplácí. Výrobci zařízení nutných pro výr...
Summary: Nejasné transakce kolem Fiat Chrysler a BHP Billiton uspokojil investory dividendou
22.08.2017 17:21
Z výsledků hospodaření těžařského giganta BHP Billiton byly nakonec ne...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.09.2025
8:56Rozbřesk: Francouzské vládní dluhopisy nesou vyšší výnos než korporátní dluhopisy velkých francouzských podniků
6:04Morgan Stanley doporučuje: Sázejte na firmy s hotovostním polštářem, které přežijí zpomalení ekonomiky
14.09.2025
14:56Marks: Čas na defenzivnější investice, trhy nejsou černobílé
8:37Víkendář: Jakými způsoby může umělá inteligence podpořit růst technologických firem
13.09.2025
14:50Marks o americké výjimečnosti a velkém optimismu na akciových trzích
9:11Víkendář: Jsou valuace velkých technologických společností iracionální?
12.09.2025
22:00Americké akcie proráží na nová maxima  
17:28Je nízká budoucí návratnost amerického trhu daná věc?
17:05Spojené státy vyzvaly G7 a EU k uvalení cel na Čínu a Indii za nákupy ruské ropy
16:54Spotřebitelská důvěra v USA v září opět klesla
16:02PODCAST Trhy & Bohatství: Ceny nemovitostí rostou, přesto jsou prodeje rekordní. Proč?
14:45Potenciální fúze Paramountu a Warner Bros. může narazit u regulátorů. Hrozbou je i Trump
13:42Perly týdne: Fed doposud nikdy nesnížil sazby, když byly finanční podmínky uvolněné
12:15Národní ikony v krizi: Problémy Novo Nordisku a Orstedu rezonují v dánské ekonomice
11:40Silný vývoz nestačil, běžný účet ČR ve druhém kvartálu skončil hluboko v záporu
11:12Zlato září jako nikdy předtím, stříbro nejvýše od roku 2011
10:54Růstová nálada akciích si na konci týdne vybírá přestávku  
10:01Chystá se spojení velkých hollywoodských studií? Paramount Skydance se zajímá o Warner Bros. Discovery
9:51Microsoft a OpenAI podepsaly nezávaznou dohodu o nové fázi spolupráce
8:52Zlato na rekordu, OpenAI mění strukturu a NATO reaguje na ruské drony. Futures jsou v zeleném  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index