Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Manipuluje někdo s indexem strachu?

Manipuluje někdo s indexem strachu?

14.2.2018 13:55
Autor: Jana Knechtlová, Patria Finance

Index volatility, na který se během veletočů na akciových trzích minulý týden stočila pozornost, je nějakým způsobem zmanipulovaný. Tvrzení, se kterým přišel nejmenovaný oznamovatel, vyvolalo několik dementi a řadu pochybovačně zdvižených obočí. Regulátoři ale věc na lehkou váhu prý moc neberou.

Index volatility CBOE, známý také jako VIX, se odvozuje od cen opcí na index S&P 500 a slouží jako ukazatel nervozity na trzích. Tvrzení o možné manipulaci s ním se objevilo v pondělí v dopisu, který poslal právník nejmenovaného oznamovatele dvěma nejdůležitějším regulátorům amerických trhů, komisím CEFC a CFTC. Jeho mandant prý našel díru v systému, díky které mohou obchodníci se „sofistikovanými algoritmy pohybovat VIXem nahoru nebo dolů jednoduše tím, že zveřejňují cenové nabídky na opce indexu S&P 500 bez toho, že by se v obchodování nebo rozmísťování kapitálu museli angažovat osobně.“

Šéf výzkumu CBOE Bill Speth ale kontruje. Kdyby se někdo pokusil umísťovat sporné cenové nabídky, vstoupili by prý rychle do hry arbitrážní spekulanti, aby se pokusili vydělat co nejvíc na zjištěných rozdílech. Ceny by se pak rychle vrátily tam, kde by měly být, tvrdí Speth, podle kterého je dopis plný chyb a nepřesností. Další věcí je to, že VIX je jenom index, se kterým z toho titulu obchodovat nelze. Pro obchodníky tedy není tak důležitý jako deriváty, které jsou na něj navázané.

List The Wall Street Journal na základě svých informací napsal, že věci se chopil americký regulační úřad The Financial Industry Regulatory Authority. Ten zkoumá, zda obchodníci neumístili takové sázky na opce S&P 500, aby ovlivnili ceny termínových kontraktů na VIX, tvrdí nejmenované zdroje.

Podle burzy Cboe Global Markets, které VIX patří, je něco takového směšné. A mnoho obchodníků souhlasí. Jenomže skutečnost, že index amerických blue-chips Dow Jones se minulý týden vychýlil třikrát o více než 1000 bodů, otevírá prostor k pochybnostem.

Pokud podle Bloombergu něco může poutat pozornost, je to vypořádací aukce termínových kontraktů na VIX. Té si ve své loňské studii všímali i výzkumníci John Griffin a Amin Shams z Texaské univerzity, kteří tvrdí, že ve vypořádací fázi se děly podvody, za kterými prý mohli stát držitelé derivátů.

CBOE závěry studie vehementně popřela. Její bezpečnostní pojistky ale úplně dokonalé nejsou. Minulý měsíc uložila sama burza pokutu makléřskému domu DRW Securities, když se objevila tvrzení, že firma posílala nestandardní nabídky do vypořádacích aukcí indexů CBOE pro akcie rozvíjejících se trhů a pro ropu. Několikrát (burza zjistila devět případů takového chování v roce 2014 a 2015) prý DRW obchodovala s opcemi tak, že uměle zvýšila počet příkazů zahrnutých do vypořádací aukce. Pokuta prý činila 1,5 milionu USD, což DRW nepopřela, ale ani nepotvrdila.

Indexy zmíněné v této kauze se do VIXu nepočítají, aféra by ale mohla poukazovat na to, jak se dá s indexy CBOE hýbat. Na finančních trzích se lidé pokoušeli manipulovat kdečím a v případě VIX by v sázce bylo mnoho. Veřejně obchodované fondy a dluhové cenné papíry navázané na VIX mají hodnotu zhruba 3,5 miliardy dolarů, říkají experti z Bloombergu. Kromě toho jsou v oběhu statisíce termínových kontraktů.

CBOE na svoje obchodní platformy nedohlíží sama, najala si na to společnost Finra. K věci týkající se údajně manipulace s VIXem se odmítly vyjádřit obě.

Zdroje: BBG, VIX

 

Čtěte více:

Goldman Sachs: Valuace nejvýš od roku 1900 nejsou udržitelné, korekce bude bolestivá
29.11.2017 13:14
Dlouhodobý býčí trh na akciových i dluhopisových trzích vyhnal míru tr...
Investiční výhled na 2018: Korekce na spadnutí, zatím ale jen statisticky
8.1.2018 11:49
Křišťálová koule na stole investičního prognostika každý prosinec dosl...
Schwab: Býk poběží dál, ale drama bude větší a přijdou korekce
29.1.2018 11:18
Další posilování akciových trhů nabralo letos na intenzitě. Doposud je...
Faktograf - Tržní korekce v barvách
8.2.2018 12:57
Další z našich grafických čtvrtletníků vydáváme krátce poté, co si akc...
Korekce, medvědí trh nebo čas na zmrzlinu? A co na to Buffett?
12.2.2018 6:21
Světové akciové trhy vstoupily do nového roku skvěle, jak americký ind...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.7.2018
6:17Bublina velká jako 42 bilionů dolarů
19.7.2018
22:09Výsledková sezona dnes investorům radost neudělala
18:22Sedmnáct akcií pro dlouhodobější investory
17:42Výsledky ani data nepomohly. Náladu dusí obchodní války, koruna slábne  
17:39Summary: IBM svými čísly příliš nenadchl
17:06Technika dělá nad zlatem kříž smrti
16:58V čele klesajících pražských titulů CETV, v USA sráží končící patentová akcie Abbvie  
16:31Comcast už nechce aktiva 21st Century Fox, vzdává boj s Disney
16:17Volvo šlape na plyn, konsensus překonává ve všech ohledech (komentář analytika)  
15:23Velké ropné koncerny a jejich disciplína (analýza Patrie)  
13:52Krize si stále vybírá svou daň, přichází zlom v americké měnové politice
13:08Bulharský regulátor zakázal PPF koupit Nova Broadcasting Group
12:16Bulharský regulátor zakázal prodej bulharských aktiv ČEZu firmě Inercom
11:28Škoda Auto koupila menšinu v izraelském startupu Anagog
10:59Dolar se vrací k růstu, akcie klesají. Otázka dopadu cel stále na scéně  
10:59ČEB, a.s. - Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
10:55Eurozóna se umí s krizemi vypořádat velmi dobře. Jenže zabránit jim nedokáže
10:40Komerční banka, a.s.: Aktuální výpis z obchodního rejstříku
10:18Aktualizovaný výhled Patrie na rok 2018: Velký otazník nad posilováním koruny  
9:13Rozbřesk: Ropu postihl letní výprodej a výrazně zlevňuje

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
1:30JP - CPI, y/y