Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Manipuluje někdo s indexem strachu?

Manipuluje někdo s indexem strachu?

14.2.2018 13:55
Autor: Jana Knechtlová, Patria Finance

Index volatility, na který se během veletočů na akciových trzích minulý týden stočila pozornost, je nějakým způsobem zmanipulovaný. Tvrzení, se kterým přišel nejmenovaný oznamovatel, vyvolalo několik dementi a řadu pochybovačně zdvižených obočí. Regulátoři ale věc na lehkou váhu prý moc neberou.

Index volatility CBOE, známý také jako VIX, se odvozuje od cen opcí na index S&P 500 a slouží jako ukazatel nervozity na trzích. Tvrzení o možné manipulaci s ním se objevilo v pondělí v dopisu, který poslal právník nejmenovaného oznamovatele dvěma nejdůležitějším regulátorům amerických trhů, komisím CEFC a CFTC. Jeho mandant prý našel díru v systému, díky které mohou obchodníci se „sofistikovanými algoritmy pohybovat VIXem nahoru nebo dolů jednoduše tím, že zveřejňují cenové nabídky na opce indexu S&P 500 bez toho, že by se v obchodování nebo rozmísťování kapitálu museli angažovat osobně.“

Šéf výzkumu CBOE Bill Speth ale kontruje. Kdyby se někdo pokusil umísťovat sporné cenové nabídky, vstoupili by prý rychle do hry arbitrážní spekulanti, aby se pokusili vydělat co nejvíc na zjištěných rozdílech. Ceny by se pak rychle vrátily tam, kde by měly být, tvrdí Speth, podle kterého je dopis plný chyb a nepřesností. Další věcí je to, že VIX je jenom index, se kterým z toho titulu obchodovat nelze. Pro obchodníky tedy není tak důležitý jako deriváty, které jsou na něj navázané.

List The Wall Street Journal na základě svých informací napsal, že věci se chopil americký regulační úřad The Financial Industry Regulatory Authority. Ten zkoumá, zda obchodníci neumístili takové sázky na opce S&P 500, aby ovlivnili ceny termínových kontraktů na VIX, tvrdí nejmenované zdroje.

Podle burzy Cboe Global Markets, které VIX patří, je něco takového směšné. A mnoho obchodníků souhlasí. Jenomže skutečnost, že index amerických blue-chips Dow Jones se minulý týden vychýlil třikrát o více než 1000 bodů, otevírá prostor k pochybnostem.

Pokud podle Bloombergu něco může poutat pozornost, je to vypořádací aukce termínových kontraktů na VIX. Té si ve své loňské studii všímali i výzkumníci John Griffin a Amin Shams z Texaské univerzity, kteří tvrdí, že ve vypořádací fázi se děly podvody, za kterými prý mohli stát držitelé derivátů.

CBOE závěry studie vehementně popřela. Její bezpečnostní pojistky ale úplně dokonalé nejsou. Minulý měsíc uložila sama burza pokutu makléřskému domu DRW Securities, když se objevila tvrzení, že firma posílala nestandardní nabídky do vypořádacích aukcí indexů CBOE pro akcie rozvíjejících se trhů a pro ropu. Několikrát (burza zjistila devět případů takového chování v roce 2014 a 2015) prý DRW obchodovala s opcemi tak, že uměle zvýšila počet příkazů zahrnutých do vypořádací aukce. Pokuta prý činila 1,5 milionu USD, což DRW nepopřela, ale ani nepotvrdila.

Indexy zmíněné v této kauze se do VIXu nepočítají, aféra by ale mohla poukazovat na to, jak se dá s indexy CBOE hýbat. Na finančních trzích se lidé pokoušeli manipulovat kdečím a v případě VIX by v sázce bylo mnoho. Veřejně obchodované fondy a dluhové cenné papíry navázané na VIX mají hodnotu zhruba 3,5 miliardy dolarů, říkají experti z Bloombergu. Kromě toho jsou v oběhu statisíce termínových kontraktů.

CBOE na svoje obchodní platformy nedohlíží sama, najala si na to společnost Finra. K věci týkající se údajně manipulace s VIXem se odmítly vyjádřit obě.

Zdroje: BBG, VIX

 

Čtěte více:

Goldman Sachs: Valuace nejvýš od roku 1900 nejsou udržitelné, korekce bude bolestivá
29.11.2017 13:14
Dlouhodobý býčí trh na akciových i dluhopisových trzích vyhnal míru tr...
Investiční výhled na 2018: Korekce na spadnutí, zatím ale jen statisticky
8.1.2018 11:49
Křišťálová koule na stole investičního prognostika každý prosinec dosl...
Schwab: Býk poběží dál, ale drama bude větší a přijdou korekce
29.1.2018 11:18
Další posilování akciových trhů nabralo letos na intenzitě. Doposud je...
Faktograf - Tržní korekce v barvách
8.2.2018 12:57
Další z našich grafických čtvrtletníků vydáváme krátce poté, co si akc...
Korekce, medvědí trh nebo čas na zmrzlinu? A co na to Buffett?
12.2.2018 6:21
Světové akciové trhy vstoupily do nového roku skvěle, jak americký ind...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.10.2018
10:55Novartis koupí výrobce léků na rakovinu Endocyte za 2,1 mld. USD
10:53Pictet: To nejlepší ještě nepřišlo
10:17Avast (+1,8 %) ve čtvrtletí zvedl výnosy o desetinu, potvrzuje výhled
10:04Po výsledcích se daří Avastu i CME, německé automobilky se vzpamatovaly z propadů  
9:55Křetínský prý chce koupit podíl ve francouzském deníku Le Monde
9:18Spojené státy neoznačily Čínu za měnového manipulátora
9:12Rozbřesk: Horko kolem brexitu a Fed tlačí vzhůru úroky i dolar
8:59Evropské burzy mohou otevřít v záporu. Jak se bude dařit reportující CETV a Avastu?  
8:14Zářijové zvýšení sazeb podpořili všichni účastníci zasedání Fedu
8:05CETV (+2,4 %) překvapila ziskem a krotí dluh. Budoucnost má ještě co nabídnout, tvrdí šéf Del Nin
6:03Pokud čekáte, že Fed povolí, pak budete nemile překvapeni
17.10.2018
22:05Wall Street zakončila v červeném, IBM po výsledcích -8 %
17:44Akcie s 20% zisky, které se ale nesmíte moc dívat pod pokličku
17:40Trhy zajímají noví uživatelé Netflixu, jeho kumulující se dluh přehlíží (komentář analytika)  
17:30Oldřich Dědek: Úrokové sazby ČNB by možná mohly růst pozvolněji
17:23Pražská burza na červené nule, ČEZ pod tlakem zahraničního vývoje změnil směr  
17:17Fed, Itálie, brexit? Odpoledne přineslo obrat, akcie padají, kupuje se dluh  
17:15Analytici:Turecká ekonomika zasažená měnovou krizí míří do recese
15:29Technická analýza: Napětí okolo Saúdské Arábie přitápí cenám ropy
15:27Pictet: Fed nezastaví ani rozvíjející se ekonomiky

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
American Express Co (09/18 Q3, Aft-mkt)
Blackstone Group LP/The (09/18 Q3, Bef-mkt)
Celanese Corp (09/18 Q3, Aft-mkt)
Intuitive Surgical Inc (09/18 Q3, Aft-mkt)
Kuehne + Nagel International AG (09/18 Q3)
Novartis AG (09/18 Q3)
PPG Industries Inc (09/18 Q3, Bef-mkt)
SAP SE (09/18 Q3, Bef-mkt)
7:30Telefonaktiebolaget LM Ericsson (09/18 Q3)
8:00Yara International ASA (09/18 Q3)
10:30UK - Maloobchodní tržby bez PHM, m/m
12:30Bank of New York Mellon Corp/The (09/18 Q3)
13:00Philip Morris International Inc (09/18 Q3)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:15PayPal Holdings Inc (09/18 Q3)