Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Schwab: Býk poběží dál, ale drama bude větší a přijdou korekce

Schwab: Býk poběží dál, ale drama bude větší a přijdou korekce

29.01.2018 11:18
Autor: Redakce, Patria.cz

Další posilování akciových trhů nabralo letos na intenzitě. Doposud je doprovází odpovídající zvýšení ziskovosti korporátního sektoru, ale podle investiční společnosti Schwab bychom měli věnovat pozornost i růstu rizika. Americká ekonomika si sice vede stále dobře, ale zlepšení už není tak velké jako v předchozích obdobích, což by mohlo vést k „vyšší volatilitě na akciovém trhu a jeho možné stagnaci“.

Následující obrázek ukazuje vývoj amerického akciového trhu, jehož prudké posilování z poslední doby již v analyticích společnosti Schwab budí určité obavy. Podobná prudká posílení totiž často následují korekce, i když některé z nich mohou být pouze kratšího trvání. Na druhou stranu je podle Schwabu zřejmé, že investoři nepropadli iracionálnímu optimismu, což je zřejmé i z množství kritických názorů na současný vývoj na trhu. Nicméně Ned Davis Research Crowd Sentiment Poll, který sleduje sentiment investorů, ukazuje nejvyšší míru optimismu od roku 2002 (tedy od roku, kdy se začal používat).

01
PE indexu S&P 500 založené na ziscích očekávaných v následujících 12 měsících nyní dosahuje hodnoty 18,5. Jde o hodnotu vysokou, ale stále ani zdaleka nedosahuje hodnot 24 – 26, kterých bylo dosaženo na vrcholu trhu v roce 2000. Alan Greenspan přitom o možné iracionalitě na trhu hovořil už v roce 1996, ale býčí trh pak pokračoval ještě další 4 roky, poukazuje Schwab. Investoři by ovšem nyní měli věnovat pozornost tomu, že současný optimismus je obecně vysoko a to samé platí o valuacích. Trh tak nedisponuje „velkým tlumícím polštářem“.

„Na obzoru nejsou známky recese, která obvykle bývá spouštěcím mechanismem pro medvědí trh. Malá pravděpodobnost recese je zřejmá například z vývoje vedoucích indikátorů. Ty ukazují, že růst bude pravděpodobně pokračovat a dokonce by mohl ještě více zrychlovat,“ píše Schwab a v následujícím grafu shrnuje vývoj indikátorů LEI:
03
Rizika pro současnou rally přicházejí mimo jiné z Washingtonu. Trh doposud do značné části ignoroval politické drama, které v USA probíhá, a choval se podobně jako v minulosti. Jenže riziko spojené se současnými hlubokými problémy v americké politice by podle Schwabu investoři úplně ignorovat neměli. Příčinou je třeba možné odstoupení USA z NAFTA a zavedení obchodních cel a tarifů. Trhu by na volatilitě mohly přidat i nadcházející volby v USA. Investoři budou bezesporu věnovat pozornost dalším zasedáním vedení Fedu, které bude sledovat zejména známky rostoucí inflace pramenící jednak z utažených podmínek na trhu práce, ale také z daňové fiskální stimulace.

Evropské akciové trhy čelí zejména rizikům spojeným s politickým vývojem v Itálii, silným eurem a protekcionismem, kterým hrozí americký prezident Trump. Trhy zatím rizikům spojeným s volbami v Itálii příliš velkou váhu nedávají, tudíž by je mohl nemile překvapit možný úspěch populistů. Silné euro zatím evropskou ekonomiku výrazněji nebrzdí, ale pokud se objeví známky změny, akciové trhy na to mohou podle Schwabu také zareagovat citlivě. A podobné to je s Trumpovými hrozbami ohledně cel, které ale byly doposud spíše jen prázdnými gesty.

„Býk by měl běžet i nadále, ale bude jej doprovázet větší drama než v minulosti, a pravděpodobnější jsou i občasné korekce. Je proto důležité diverzifikovat a být disciplinovaný ohledně dlouhodobé alokace aktiv,“ radí Schwab.

Zdroj: Schwab

 
 

Čtěte více:

Automobilky probraly elektrické šoky, ropní giganti stále sní
18.01.2018 19:11
Ziskovost ropných gigantů je hezká, návratnost kapitálu mizerná, v roc...
Akciový býk může žít ještě dlouho, ale tráva mu podle historie poroste hlavně mimo USA
22.01.2018 18:38
Jedním z nejčastěji citovaných argumentů proč by současný býčí trh nem...
Namísto velké akciové rotace tu je rotační past
23.01.2018 10:36
O takzvané velké rotaci se v minulých letech hovořilo v souvislosti s ...
Algo nápověda: Kterým evropským firmám pomůže silné euro?
26.01.2018 17:08
Evropské firmy generují zhruba polovinu tržeb v zahraničí, takže posil...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.10.2020
9:16Víkendář: Villeroy o dalším postupu ECB a vývoji v evropské ekonomice
24.10.2020
9:08Víkendář: Keynes měl pravdu
23.10.2020
22:11Wall Street zakončila týden nerozhodně, Intel po výsledcích -11 %  
18:33Naučte se vydělávat na finančních trzích: Juniorská škola tradingu od FXstreet.cz
18:19Přichází boomdeflace?
17:42Zahájí Pilulka v pondělí na STARTu divokým úvodem? Podrobnosti o obchodování
17:04Akcie v USA zaostávají za Evropou, eurodolar přestal růst  
16:57Hinnosaar: Stěhování a spotřeba alkoholu
15:29Michl: ČNB může setrvat ve vyčkávacím módu
14:44Komentář: Výsledky a výhled Intelu vrací investory do reality  
14:20Vydavateli kreditních karet American Express prudce klesl zisk
13:05Perly týdne: Býk na komoditách, čínský impuls pro Německo a my dál trháme hypotéční rekordy
11:31Babiš předal Zemanovi návrh na odvolání ministra Prymuly. Dodal také jméno nástupce
11:06EY: Aktivita na trhu s primárními úpisy akcií výrazně stoupla
11:04Daimler publikuje kompletní kvartální čísla (komentář analytika)  
10:31Debata s volbami nezamíchá, německý průmysl překvapil. Euro a akcie ráno stoupají  
10:02Společnost RSRE INVEST a.s. - Oznámení VI. výplata kuponu RSREINV 1 5,0/22
9:54Daimler zvýšil čtvrtletní zisk o 19 procent na 2,1 miliardy eur
9:45Minoritní akcionáři PFNonwovens mají dostat v rámci vytěsnění 719,50 Kč za akcii, souhlasí ČNB
9:16Rozbřesk: Pandemie tlačí na zvyšování dluhu ČR, jak moc 2. vlna spláchne evropské PMI a euro?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data