Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Schwab: Býk poběží dál, ale drama bude větší a přijdou korekce

Schwab: Býk poběží dál, ale drama bude větší a přijdou korekce

29.01.2018 11:18
Autor: Redakce, Patria.cz

Další posilování akciových trhů nabralo letos na intenzitě. Doposud je doprovází odpovídající zvýšení ziskovosti korporátního sektoru, ale podle investiční společnosti Schwab bychom měli věnovat pozornost i růstu rizika. Americká ekonomika si sice vede stále dobře, ale zlepšení už není tak velké jako v předchozích obdobích, což by mohlo vést k „vyšší volatilitě na akciovém trhu a jeho možné stagnaci“.

Následující obrázek ukazuje vývoj amerického akciového trhu, jehož prudké posilování z poslední doby již v analyticích společnosti Schwab budí určité obavy. Podobná prudká posílení totiž často následují korekce, i když některé z nich mohou být pouze kratšího trvání. Na druhou stranu je podle Schwabu zřejmé, že investoři nepropadli iracionálnímu optimismu, což je zřejmé i z množství kritických názorů na současný vývoj na trhu. Nicméně Ned Davis Research Crowd Sentiment Poll, který sleduje sentiment investorů, ukazuje nejvyšší míru optimismu od roku 2002 (tedy od roku, kdy se začal používat).

01
PE indexu S&P 500 založené na ziscích očekávaných v následujících 12 měsících nyní dosahuje hodnoty 18,5. Jde o hodnotu vysokou, ale stále ani zdaleka nedosahuje hodnot 24 – 26, kterých bylo dosaženo na vrcholu trhu v roce 2000. Alan Greenspan přitom o možné iracionalitě na trhu hovořil už v roce 1996, ale býčí trh pak pokračoval ještě další 4 roky, poukazuje Schwab. Investoři by ovšem nyní měli věnovat pozornost tomu, že současný optimismus je obecně vysoko a to samé platí o valuacích. Trh tak nedisponuje „velkým tlumícím polštářem“.

„Na obzoru nejsou známky recese, která obvykle bývá spouštěcím mechanismem pro medvědí trh. Malá pravděpodobnost recese je zřejmá například z vývoje vedoucích indikátorů. Ty ukazují, že růst bude pravděpodobně pokračovat a dokonce by mohl ještě více zrychlovat,“ píše Schwab a v následujícím grafu shrnuje vývoj indikátorů LEI:
03
Rizika pro současnou rally přicházejí mimo jiné z Washingtonu. Trh doposud do značné části ignoroval politické drama, které v USA probíhá, a choval se podobně jako v minulosti. Jenže riziko spojené se současnými hlubokými problémy v americké politice by podle Schwabu investoři úplně ignorovat neměli. Příčinou je třeba možné odstoupení USA z NAFTA a zavedení obchodních cel a tarifů. Trhu by na volatilitě mohly přidat i nadcházející volby v USA. Investoři budou bezesporu věnovat pozornost dalším zasedáním vedení Fedu, které bude sledovat zejména známky rostoucí inflace pramenící jednak z utažených podmínek na trhu práce, ale také z daňové fiskální stimulace.

Evropské akciové trhy čelí zejména rizikům spojeným s politickým vývojem v Itálii, silným eurem a protekcionismem, kterým hrozí americký prezident Trump. Trhy zatím rizikům spojeným s volbami v Itálii příliš velkou váhu nedávají, tudíž by je mohl nemile překvapit možný úspěch populistů. Silné euro zatím evropskou ekonomiku výrazněji nebrzdí, ale pokud se objeví známky změny, akciové trhy na to mohou podle Schwabu také zareagovat citlivě. A podobné to je s Trumpovými hrozbami ohledně cel, které ale byly doposud spíše jen prázdnými gesty.

„Býk by měl běžet i nadále, ale bude jej doprovázet větší drama než v minulosti, a pravděpodobnější jsou i občasné korekce. Je proto důležité diverzifikovat a být disciplinovaný ohledně dlouhodobé alokace aktiv,“ radí Schwab.

Zdroj: Schwab

 
 

Čtěte více:

Automobilky probraly elektrické šoky, ropní giganti stále sní
18.01.2018 19:11
Ziskovost ropných gigantů je hezká, návratnost kapitálu mizerná, v roc...
Akciový býk může žít ještě dlouho, ale tráva mu podle historie poroste hlavně mimo USA
22.01.2018 18:38
Jedním z nejčastěji citovaných argumentů proč by současný býčí trh nem...
Namísto velké akciové rotace tu je rotační past
23.01.2018 10:36
O takzvané velké rotaci se v minulých letech hovořilo v souvislosti s ...
Algo nápověda: Kterým evropským firmám pomůže silné euro?
26.01.2018 17:08
Evropské firmy generují zhruba polovinu tržeb v zahraničí, takže posil...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.03.2024
11:43Perly týdne: Snižovat váhu technologií? Síla americké ekonomiky a sazby. Japonský trh mimořádný?
8:40Čínská realitní krize se šíří do největších bank. Zatím je 'ještě zvládnutelná'
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:30USA - Jádrový deflátor PCE, y/y
13:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m