Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ECB se zatím nebojí německého ústavního soudu, koruna sílí

ECB se zatím nebojí německého ústavního soudu, koruna sílí

04.06.2020 14:31, aktualizováno: 4.6. 15:43
Autor: Jan Bureš, ČSOB

Aktualizováno

Evropská centrální banka navýšila mimořádný program nákupů aktiv (PSPP) o dalších 600 miliard eur na celkových 1,3 bilionu euro a protáhla celkové trvání programu nejméně do poloviny roku 2021. ECB se navíc nezačne nakoupených cenných papírů zbavovat dříve než v roce 2023. Vedle toho bude dál ECB pokračovat v před-krizové politice kvantitativního uvolňování (APP) a to tempem 20 miliard euro měsíčně.

Právě tato politika byla terčem kritiky německých ústavních soudců. Podle německých soudců program nákupu aktiv (PSPP) narušuje princip proporcionality. Jednoduše řečeno, ECB touto politikou podle nich překračuje to, co je nezbytně nutné k naplnění jejího zákonného cíle - cenové stability. Němečtí soudci chtějí, aby ECB lépe zdůvodnila, proč jsou její kroky “nezbytné” k dosažení inflačního cíle. Problém je, že německý ústavní soud nemá nad ECB žádnou pravomoc - ta je odpovědná Evropskému parlamentu a Evropskému soudnímu dvoru, který program v roce 2018 posvětil.

A dnešní rozhodnutí ECB to zatím jenom potvrzuje. ECB ponechává beze změny stávající nastavení politiky APP a nebojí se jít v mimořádné politice PSPP ještě dál (tuto politiku zatím německý ústavní soud neposuzoval). I proto euro a riziková aktiva navázaná na eurozónu v první reakci na rozhodnutí posilují. Pozitivní dozvuky ostatně pociťuje i česká koruna.

Na druhou stranu, pokud požadavky německých soudců nebudou vůbec vyslyšeny, mohou soudci zatrhnout německé Bundesbance účast v programu. A to už by pro ECB byla hodně hořká pilulka. Christine Lagardeová však minimálně pro tuto chvíli míč ponechává na straně německé Bundesbanky, která bude mít nelehkou situaci obhájit proporcionalitu v rámci Bundestagu. Bundesbanka i Bundestag by se totiž na rozdíl od ECB měly rozhodnutím německých ústavních soudců řídit…


 
 

Čtěte více:

ECB minulý týden nakoupila dluhopisy za rekordních 44 miliard eur
12.05.2020 8:35
Evropská centrální banka (ECB) minulý týden v rámci svého stimulačního...
Německý ústavní soud musí brát ECB vážně
16.05.2020 15:05
Rozsudek německého ústavního soudu (BVerfG) v neprospěch předpandemick...
Evropská a japonská centrální banka přešly na politiku cukru a biče
19.05.2020 12:19
Kvůli pandemii koronaviru, která pustoší světovou ekonomiku, začaly ev...
ECB se prý chystá na nejhorší: Život bez Bundesbanky
26.05.2020 15:58
ECB pracuje na záložním plánu pro uskutečňování programu nákupů dluhop...
Dá si ECB vlastňáka?
04.06.2020 6:09
Choulostivá situace. Tento týden se v ní podle Bloombergu nacházejí ba...

Váš názor
  •  
    05.06.2020 13:15

    Němci ať si svou ekonomiku zaříznou soudní paralýzou Bundesbanky. Hlavně, že se ECB nepodělala a ve svých programech pokračuje dál. Alespoň se konečně ukáže, že Němce žádná země EU k udržení ostatních ekonomik nad vodou vůbec nepotřebuje. :-) A snad to nakonec dojde i samotným Němcům. Nicméně o tomto silně pochybuji.
    Richard Fuld
    •  
      05.06.2020 15:00

      no asi němci nejsou tak úchylní, aby byli přesvědčeni, že tisknutím peněz dojdou k blahobytu.....
      abc1
      •  
        05.06.2020 15:41

        Tisknutím peněz žádný blahobyt samozřejmě nezajistíte. To je každému jasné. Nicméně tisknutím peněz ale můžete předejít mnoha zbytečným krachům firem, které by následně přinesly chudobu. A vo tom to je. Blahobyt to nepřinese, jen to částečně zabrání zchudnutí, prohloubení a prodloužení krize. :-)
        Richard Fuld
        •  
          05.06.2020 15:51

          no a jaký pozitivní efekt má že ECB tiskne už od roku 2010? Co tím zachránila? Itálii, Řecko, španělsko?? No nevím, proč by se měl lid z jihu evropy namáhat, když je ECBzachrání tím, že koupí dluhopisy těchto zemí. Já budu doma, ty budeš dřít a výdělek mi budeš posílat.....předpokládám, že budeš mít úsměv na tváři....Nedávno jsem četl, že ministerkyně zemědělství Španělska hrozlila demisí, pokud 680 tis.!! nelegálních!! pracovníků v zemědělství muselo odejít.....ale budeme zachraňovat.....
          abc1
    •  
      05.06.2020 13:29

      Vidím, že jsi dluhem zcela fascinován. Ale jsou i horší úchylky, takže v pohodě. Jinak Německo je 4. největší ekonomika světa dle HDP (a je třeba před Indií, která má 15x tolik obyvatel) Takže ať děláš co děláš, Německo prostě důležité je...
      qwer
      •  
        05.06.2020 15:45

        Ano, Německo je důležité a nejvíc pro Němce samotné, a ti by si to měli uvědomovat jako první. :-) Pro záchranu ostatních zemí ale není třeba německá finanční spoluúčast. Jednotlivé národní banky a komerční banky v daných zemích pomohou jednotlivým státům eurozóny mnohem lépe, než Němci, či kdokoliv jiní. O tomto jsem psal.
        Richard Fuld
Aktuální komentáře
13.11.2025
22:00Americké akciové indexy se výrazně propadají  
17:19Inflace je vždy monetárním jevem
16:37Disney zklamal na tržbách a varuje před nižším ziskem v prvním kvartálu. Akcie odepisují 8 %
16:08Mobius: Korekci na AI využiji k nákupům, dolar bude posilovat
14:40Po první polovině roku se růst evropských zbrojařů zasekl  
13:09Čínský gigant Tencent překonal očekávání, AI využívá chytře a efektivně  
12:01Merck překonal svými výsledky odhady, akcie rostou o šest procent
11:14Shutdown končí, trhy už nechává v klidu. Na data si nejspíš ještě chvíli počkáme  
11:06Zisk Siemensu zaostal za odhady, firma odštěpení zdravotní divizi divize
10:26EU chystá novou obchodní dohodu s USA. Chce zafixovat 15% cla a vyřešit sporné bariéry
10:01Skupina ČSOB za devět měsíců 2025: Roste čistý zisk, objem úvěrů i spravovaných aktiv
9:55Konec nejdelšího shutdownu. Federální úřady obnovují provoz, dopady budou přetrvávat
9:13Britská ekonomika zpomalila, kyberútok způsobil miliardové škody
8:58Rozbřesk: Rozpočtová šaráda u konce. Nová koalice má tři možnosti, jak naložit s děravým rozpočtem
8:50Shutdown v USA skončil, Cisco sází na AI a otázky kolem Trumpa a Epsteina znovu ožívají  
6:06Dluhopisový trh se mění. Proč investoři volí korporace před státy  
12.11.2025
22:01Dow Jones na rekordních hodnotách před hlasováním o ukončení shutdownu  
17:23Pětileté valuační „pravidlo“ – nyní „tentokrát jinak“?
17:21Nejlepší Dlouhodobý investiční produkt alias DIP na trhu nabízí Patria Finance, ocenila prestižní soutěž
17:05Spoření na penzi mají témeř 4 miliony lidí, letos jejich počet klesl

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00UK - HDP, q/q
8:00UK - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, y/y
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.