Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
     

    Detail - články
    ECB se zatím nebojí německého ústavního soudu, koruna sílí

    ECB se zatím nebojí německého ústavního soudu, koruna sílí

    04.06.2020 14:31, aktualizováno: 4.6. 15:43
    Autor: Jan Bureš, ČSOB

    Aktualizováno

    Evropská centrální banka navýšila mimořádný program nákupů aktiv (PSPP) o dalších 600 miliard eur na celkových 1,3 bilionu euro a protáhla celkové trvání programu nejméně do poloviny roku 2021. ECB se navíc nezačne nakoupených cenných papírů zbavovat dříve než v roce 2023. Vedle toho bude dál ECB pokračovat v před-krizové politice kvantitativního uvolňování (APP) a to tempem 20 miliard euro měsíčně.

    Právě tato politika byla terčem kritiky německých ústavních soudců. Podle německých soudců program nákupu aktiv (PSPP) narušuje princip proporcionality. Jednoduše řečeno, ECB touto politikou podle nich překračuje to, co je nezbytně nutné k naplnění jejího zákonného cíle - cenové stability. Němečtí soudci chtějí, aby ECB lépe zdůvodnila, proč jsou její kroky “nezbytné” k dosažení inflačního cíle. Problém je, že německý ústavní soud nemá nad ECB žádnou pravomoc - ta je odpovědná Evropskému parlamentu a Evropskému soudnímu dvoru, který program v roce 2018 posvětil.

    A dnešní rozhodnutí ECB to zatím jenom potvrzuje. ECB ponechává beze změny stávající nastavení politiky APP a nebojí se jít v mimořádné politice PSPP ještě dál (tuto politiku zatím německý ústavní soud neposuzoval). I proto euro a riziková aktiva navázaná na eurozónu v první reakci na rozhodnutí posilují. Pozitivní dozvuky ostatně pociťuje i česká koruna.

    Na druhou stranu, pokud požadavky německých soudců nebudou vůbec vyslyšeny, mohou soudci zatrhnout německé Bundesbance účast v programu. A to už by pro ECB byla hodně hořká pilulka. Christine Lagardeová však minimálně pro tuto chvíli míč ponechává na straně německé Bundesbanky, která bude mít nelehkou situaci obhájit proporcionalitu v rámci Bundestagu. Bundesbanka i Bundestag by se totiž na rozdíl od ECB měly rozhodnutím německých ústavních soudců řídit…


     
     

    Čtěte více:

    ECB minulý týden nakoupila dluhopisy za rekordních 44 miliard eur
    12.05.2020 8:35
    Evropská centrální banka (ECB) minulý týden v rámci svého stimulačního...
    Německý ústavní soud musí brát ECB vážně
    16.05.2020 15:05
    Rozsudek německého ústavního soudu (BVerfG) v neprospěch předpandemick...
    Evropská a japonská centrální banka přešly na politiku cukru a biče
    19.05.2020 12:19
    Kvůli pandemii koronaviru, která pustoší světovou ekonomiku, začaly ev...
    ECB se prý chystá na nejhorší: Život bez Bundesbanky
    26.05.2020 15:58
    ECB pracuje na záložním plánu pro uskutečňování programu nákupů dluhop...
    Dá si ECB vlastňáka?
    04.06.2020 6:09
    Choulostivá situace. Tento týden se v ní podle Bloombergu nacházejí ba...

    Váš názor
    •  
      05.06.2020 13:15

      Němci ať si svou ekonomiku zaříznou soudní paralýzou Bundesbanky. Hlavně, že se ECB nepodělala a ve svých programech pokračuje dál. Alespoň se konečně ukáže, že Němce žádná země EU k udržení ostatních ekonomik nad vodou vůbec nepotřebuje. :-) A snad to nakonec dojde i samotným Němcům. Nicméně o tomto silně pochybuji.
      Richard Fuld
      •  
        05.06.2020 15:00

        no asi němci nejsou tak úchylní, aby byli přesvědčeni, že tisknutím peněz dojdou k blahobytu.....
        abc1
        •  
          05.06.2020 15:41

          Tisknutím peněz žádný blahobyt samozřejmě nezajistíte. To je každému jasné. Nicméně tisknutím peněz ale můžete předejít mnoha zbytečným krachům firem, které by následně přinesly chudobu. A vo tom to je. Blahobyt to nepřinese, jen to částečně zabrání zchudnutí, prohloubení a prodloužení krize. :-)
          Richard Fuld
          •  
            05.06.2020 15:51

            no a jaký pozitivní efekt má že ECB tiskne už od roku 2010? Co tím zachránila? Itálii, Řecko, španělsko?? No nevím, proč by se měl lid z jihu evropy namáhat, když je ECBzachrání tím, že koupí dluhopisy těchto zemí. Já budu doma, ty budeš dřít a výdělek mi budeš posílat.....předpokládám, že budeš mít úsměv na tváři....Nedávno jsem četl, že ministerkyně zemědělství Španělska hrozlila demisí, pokud 680 tis.!! nelegálních!! pracovníků v zemědělství muselo odejít.....ale budeme zachraňovat.....
            abc1
      •  
        05.06.2020 13:29

        Vidím, že jsi dluhem zcela fascinován. Ale jsou i horší úchylky, takže v pohodě. Jinak Německo je 4. největší ekonomika světa dle HDP (a je třeba před Indií, která má 15x tolik obyvatel) Takže ať děláš co děláš, Německo prostě důležité je...
        qwer
        •  
          05.06.2020 15:45

          Ano, Německo je důležité a nejvíc pro Němce samotné, a ti by si to měli uvědomovat jako první. :-) Pro záchranu ostatních zemí ale není třeba německá finanční spoluúčast. Jednotlivé národní banky a komerční banky v daných zemích pomohou jednotlivým státům eurozóny mnohem lépe, než Němci, či kdokoliv jiní. O tomto jsem psal.
          Richard Fuld
    Aktuální komentáře
    30.09.2026
    9:36Direct Financing s.r.o.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
    9:06Historicky nejlepší kvartál a start buybacku. KARO Leather potvrzuje silný růst i vysokou ziskovost
    8:54Rozbřesk: České domácnosti mohou koupit státní dluh. Rozpočtovou odpovědnost ale ne
    8:51Tabák pod tlakem, AI regulovaná 'morálně' a OpenAI za 1,4 bilionu dolarů  
    6:05Americké dluhy: Co se vlastně stalo a jaké by bylo „evropské“ řešení
    29.09.2026
    22:01Wall Street: AI optimismus nakonec nepřevážil nad makroekonomickou skepsí  
    17:10Tohle nejsou devadesátky
    15:41Téměř polovina akcií v S&P 500 jde proti trhu. Podobná situace nastala při vrcholu dot-com bubliny  
    15:29Direct Financing s.r.o.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
    14:07Anthropic věnuje v IPO prospektu desítky stran bezpečnosti. Investory varuje před "existenčním rizikem pro lidstvo"
    13:09J&T Global Finance XVI., s.r.o: Pololetní zpráva za rok 2026
    13:04MSI Finance RBBL s.r.o.: Pololetní finanční zpráva emitenta za období od 1.1. od 30.6.2026
    12:58J&T Global Finance XV., s.r.o.: Pololetní finanční zpráva za rok 2026
    12:40Týdenní výhled: Trhu by kvůli výnosům prospěl spíše pomalejší trh práce, prospekt Anthropicu odhaluje rychlý růst i obří závazky  
    11:07Akcie dnes lehce stoupají díky klidné ropě a výnosům  
    10:54Deutsche Bank: Na technologické akcie ještě není pozdě. Rally nemusí být u konce  
    10:20Zamrazilová: Za deset let by se mohla vyrovnat investiční pozice ČR k zahraničí
    9:00Rozbřesk: ČNB v zápise překvapivě jestřábí, připravuje si půdu pro další zvýšení sazeb?
    8:49Saúdská ropa se vrací na trh, AMD posiluje sázku na AI a Rusko zrychluje zbrojení  
    6:06Roach: Podobnost s Japonskem budí v Číně obavy

    Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    3:30Čína - PMI v průmyslu
    9:00CZ - HDP, q/q
    14:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
    14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
    14:30USA - HDP, q/q a
    14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
    15:45USA - Index aktivity ISM Chicago