Akcie míří nahoru, rozebírá se stimul a Fed

Včerejší náhlé zrušení jednání o americkém fiskálním balíku trhy zaskočilo, ale dnes se z šoku postupně dostávají. Akciové trhy v Evropě sice během dne nabraly lehké ztráty, ale Wall Street míří strmě vzhůru a S&P500 si připisuje 1,3 procenta.

Vypadá to, že se vláda nyní bude snažit protlačit některá podpůrná opatření jednotlivě a na řadě se shodne i s demokraty. To by aspoň zmírnilo výpadek, který nastal po vypršení prvního souboru fiskální podpory. Jenže demokrati razí vlastní balík, v rámci něhož se snaží prosadit výdaje, jež nejsou mezi republikánskými prioritami. Na podobnou salámovou metodu tedy asi nepřistoupí.

I tak je tu možnost, že investoři v souvislosti s fiskální podporou začínají hledět více dopředu. Když znovu vyhraje volby Donald Trump, slibuje rychlé schválení vlastního balíku. Jeho šance však po posledních krocích klesají, a tak se spíše nabízí úvahy, zda prezidentský úřad i obě komory Kongresu nakonec neovládnou demokrati. Ti by pak prosadili balík ještě o dost štědřejší. Jako hlavní problém tedy nyní vypadá, že se pomoc ekonomice ze strany rozpočtu odkládá minimálně o další měsíc.

Dalším aspektem je nárůst tlaku na měnovou politiku, aby zasáhla ona. Zástupci Fedu už pravidelně na svých vystoupeních vybízejí k aktivitě na rozpočtové straně, a když ta nepřichází, mohli by kývnout na navýšení nákupů aktiv. Vyhlídka, že se část dodatečných peněz opět dostane na kapitálové trhy, je pro akcie určitě lákavá.

Pokud tedy budeme chtít, na posledním vývoji najdeme i pozitivní stránku, nemělo by však jít pro trhy o velkou vzpruhu, neboť dodatečné peníze od Fedu by nebyly pro ekonomiku tak účinnou podporou, jakou může nabídnout rozpočet. Navíc oddalování pomoci bude postupně nabalovat škody a oslabovat oživení.

Jak se na situaci dívají zástupci centrální banky, se dozvíme dnes večer. Fed jednak zveřejní zápis z posledního jednání, což je pohled do minulosti, ale jednotliví bankéři budou moci v rozhovorech komentovat i aktuální dění.

Dluhopisy na hlavních trzích ustupují, přičemž americký 10Y výnos se vyhoupl o 4 body výš, tedy na úroveň před včerejším večerním poklesem. Eurodolar také nahradil část svého poklesu, ale zůstává zhruba na půl cesty a později odpoledne se mu už tolik nedaří. Obchoduje se na 1,1760.

Koruna proti euru oslabila na 27,08. Za pohybem vidíme přitvrzování protivirových opatření a možná i opožděnou reakci na slabší domácí makrodata z dnešního rána. Pražská burza končí mírně v červeném při poklesu Avastu, Erste a O2.