Fed je připraven zrychlit a sazby porostou výš

Očekávané vystoupení Jeroma Powella přináší překvapivě jestřábí signály. Tím klíčovým je připuštění, že by Fed mohl znovu rychlit zvedání sazeb, pokud k tomu dají nová data důvod. Šéf Fedu v připraveném projevu také říká, že vrchol sazeb pravděpodobně bude výš, než se dříve předpokládalo.

Druhý bod není až tak výbušný, neboť odhady na sazby se už posunuly nahoru a od dots na nejbližším zasedání se dají čekat vyšší úrovně než minule. První bod však znamená zajímavou změnu. Powell před měsícem na konferenci po zasedání zvolil naopak mírnější rétoriku. Třeba se vůbec neohradil vůči tehdy se uvolňujícím tržním finančním podmínkám, a to i přes výhrady, které měnový výbor měl (jak následně ukázal zápis). Nyní se šéf Fedu naopak přidává k jestřábímu křídlu, poté co možnost rychlejšího utahování politiky dosud zmiňovali jeho zástupci James Bullard nebo Loretta Mesterová. 

#Fed bude zřejmě muset zvýšit #sazby mnohem razantněji, řekl #Powell v americkém Kongresu - https://t.co/6fAUSBEONO pic.twitter.com/MJEToU1wKO

— Patria.cz (@PatriaCZ) March 7, 2023

Samozřejmě se do hry vložila série nových dat mířících inflačním směrem, ale jako chyba se ukázalo spíše předchozí změkčování rétoriky a smířenost s uvolňováním finančních podmínek, nad kterou jsme se podivovali třeba při únorovém zasedání. Vypadá to také, že data posouvají ještě dál názor Fedu na trh práce. Sice už delší dobu mluví o jeho napjatosti, ale tentokrát dodává, že se ekonomika dostala za většinu odhadů maximální zaměstnanosti. 

V tržních očekáváních se po slovech Jeroma Powella začínají částečně zrcadlit sázky na rychlejší zvedání sazeb už v březnu. Z většiny však trh stále sází na standardní krok o 25 bps. Dluhopisové výnosy na kratším konci americké křivky rostou, delší se drží kolem včerejší úrovně. Slušný impuls dostal dolar, který se na páru s eurem dostává pod 1,06. Pro akcie nejsou zprávy dobré, reakce je negativní, ale nijak prudká. Ačkoli S&P 500 ztrácí 0,8 pct, nevypadá to na masivní výběr zisků. Evropa si vede o něco lépe než Amerika, třeba DAX je dole o půl procenta. Pozornost se nyní logicky upře na páteční čísla z trhu práce.