Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Akciové trhy hledají sebemenší záminku k rally, s předpovědí recese jsou na tom ale bídně. Na rozdíl od trhů dluhopisových

Akciové trhy hledají sebemenší záminku k rally, s předpovědí recese jsou na tom ale bídně. Na rozdíl od trhů dluhopisových

07.03.2023 14:44
Autor: Redakce, Patria.cz

Zakladatelka společnosti Bowersock Capital Partners Emily Hill dostala na Bloombergu dotaz, jaký je nyní hlavní býčí argument na americkém akciovém trhu. Odpověděla, že ona sama neví. Podle ní totiž po dlouhém období nízkých inflačních tlaků přišla v posledních letech výrazná změna v celé ekonomice. Ta ale nemusí být ještě naplno doceněna a „tradeři plně nepřijali, že tah proti inflaci bude dlouhodobým jevem.“

Hill se domnívá, že akciové trhy hledají sebemenší záminku pro další růst. Stačí tak, aby nějaký zástupce Fedu promluvil o možnosti poklesu sazeb a trh jde nahoru. Hill je přitom podle svých slov překvapena tím, že šéf Fedu Jay Powell nevysílá negativnější signály. I když on sám naznačuje, že jej tolik nezajímá dění na finančních trzích jako reálná ekonomika.



Zatímco Hill poukazovala na možné dlouhodobé strukturální změny v ekonomice, Sri Kumar ze Sri-Kumar Global na Bloombergu poukazoval na cyklický vývoj, zejména na extrémní inverzi výnosové křivky. Investor k tomu dodal, že inverze výnosové křivky je obvykle významným indikátorem blížící se recese. Na dotaz týkající se detailů pak vysvětlil, že výnosy krátkodobých vládních dluhopisů se obvykle pohybují pod výnosy těch dlouhodobých, protože investoři požadují větší návratnost, pokud americké vládě půjčí na dlouhou dobu.

K inverzi výnosové křivky dojde ve chvíli, kdy investoři požadují vyšší návratnost u krátkodobých než u dlouhodobých půjček. K tomu podle experta dochází ve chvíli, kdy roste pravděpodobnost chyby v monetární politice. Tedy pravděpodobnost přehnaného utažení monetární politiky, které pošle ekonomiku do recese. Taková situace na jednu stranu zvedá krátkodobé sazby s tím, jak rostou sazby centrální banky. A zároveň investoři více poptávají dlouhodobé obligace, které v případě ekonomického útlumu slouží jako bezpečné útočiště. Ceny těchto dluhopisů tak rostou, výnosy klesají a dostávají se pod výnosy krátkodobé.



Inverze výnosové křivky přitom podle experta sama o sobě přibližuje ekonomiku k recesi. Banky totiž mají svá pasiva provázána více s krátkodobými výnosy, návratnost aktiv zase více souvisí s dlouhodobými výnosy. Pokud se tedy křivka dostane do inverze, má to negativní dopad na hospodaření bank a jejich ochotu poskytovat financování soukromému sektoru.

Kumar moc nevěří tomu, že by rally na akciových trzích byla dobrým indikátorem ekonomické síly. Připomněl říjen roku 2007, kdy akcie výrazně posílily. On sám ale podle svých slov tehdy svým klientům psal o recesi a důvodem bylo dění na dluhopisovém trhu. Ještě dva měsíce před nástupem recese byly přitom tehdy akciové trhy na historických maximech.

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

10 indikátorů dalšího vývoje v americké ekonomice
20.02.2023 17:19
Trhy a nejen ony mají rády zkratky, nejlépe, binární. Nyní to je dobře...
Inflace a recese klínem mezi akciovými a dluhopisovými trhy. Jakou strategii nyní zvolit?
22.02.2023 17:29
V posledním měsíci a půl se na akciových trzích vrací do hry Fed. Ekon...
Víkendář: Recese na spadnutí není, ale DoubleLine i tak fandí dluhopisům
26.02.2023 8:57
Investiční ředitel DoubleLine Capital Jeffrey Sherman se domnívá, že e...
Gundlach: Lidé se mě ptají, jak hluboká bude recese. Odpovídám, že to je jedno
27.02.2023 14:36
Zakladatel investiční společnosti DoubleLine Jeffrey Gundlach na začát...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.06.2024
14:43Každoroční průzkum ESG společnosti Fidelity International odhalil, že společnosti mají i nadále zájem zapojit se do této problematiky
9:56Víkendář: Investiční zásady Howarda Markse
21.06.2024
22:00S&P 500 si přes slabý závěr týdne připsal další týdenní růst  
17:35Na co je ekonomie? Na predikce cyklu a recesí moc ne
17:08Tlak na trhy v závěru týdne vyvinuly technologie a expirace opcí  
15:57Oživení na londýnských akciích nyní podporuje i příliv kapitálu před volbami
15:49TOMA, a.s.: Zpráva z valné hromady společnosti
15:45Komerční banka, a.s.: Regulatorní oznámení KB o prodeji dceřiné společnosti - VN 42, s.r.o.
15:31Děkujeme! Patria Finance se stala brokerem roku v soutěži Zlatá koruna 2024
14:33Studie: Čína vynaložila 230 miliard USD, aby vybudovala odvětví elektromobilů
14:10Hvězdnou rally na bankách stáhla dolů politická nejistota. Tato panika ale může představovat příležitost, domnívají se analytici
14:00SATPO finance, s.r.o.: Oznámení o výplatě pátého úrokového výnosu
14:00City Home Finance III, s.r.o: Oznámení o výplatě druhého úrokového výnosu
13:31Praha podepsala s KB smlouvu o koupi budovy na Václavském náměstí
13:06Čína varuje, že obchodní spory s EU by mohly vyvolat obchodní válku
12:40Perly týdne: Stále na počátku býčího trhu taženého umělou inteligencí
11:02Trojnásobné čarování v hodnotě 5,5 bilionu dolarů otestuje klid na Wall Street. V pátek vyprší platnost opcí na indexy, jednotlivé akcie a ETF
10:59Aktivita v podnikatelském sektoru eurozóny se v červnu výrazně zhoršila
10:50ČNB: Zahraniční dluh ČR v 1. čtvrtletí stoupl o 230,6 mld. na 4,853 bilionu Kč
10:49České dráhy, a.s.: Oznámení o vydání nové emise dluhopisů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data