Podpoří Powell sázky na pokles sazeb? Česká ekonomika zklamala, ISM by nemuselo

Evropa začala pátek v jednoznačně pozitivním duchu, když na cenách rostou jak akcie, tak dluhopisy. Wall Street se snažila vylepšit bilanci včera v závěru, ale na víc než smíšené obchodování to nestačilo. Klíčové evropské indexy stoupající o 0,6-0,9 pct ale navazují, podporovány dluhopisovými výnosy, jež ukrojily ze včerejšího nárůstu. Eurodolar se konsoliduje u 1,0900. 

Průmyslový index nákupních manažerů v eurozóně byl revidován směrem vzhůru a naznačuje už mírnější pokles aktivity. Hlavním hybatelem dění na finančních trzích však zůstává výhled sazeb. K němu se dnes večer vyjádří šéf Fedu Powell, který tak má šanci určit charakter obchodování na závěr týdne. Na jednu stranu ústup inflace logicky živí očekávání na budoucí pokles sazeb, na stranu druhou si Fed možná nepřeje, aby se tržní finanční podmínky uvolňovaly tak prudce, jako jsme sledovali během listopadu. Podle nás tak asi nebude chtít jít tržním očekáváním vysloveně na ruku. To nemusí investorům příliš vadit - čekat pokles sazeb nepřestanou. Očekávaný termín prvního snížení sazeb by se ale aspoň nemusel dál přibližovat. 

Kromě komentáře je třeba sledovat také americká čísla. Index ISM z průmyslu se nachází pár bodů pod neutrální padesátkou, ale podobně jako indexy v Evropě se má zlepšovat. Včerejší průzkum z chicagské oblasti se dokonce zlepšil výrazně a naznačil obnovení expanze, čímž poskytl slibnou indikaci i pro dnešní zprávu. Zveřejněna bude ještě před Powellovým vystoupením, ale těžko na něj bude mít podstatný vliv. 

Ropu včera krátce posunula výš zpráva o chystaném utažení produkce ze strany OPEC+, ale po zhodnocení detailů z jednání se cena naopak vydala rychle dolů. Dnes se Brent stabilizuje lehce nad 80 dolary. Zklamáním je dobrovolnost navýšení produkčních škrtů a nejednoznačnost zprávy vyvolala pochybnosti, jak to bude v příštím roce s dodržováním stanoveného plánu. 

Koruna začala den oslabením vůči euru, načež se své ztráty snaží umazávat a obchoduje se na 24,33. Nepříznivou zprávou byla revize domácího HDP směrem dolů, takže pokles za 3Q činil 0,5 pct q/q. Navíc ani struktura dobře nevypadá a evidence slabé domácí poptávky by měla být motivací pro ČNB poslat sazby dolů. I přes opatrnost bankéřů je naplno ve hře prosincový termín a to se koruně logicky nelíbí.