Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Česká ekonomika klesá výrazněji. Sazby dolů již v prosinci?

Česká ekonomika klesá výrazněji. Sazby dolů již v prosinci?

01.12.2023 10:56
Autor: Jan Bureš, Patria Finance

Česká ekonomika ve třetím kvartále poklesla o 0,5 % (původní odhad -0,3 %) a překvapila trh i ČNB opět horším výsledkem. Kosmeticky byl sice revidován směrem vzhůru odhad za předešlý kvartál, i tak však meziroční propad zesílil na -0,7 % (versus náš odhad a odhad ČNB na -0,6 %).

Znepokojivý je také pohled do struktury HDP - mezičtvrtletně padají prakticky všechny složky poptávky, kromě spotřeby vlády. Zatímco u zahraniční poptávky jsme takový vývoj předpokládali, tak pokles spotřeby domácností (-0,3 % mezikvartálně) a zejména investic (taktéž -0,3 %) je pro nás i centrální banku nepříjemným překvapením. Náš hlavní příběh, ve kterém sázíme na oživení poptávky českých domácností v roce 2024, sice neměníme, ale rozjezd domácích útrat bude i podle dnešních čísel velmi pozvolný. Proto jsme se rozhodli snížit naše odhady pro dynamiku české ekonomiky na začátku roku 2024. Ve výsledku tak po dnešních číslech snižujeme náš odhad pro HDP v roce 2023 na -0,5 % (z -0,4 %) a na rok 2024 na 1,4 % (z 1,8 %). Pro rok 2024 stále lehce převažují rizika směrem ke slabšímu výkonu hospodářství.

Česká ekonomika klesá výrazněji. Sazby dolů již v prosinci? 

Česká ekonomika klesá výrazněji. Sazby dolů již v prosinci?

Dnešní výsledek HDP je bezesporu pro centrální banku holubičím signálem a zvyšuje pravděpodobnost lehkého prosincového poklesu úrokových sazeb (-25bps). Z pohledu ČNB nejde podle nás tolik o celkový výsledek HDP, jako o jeho strukturu. Skutečnost, že slábnou všechny složky HDP včetně domácí poptávky, bezesporu snižuje střednědobá inflační rizika.

Navíc detaily HDP ukazují, že v ekonomice zvolňuje celkový růst nominálních zisků a mezd. To ukazuje, podobně jako naše odhady založené na anonymizovaných bankovních datech, na pokles dynamiky průměrné mzdy ve třetím kvartále. Pokud také průměrná mzda zvolní výrazněji, než předpokládala listopadová prognóza ČNB (4.12.), může to být pro centrální bankéře další lehce holubičí signál.


 
 

Čtěte více:

Česká ekonomika klesla ve 3. čtvrtletí meziročně o 0,7 procenta, ČSÚ zhoršil odhad
01.12.2023 9:51
Česká ekonomika v letošním třetím čtvrtletí klesla meziročně o 0,7 pro...
Komentář: Průmysl brzdí, tuzemská ekonomika balancuje na hraně recese
01.12.2023 10:31
Nálada v českém zpracovatelském průmyslu se ani v listopadu výrazně ne...

Váš názor
  •  
    01.12.2023 13:37

    Vlada jde v usporach prikladem.. :D // "padají prakticky všechny složky poptávky, kromě spotřeby vlády."
    Ai-kun
Aktuální komentáře
22.05.2025
17:20Výjimečný celý svět
16:50Ochlazení na akciovém trhu  
16:33Zlomový okamžik na evropském EV trhu? Čínská BYD poprvé poráží Teslu
16:12Jak Microsoft přemýšlí o AI? Základem jeho filosofie je paradox z 19. století
14:48Braňo Soták: Advance Auto Parts ukázala první světlo na konci tunelu, akcie prudce rostou  
14:48UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
12:55OPEC+ zvažuje třetí navýšení těžby. Akcie ropných těžařů dál klesají
12:53Trumpův návrh daňového zákona prošel Sněmovnou reprezentantů
11:07Dluhový problém v USA a Japonsku sráží dolů dluhopisy i akcie  
10:39Ifo: Podnikatelská nálada v Německu se v květnu zlepšila, index je na 87,5 bodu
10:38Bankovní asociace zhoršila odhad letošního růstu HDP ze 2,1 na 1,7 procenta
9:36Jakub Blaha: Colt CZ poráží výhled i odhady a slibuje zdvojnásobení tržeb  
9:10Rozbřesk:Od cel k rozpočtu. Nervozita na amerických trzích znovu stoupá
8:59ČEZ, a.s.: Pozvánka na valnou hromadu
8:53Evropa míří k červenému zahájení, výsledky zveřejnil Colt  
8:46Kofola odhaduje letošní růst tržeb o tři procenta, navrhne dividendu za rok 2024 ve výši 21 Kč
8:21Skupina Colt CZ v prvním čtvrtletí meziročně výrazně zvýšila výnosy i čistý zisk
6:15Budou trhy zase výrazně levnější?
21.05.2025
22:02Z růstu do propadu: Technologické hvězdy Wall Street nestačily na tlak z výnosů  
17:45Ziskové žně a chybějící investiční boom

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
10:00EMU - PMI v průmyslu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů