Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Hlavní ekonom Patrie: Česká národní banka bude snižovat sazby

Hlavní ekonom Patrie: Česká národní banka bude snižovat sazby "opatrně"

20.03.2024 16:39, aktualizováno: 20.3. 19:22
Autor: Jan Bureš, Patria Finance

Aktualizováno

Česká národní banka podle našeho očekávání snížila v březnu úrokovou sazbu o 50 bps na 5,75 %. Doprovodný komentář přitom vyzněl poměrně jednoznačně v jestřábím duchu a česká koruna v prvotní reakci posílila skoro o deset haléřů.

Zásadní zprávou je, že se bankovní rada s vysokou pravděpodobností nechystá urychlit snižování úrokových sazeb. Pro výraznější snížení sazeb zvedli ruku “pouze” dva členové bankovní rady (vedle Jana Fraita pravděpodobně Tomáš Holub).


V pozadí rozhodnutí stála situační zpráva, která pravděpodobně bankovní radě poněkud překvapivě ukázala, že oproti únoru by měla být úroková trajektorie o něco vyšší, a to nehledě na výrazně nižší úroveň inflace. Svoji roli podle nás sehrává několik faktorů. Za prvé, technicky vzato skutečnost, že se ČNB rozhodla postupovat po menších krocích, než indikovala únorová prognóza, mohla vést jednoduše k posunutí “počátečních podmínek” modelu směrem výše. Za druhé, úrokové sazby očekávají trhy výše než v únoru (což se automaticky promítá i do Česka). A za třetí, koruna je o více než 2 % slabší, než indikovala únorová prognóza.

Bankovní rada navíc dál akcentuje spíše pro-inflační rizika - zejména vysokou inflaci služeb, slabší kurz koruny a neukotvená inflační očekávání. Zdá se tak, že i směrem k dalším zasedáním je urychlené snižování úrokových sazeb po “větších krocích” tabu.

1
V neposlední řadě guvernér ČNB Aleš Michl naznačil, že květnová revize rovnovážné úrokové sazby pravděpodobně posune její úroveň lehce vzhůru (to by pak posunulo vzhůru i terminální sazbu v nové prognóze).

To vše je zatím konzistentní s naším výhledem, ve kterém očekáváme pokles úrokových sazeb po 50 bps krocích do srpna a následně tři snížení sazeb po 25 bps na konečných 3,50 % na konci roku 2024.

 
 

Čtěte více:

ČNB příští týden sníží sazby patrně opět o půl procentního bodu, uvádí hlavní ekonom ČBA
15.03.2024 15:02
ČNB bude příští středu rozhodovat o měnové politice, k dispozici nebud...
ČNB snížila sazby znovu o 50 bodů. Dva hlasy v bankovní radě žádaly prudší krok
20.03.2024 14:30
Česká národní banka snižuje stejně jako v únoru základní úrokovou sazb...
Dominik Rusinko: ČNB snižuje základní sazbu na 5,75 %. Jaký čekat vývoj v příštích měsících?
20.03.2024 16:23
Česká národní banka dnes snížila svou základní úrokovou sazbu o 50 baz...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.05.2024
11:30Makro ustoupí poslednímu z velkých techů. Týden začíná mírně pozitivně  
11:04SALUTEM FUND SICAV, a.s.: Pozvánka na Valnou hromadu emitenta
10:04Cena zlata je na rekordu, dostala se těsně pod 2450 dolarů za troyskou unci
9:26Aerolinky Ryanair mají rekordní zisk, celoročně jej zvýšily o 34 procent
9:23Rozbřesk: Potraviny výrazně zdražily a koruna hledá stabilitu
8:54Většina Čechů pro sektorovou daň? Dle ministra Stanjury o tématu koalice vede debatu, on ji nenavrhne
8:52Evropa míří k pozitivnímu zahájení, většina Čechů by byla pro sektorovou daň  
8:30Footshop a.s.: Předběžné finanční výsledky za 1Q 2024
7:38MakroMixér s politickým geografem Michaelem Romancovem: Jaký vývoj války Ruska proti Ukrajině lze očekávat a proč?
19.05.2024
14:58Fidelity International: Dešifrování vztahu mezi finančními tituly a sazbami
9:32Víkendář: Altman o síle americké ekonomiky a snaze o obnovu výrobního sektoru
18.05.2024
16:01Přehledně: Odkdy se na firmy vztahuje ESG reporting?
15:30J&T ARCH CONVERTIBLE SICAV, a.s.: Pozvánka na valnou hromadu
9:45Víkendář: Apple nemusí v oblasti umělé inteligence dělat všechno sám
17.05.2024
22:00S&P 500 si připsal již čtvrtý týdenní zisk v řadě  
17:45Americká ekonomika podle jednoduchého indexu celkového blahobytu
17:27Filla, Zrzavý či Toyen. V galerii KODL probíhá předaukční výstava a blíží se tradiční aukce 26. května na Žofíně
17:13TRHY: GameStop vypadá jako GameOver, zatímco zlato se vrací nad 2400 dolarů  
16:17Odbory Royal Mail hrozí stávkou, pokud Křetínský nesplní jejich požadavky
15:43CNBC: Žhavá rally drahých kovů může pokračovat, cíl pro zlato až u 2600 dolarů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Palo Alto Networks Inc (04/24 Q3, Aft-mkt)
Ryanair Holdings PLC (03/24 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - PPI, y/y