Inflace a cla jsou problém. Evropa po propadu Wall Street obchoduje smíšeně

Včerejší propad na amerických akciových trzích způsobily hlavně obnovené obavy z inflace, která může Fed zabrzdit v záměru dál snižovat úrokové sazby. Nečekaně vysoký nárůst počtu otevřených pracovních pozic a náznak značného navýšení inflačních tlaků z reportu ISM vedou k posunu očekávání o politice centrální banky. Fed podle trhu sníží sazby až v červnu nebo červenci a možná to bude do konce roku vše. Druhé snížení je v cenách zahrnuto jen částečně.

S proinflačními riziky se potýká také Evropa, ovšem včerejší inflační data na rozdíl od německých statistik nepřinesla překvapení směrem vzhůru a se slabou ekonomikou ECB nadále vypadá pevněji na cestě k nižším sazbám než Fed.

Také Čína má problém s inflací, ale úplně opačný. Zítřejší data zřejmě potvrdí, že spotřebitelské ceny meziročně prakticky stagnují. Trhu se tak drží obavy z deflace jakožto jevu doprovázejícího slabou domácí poptávku a probíhající nápravu bilancí (snižování dluhu) spotřebitelů i firem. To by mělo negativní důsledky pro růst ekonomiky i výkon akcií.

V souvislosti s Čínou je tu také hrozba cel, která může doléhat na tamní trhy. Donald Trump se tento týden nechal slyšet, že ze své politiky nijak couvat nehodlá. Na druhou stranu to vypadá, že se jeho pozornost v tomto smyslu stočila více směrem k Evropě a stejný směrem by se mohla posunout i nervozita investorů.

Dnešní kalendář zahrnuje report ADP o zaměstnanosti v americkém firemním sektoru, žádosti o dávky a večer zápis z posledního zasedání Fedu. Téma inflačních rizik a výhledu pro sazby tedy zůstane aktuální.

Akciové trhy v Evropě na tom nejsou až tak špatně a na pokles v USA a Číně navazují smíšeným obchodováním. To i přes zmíněné zprávy nebo velmi špatné německé průmyslové objednávky za listopad. Mezi hlavními indexy DAX stoupá o 0,2 procenta, CAC40 nebo FTSE100 stagnují a AEX lehce ztrácí. Americké futures jsou zatím pár desetin procenta v plusu. Nepříznivý vývoj na amerických dluhopisech se zastavil, výnosy dnes mírně klesají. To platí i pro většinu Evropy, ovšem s výjimkou Německa. Eurodolar pokračuje směrem dolů a už se znovu blíží k 1,0300.