Americké dluhopisy včera znovu posilovaly, když klesající akciové trhy a obavy z vývoje ekonomiky znovu obrátily pozornost k jistým státním papírům. Při absenci čerstvých dat pak výnosy klesly po celé délce křivky až o 8,4 bps a výnosová křivka zploštěla. Výnos dvouletého dluhopisu je nyní 0,75 %, snížily se i sazby peněžního trhu. Dneškem začínají nové statistiky a to obchodní bilancí a rozpočtem. Na trh s dluhopisy ale mají malý vliv, zajímavější budou až zítřejší maloobchodní tržby a čtvrteční indexy nálad. Pesimismus nad vývojem ekonomiky převládá, a to jen podporuje zájem o dluhopisy, zvláště když nízké úrokové sazby zřejmě vydrží delší dobu. Stávající výnosy ale příliš prostoru pro další pokles především na kratším konci nedávají. Ranní pokles cen dluhopisů v asijském obchodování pak spíše podporuje dnešní mírnou korekci. Evropské dluhopisy začátkem týdne stejně jako jejich americké protějšky rostly ovlivněny poklesem akciových trhů. Ani v Evropě nebyla zveřejněna žádná nová data. Varování agentury S&P , že může snížit rating státních španělských dluhopisů ze stávající úrovně AAA pak jen zvýšilo rozdíl mezi jejich výnosy a výnosy německých papírů. Celkově ale výnosy klesaly v očekávání poklesu sazeb na čtvrtečním zasedání ECB a to až o 4,5 bps na delším konci křiky, která poněkud zploštěla. Dnešek je ještě bez nových statistik. Ve zbytku týdne budou také emitovány dluhopisy některých zemí EMU. Po varování agentury S&P o snížení ratingu se zřejmě prohloubí rozdíly mezi výnosy papírů jednotlivých zemí. Stávající výnosy jsou ale velmi nízko i vzhledem k očekávanému snížení sazeb, proto dnes nelze vyloučit určité vybírání zisků. České dluhopisy pokračovaly v pondělí v posilování, nicméně objemy obchodů byly minimální. Dnešek bude bez zajímavých českých dat. Riziková averze by teoreticky mohla nahrávat dalšímu poklesu výnosů. Na druhou stranu příprava pozic před zítřejší aukcí by mohla působit opačným směrem. (ČSOB - Denní finanční zpravodaj) Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.