Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Goldman Sachs: Downgrade Řecka od Fitch a S&P dává trumf do rukou Moody’s. Ve hře vynucená změna pravidel pro poskytování úvěrů ECB

Goldman Sachs: Downgrade Řecka od Fitch a S&P dává trumf do rukou Moody’s. Ve hře vynucená změna pravidel pro poskytování úvěrů ECB

18.12.2009 12:49
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

Snížení ratingu Řecka na stupeň „BBB+“ od ratingové agentury Fitch, ke které se vzápětí stejným krokem přidala také agentura Standard & Poor’s, znamená pole analytiků banky Goldman Sachs vážný problém pro Evropskou centrální banku, pokud se bude chtít vrátit k pravidlům pro kolaterály, která držela až do konce roku 2008 a uvolnila je kvůli krizi. Zároveň vráží trumf do rukou ratingové agentuře Moody’s, která nyní jako jediná z čelní trojky drží na Řecko stále rating „A1„. „Moody’s je nyní de facto decision maker, pokud jde o řecké měnové záležitosti,“ upozorňuje Eric Nielsen, hlavní ekonom londýnské Goldman Sachs pro Evropu.

O co jde? Do konce roku 2008 ECB přijímala dle svých pravidel jako protihodnotu pouze kolaterály na základě ratingového hodnocení do nejnižšího stupně „A-„. Následně z důvodu krize byla tato pravidla uvolněna a v současnosti ECB akceptuje proti úvěrovým nástrojům kolaterály do stupně „BBB-„. Těm vyhovuje i stávající rating Řecka. Opatření ze strany ECB je však deklarováno jako dočasného charakteru. Jakmile se centrální banka bude chtít navrátit k pravidlům předkrizového „standardního“ období, Řecko jako země se společnou evropskou měnou a člen Evropského systému centrálních bank by ECB nemělo formou kolaterálu co nabídnout, pokud by i Moody’s snížila rating pod stupeň A1, který je aktuálně o tři stupně nad ratingovými hodnoceními Fitch Ratings a Standard & Poor’s.

Výnosy řeckých vládních dluhopisů tento měsíc vzrostly o 70 bazických bodů na 5,70 procenta. Šéf Evropské centrální banky nazval řeckou situaci velmi vážnou a apeluje na vládu, aby dostala postupně pod kontrolu vývoj veřejných financí. Ten je důvodem k dowgradům od Fitch i S&P, či přesněji, neochota či neschopnost vlády k takovému kroku přistoupit. Nielsen z Goldman Sachs označuje změnu pravidel ECB za nezbytnou, aby odebrala z rukou ratingových agentur tento vliv.

Přehled ratingových stupňů Fitch, Moody's a S&P

Ratingové stupně 

Fitch

Moody’s

S&P

1

AAA

AA+

AA

AA-

Aaa

Aa1

Aa2

Aa3

AAA

AA+

AA

AA-

2

A+

A

A-

A1

A2

A3

A+

A

A-

3

BBB+

BBB

BBB-

Baa1

Baa2

Baa3

BBB+

BBB

BBB-

4

BB+

BB

BB-

Ba1

Ba2

Ba3

BB+

BB

BB-

5

B+

B

B-

B1

B2

B3

B+

B

B-

6

CCC+ a nížší 

Caa1 a nížší

CCC+ a nižší 



(Zdroj: Bloomberg, ECB, Goldman Sachs)

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m