Držitelé dluhopisů developerské společnosti Real Estate Investment (ECM REI) se zítra sejdou v Londýně, aby rozhodli, zda znovu podpoří developera v jeho snaze získávat financování na své rozpracované projekty, jejichž dokončení by mělo zlepšit finanční situaci společnosti. V případě negativního stanoviska a požadavku na předčasné splacení dluhopisů by se v sázku mohla dostat budoucnost REI, ovšem také návratnost alespoň části investic pro samotné držitele dluhopisů.
Na programu valné hromady „dluhopisářů“ je finanční situace společnosti včetně její aktuální likviditní pozice a návrh na další potenciální prodeje aktiv. Zřejmě nejvýznamnějším bodem je ale ten na programu poslední, hlasování o předčasném splacení dluhopisů. Valná hromada bude usnášeníschopná, pokud se dostaví či budou zastupování držitelé ovládající nejméně 50 % celkového objemu vydaných dluhopisů.
V minulém týdnu realizovalo odpodej klíčového ruského projektu M5 Mall v Rjazani do rukou stávajícího minoritního podílníka v projektu, PSJ New. Ta tak projekt zcela ovládla a to za cenu 18,7 milionu eur (více v samostatné zprávě ZDE) za 78,64% podíl.
V případě, že by nyní držitelů dluhopisů nepodpořili plány vedení společnosti tak, jak se stalo na předchozí valné hromadě držitelů dluhopisů letos v květnu, pro REI by se přiblížila varianta vyhlášení úpadku. Uspokojování nároků „dluhopisářů“ by se pak realizovalo cestou rozprodeje aktiv a nestačilo by na pokrytí investice do dluhopisů. Verdikt zítřejší valné hromady proto lze jen stěží předjímat. V květnu ale bezesporu věřitele odradil fakt, že by, v případě tlaku na předčasné splacení dluhopisů, dostali jen něco málo před 40 % své investice. V případě úspěšné restrukturalizace to má být přes 90 procent, k tomu je ale klíčovým předpokladem dokončení vybraných projektů, zejména Pankráce.
Na konci roku 2009 a letos odprodala klíčové kancelářské projekty v Praze, nevyšší budovy v Česku City Tower a sousední City Empirii, stejně jako přilehlé projekty City Court a City Forum. Potenciálním terčem dalšího prodeje může být po odprodeji ruské investice v Rjazani čínský projekt v Pekingu, kde REI drží bezmála 50% podíl.
REI v prvním pololetí roku 2010 prohloubila ztrátu na 41,1 milionu eur (asi 1,03 miliardy Kč). Ve stejném období loni měla firma ztrátu 18,6 milionu eur. Je první SPADovým titulem se zápornou úrovní kapitálu. Celkový vlastní kapitál společnosti se za šest měsíců do konce června propadl do záporných hodnot, konkrétně na -10,7 milionu eur z 30,2 milionu eur ke konci loňského roku. Za tímto vývojem podle REI stojí zejména negativní výsledek hospodaření. Závazky společnosti se zvýšily zejména kvůli úrokům z vydaných dluhopisů. Celkové závazky společnosti se snížily skrze fakt, že projekty City Empiria a City Court byly prodány formou prodeje společností a tím došlo efektivně k odúčtování závazků spojených s těmito projekty (více k výsledkům za první polovinu roku ZDE).
(Zdroj: , Bloomberg)