Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Podivný růst zlata a akcií

Podivný růst zlata a akcií

04.10.2010 18:31
Autor: Redakce, Patria.cz

David Ranson z Wainwright Economics vidí většinu problémů v souvislosti s cenou zlata. V létě jsme upozorňovali na jeho myšlenky ohledně alokace aktiv na základě historických pohybů ceny zlata a spreadů dluhopisů:

Zlato je nejlepším indikátorem budoucí inflace, spready korporátních dluhopisů zase poskytují obrázek o růstu (když klesají, ekonomika se zlepšuje, když se rozšiřují, dochází ke zhoršení). Následně jsou možné čtyři kombinace:

Cena zlata jde dolů, spready dolů. To je scénář růstu bez inflace, ve kterém je dobré kupovat akcie.

Cena zlata jde dolů, spready nahoru. Toto je indikace slábnoucí ekonomiky a dezinflace, je třeba kupovat vládní dluhopisy.

Cena zlata jde nahoru, spready dolů. Tato situace značí inflační růst, je třeba kupovat komodity (portfolio, kde má stejnou váhu energie, průmyslové kovy, drahé kovy, zemědělské komodity a masné komodity).

Zlato jde nahoru, spready nahoru. Zde se snižuje růst a roste inflace, nakupujte zlato.

Nyní Ranson provedl analýzu vztahu mezi zlatem a akciovým trhem. Data od roku 1824 rozdělil na 37 pětiletých období. Růst ceny zlata vnímá jako známku růstu inflace. Mohli bychom se domnívat, že díky jejich vazbě na reálnou ekonomiku si v inflačních časech akcie povedou dobře. Data to ale nepotvrzují:

Když cena zlata vzrostla během pěti let o více než 20 %, medián návratnosti akcií velkých firem byl 2,1 %.

Když cena zlata vzrostla o méně než 20 %, medián návratnosti akcií byl 44,7 %.

Když se cena zlata nezměnila, návratnost byla 52 %.

Když cena klesla o méně než 20 %, návratnost byla 68,7 %.

Když cena klesla o více než 20 %, návratnost byla 99 %.

Je tedy patrné, že čím lépe se vede zlatu, tím hůře pro akcie. To činí dnešní silný trh akcií i zlata ještě podivnější.

(Zdroj: Buttonwood's notebook)


Váš názor
  • tištění peněz
    05.10.2010 10:20

    Není to nic podivného, na rozdíl od minulosti se v USA tolik netiskly peníze.
    viky
  • Ach jaj
    05.10.2010 10:09

    Ach tí štatistici, nikdy nepochopia že štatistika je len minulosť...
    Tipi
  •  
    05.10.2010 9:06

    Co znamena "median navratnosti"? Co je to 50% navratnost u akcii?
    Cedr
  •  
    05.10.2010 7:41

    Ze popsaného vyplývá, že jedno nebo druhé (zlato, akcie) roste falešně a je na něm bublina. To jsem zvědav co to bude :-)
    AM
Aktuální komentáře
27.11.2020
12:16Ekonomická nálada v eurozóně poprvé za sedm měsíců klesla
12:07Digitální měna Facebooku by měla být spuštěna v lednu
11:22Jak si nejsnáze začít odkládat na své sny? S chytrým robotem indigo a teď i odměnou 500 korun
10:55Ropa atakuje 50 USD/barel a vyhlíží zasedání OPEC+  
9:55Trump naznačuje předání moci, ČNB varuje, trhy však zůstávají většinou v klidu  
9:12Rozbřesk: ČNB se nelíbí reforma daní. Přinese rychlejší růst sazeb?
8:49Českých 100 nejlepších: Škoda Auto před ČEZ a Kooperativou
8:48Začátek obchodování by v Evropě mohl být opatrný, S&P potvrdila rating ČEZu  
5:52Bankovní dividendy čekají na verdikt, Evropa ale nemá žádné jasné východisko
26.11.2020
17:20Vesmírné akcie a makroekonomické šoky
17:16Ropa koriguje zisky, většina hlavních trhů jen přešlapuje na místě  
17:13Dozorčí rada ČEZ prodloužila mandát Benešovi o další čtyři roky
17:10ČEZ, a.s.: Předseda představenstva ČEZ Daniel Beneš potvrzen ve funkci
16:54ČNB ponechala limity pro poskytování hypoték beze změny
15:49Analytici Patrie: Volby v USA jsou passé. Na řadu přichází nové sektory, nahoru může jít i Praha  
14:13BNP: Levné peníze od ECB zvedají atraktivitu evropského úvěrového trhu
12:55SSE a Equinor vloží do stavby největší větrné farmy šest miliard liber
12:09Krugman: Přichází Bidenův boom
12:07Pražská burza spustí novinku: Obchodování za závěrečnou cenu
10:44Martin Cakl: CD Projekt zažil další skvělé čtvrtletí. Příště se Cyber Punkem  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
CureVac NV (09/20 Q3)