Ruské akcie, které jsou nejlevnější na světě, se staly ještě levnější poté, co ruské společnosti vykázaly rekordní zisky, které ve srovnání s dalšími rozvíjejícími se trhy zdaleka nejvíce předčily očekávání analytiků.
Společnosti zahrnuté v indexu Micex dosáhly v uplynulém roce zisku na akcii ve výši 178 rublů (5,7 dolarů), což je nejvíce minimálně od roku 2003. Průměr očekávání analytiků tyto zisky překročily o 29 %. Micex se obchoduje s PE násobkem zisků očekávaných v příštích dvanácti měsících dosahujícím hodnoty 6,8. To je nejmenší násobek mezi 59 akciovými indexy sledovanými agenturou Bloomberg. Tato hodnota je přibližně poloviční ve srovnání s globálním průměrem, který leží na úrovni 12. Micex v uplynulém roce posílil o 13 %, PE násobek však klesl o 31 %, protože ceny akcií zaostávaly za očekávanými zisky, které byly taženy rally na trhu s ropou. Podle dat EPFR Global investoři preferují dražší akcie v rychle rostoucích ekonomikách.
Maarten-Jan Bakkum z Investment Management se domnívá, že Rusko tvoří, co se týče své atraktivity a nízkých cen, skutečnou výjimku. Investoři budou podle něho stále více hledat rozvíjející se ekonomiky, které mají prostor pro zlepšení; Rusko by takovou ekonomikou mělo být. Podle říjnového odhadu MMF by ruská ekonomika měla v příštím roce růst o 4,3 %, v roce 2010 by růst měl dosáhnout 4 %. Růst Číny by měl podle MMF klesnout z 10,5 % na 9,6 %, růst Indie z 9,7 % na 8,4 % a Brazílie ze 7,5 % na 4,1 %.
Lewis Kaufman z Thornburg Investment Management uvedl, že Rusko bylo pro investory relativně méně atraktivní, pokud by se ale měly ceny ropy udržet mezi 80 – 100 dolary, ruské akcie poskytují „jedinečnou kombinaci cyklického a strukturálního potenciálu“. „Dost zajímavé“ je Rusko i podle Jima O’Neilla z Asset Management. Je podle něho „strukturálně nejslabší“ ze zemí BRIC, jeho situace ale není tak zlá, jak se o ní hovoří. A ruské akcie jsou „skutečně levné“.
Polovinu kapitalizace indexu Micex tvoří energetické firmy; jejich nízká valuace je hlavním důvodem pro to, že se ruské akcie zdají být levné, míní Bakkum z . Podle něho je nyní „hodně lidí připraveno ruské akcie kupovat“. Zisky ruských společností ale mohou být nadhodnocené, protože firmy neodepsaly dostatečně rychle hodnotu zastaralých strojů a továren, uvádí se v analýze banky Troika Dialog. Kaufman se zase domnívá, že valuace akcií odráží „nedostatečnou transparentnost“ finančního reportingu v zemi.
(Zdroj: Bloomberg)