Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Levné Rusko ještě levnější – zapomenutý trh či opodstatněný nezájem?

Levné Rusko ještě levnější – zapomenutý trh či opodstatněný nezájem?

22.11.2010 7:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Ruské akcie, které jsou nejlevnější na světě, se staly ještě levnější poté, co ruské společnosti vykázaly rekordní zisky, které ve srovnání s dalšími rozvíjejícími se trhy zdaleka nejvíce předčily očekávání analytiků.

Společnosti zahrnuté v indexu Micex dosáhly v uplynulém roce zisku na akcii ve výši 178 rublů (5,7 dolarů), což je nejvíce minimálně od roku 2003. Průměr očekávání analytiků tyto zisky překročily o 29 %. Micex se obchoduje s PE násobkem zisků očekávaných v příštích dvanácti měsících dosahujícím hodnoty 6,8. To je nejmenší násobek mezi 59 akciovými indexy sledovanými agenturou Bloomberg. Tato hodnota je přibližně poloviční ve srovnání s globálním průměrem, který leží na úrovni 12. Micex v uplynulém roce posílil o 13 %, PE násobek však klesl o 31 %, protože ceny akcií zaostávaly za očekávanými zisky, které byly taženy rally na trhu s ropou. Podle dat EPFR Global investoři preferují dražší akcie v rychle rostoucích ekonomikách.

Maarten-Jan Bakkum z ING Investment Management se domnívá, že Rusko tvoří, co se týče své atraktivity a nízkých cen, skutečnou výjimku. Investoři budou podle něho stále více hledat rozvíjející se ekonomiky, které mají prostor pro zlepšení; Rusko by takovou ekonomikou mělo být. Podle říjnového odhadu MMF by ruská ekonomika měla v příštím roce růst o 4,3 %, v roce 2010 by růst měl dosáhnout 4 %. Růst Číny by měl podle MMF klesnout z 10,5 % na 9,6 %, růst Indie z 9,7 % na 8,4 % a Brazílie ze 7,5 % na 4,1 %.

Lewis Kaufman z Thornburg Investment Management uvedl, že Rusko bylo pro investory relativně méně atraktivní, pokud by se ale měly ceny ropy udržet mezi 80 – 100 dolary, ruské akcie poskytují „jedinečnou kombinaci cyklického a strukturálního potenciálu“. „Dost zajímavé“ je Rusko i podle Jima O’Neilla z Goldman Sachs Asset Management. Je podle něho „strukturálně nejslabší“ ze zemí BRIC, jeho situace ale není tak zlá, jak se o ní hovoří. A ruské akcie jsou „skutečně levné“.

Polovinu kapitalizace indexu Micex tvoří energetické firmy; jejich nízká valuace je hlavním důvodem pro to, že se ruské akcie zdají být levné, míní Bakkum z ING. Podle něho je nyní „hodně lidí připraveno ruské akcie kupovat“. Zisky ruských společností ale mohou být nadhodnocené, protože firmy neodepsaly dostatečně rychle hodnotu zastaralých strojů a továren, uvádí se v analýze banky Troika Dialog. Kaufman se zase domnívá, že valuace akcií odráží „nedostatečnou transparentnost“ finančního reportingu v zemi.

(Zdroj: Bloomberg)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data