Dva roky bez korekce. S&P 500 roste o 60 procent tahem…

Korekce jako horečka. Katalyzátor, umožňující zdravý vývoj trhů. Ty americké skutečnou korekci nezažily za poslední dva roky a tak za ni označují drobné poklesy o dvě až tři procenta.

Americké trhy, měřeno indexem S&P 500, obchodují 516 obchodních dní v řadě bez naplnění technické definice korekce – tedy postupného poklesu trhu v rozmezí 10 až 20 procent. Za tu dobu přestály recesi v Evropě, uzavírku americké vlády, fiskální útes i sekvestr či prezidentské volby. Jedním faktorem je superuvolněná měnová politika Fedu, druhým prostý fakt, že Wall Street se k Washingtonu přestala upínat s tím, jak stále více význačných investorů politický vývoj označuje za vrchol hlouposti a hazardu s pověstí Spojených států.

Analytici a ekonomové, kteří se zabývají historickými grafy tržního vývoje, upozorňují, že minulost posledních 25 let nabízí dva takového příklady. Oba trvaly ještě podstatně déle, než tento a skončily destrukcí. Za delší označují stratégové Bespoke Investment Group 1767 obchodních dní v letech 1990 až 1997. Býčí směr skončil minicrashem 27. října 1997, který začal v Asii a spustit sedmidenní výprodeje na amerických trzích. Následující výrazné růsty let 1998 a 1999 předešly tříleté výprodeje počínaje rokem 2000.

Druhý máme v paměti silněji: březen 2003 až říjen 2007 (opět říjen). S následky se potýkáme dodnes. Trh ztratil 60 procent hodnoty, než nastoupil se svými zásahy Fed. Je právě ten spouštěčem třetí takové sady?

Vývoj indexu S&P 500 od roku 1995:


Letos se akcie začaly opět sunout do akcií, ETF za minulý týden ztloustla o 10,5 miliardy dolarů, samotné SRDR S&P 500 o 8,2 mld. USD od počátku roku. Indikátory sentimentu ukazují na „naloženost“ akciových investorů. Poslední průzkum Americké asociace individuálních investorů ukazuje na poměr býků a medvědů 46 % ku 29 %, podobně laděný průzkum Investors Intelligence 42:22. „Kdybychom chtěli vyrovnat rekord, současná řada růstů by musela trvat do října roku 2018,“ zmiňuje Paul Hickey z Bespoke.

(Zdroj: Bloomberg, CNBC, Bespoke)