Další ochlazení optimismu v Německu - index ZEW klesá při pokračujícím vlivu Ukrajiny

Průzkum ekonomické nálady německého institutu ZEW ukazuje na další ochlazení optimismu ohledně vývoje německé ekonomiky. Index očekávání v dubnu klesl na 43,2 bodu z březnových 46,6 a znovu tak zaostal za odhady. Konsensus byl nastaven na 45 bodů. Také v dubnu ZEW hovoří o pravděpodobném vlivu ukrajinské krize na očekávání respondentů. Naproti tomu se ale silně zvedá index hodnocení současné situace, který v dubnu dosahuje 59,5 bodu.

Svá očekávání pro celou eurozónu Němci snížili jen nepatrně na 61,2 bodu. Je to celkem s podivem, neboť vedle opadnutí optimismu o Německu respondenti ještě výrazněji zhoršili svá očekávání o Francii a Itálii. Podobně jako v případě Německa ale také u eurozóny značně stouplo hodnocení současné situace.

Inflační očekávání všeobecně vzrostla a to jak pro Německo a eurozónu, tak pro USA nebo Británii. Odhady předpokládají stagnaci až zrychlování inflace, což je odrazem ekonomického oživení, ale také celkově nízké úrovně růstu cen. Směrem vzhůru se posunula také očekávání úrokových sazeb. Týká se to i eurozóny, ačkoli tam jsou názory stále vychýleny jen mírně ve prospěch zvyšování. Nejvýrazněji jsou respondenti přesvědčení o růstu úrokových sazeb v USA.

Co se týče měn, Němci celkově zlepšili svá očekávání ohledně eura. Stále ale ve většině předpokládají, že by společná evropská měna měla oslabit vůči dolaru a nevěří jí ani proti libře. Na druhou stranu by euro podle nich mělo posilovat proti jenu a franku.

Očekávání budoucího vývoje akcií jsou všeobecně pozitivní, nejvíce pro trhy v eurozóně a USA. Sektorově respondenti nejvíce věří firmám v maloobchodě, strojírenství a chemickém průmyslu. Na opačném konci pak stojí pojišťovny a utility.

Průzkum ZEW vyznívá smíšeně, co se týče jeho nejdůležitější části - názorů na Německo a eurozónu. Výrazně se zlepšila spokojenost se současnou situací a do průzkumu se tedy odrážejí lepšící se výkony ekonomiky. Spolu s dosahováním vyšší úrovně ale klesají očekávání, že bude docházet k dalšímu zrychlování. Vedle toho je tu nadále negativní faktor v podobě ukrajinské krize. Samotný dopad na ukrajinskou, a zvláště ruskou ekonomiku, je pro vývozně založené Německo negativní. Kromě toho je tu i velká nejistota o sankcích, které by vzájemný obchod či investice mohly ještě více poškodit. Vliv zprávy ZEW na eurodolar je minimální.