Před několika lety zněl celý chorál hlasů, které tvrdily, že Řecko odejde z eurozóny. Tato země podle nich neměla být schopna provést potřebné fiskální a ekonomické reformy a ani zachránit svůj bankovní systém. Podle věrozvěstů zkázy měly pokusy o snížení rozpočtových deficitů a obnova konkurenceschopnosti vyvolat bolestivé a politicky nepřijatelné důsledky. Sirény zkázy ale v poslední době utichly. Co se stalo?
Změny, ke kterým v Řecku za posledních pět let došlo, jsou obrovské. Minulý rok dosáhla vláda primárního rozpočtového přebytku ve výši téměř 1 % HDP. V roce 2009 tento deficit dosahoval 10,5 % HDP. Konkurenceschopnost měřená náklady práce se relativně k hlavním obchodním partnerům Řecka zlepšila o 30 %. Provádějí se reformy, které zvyšují flexibilitu trhu práce i trhů se zbožím a službami. Deficit běžného účtu dosahoval ještě před pěti lety 15 % HDP, nyní se nachází v přebytku, a to poprvé od druhé světové války. Podíl exportů na HDP se zvedl z 18 % HDP v roce 2009 na současných 28 %.
Zmíněných úspěchů bylo dosaženo v době, kdy se řecká ekonomika zmenšila celkem o 25 %. Největší pokrok byl přitom zaznamenán v bankovním sektoru. S podporou ECB, Evropské komise a MMF se snažíme o rekapitalizaci životaschopných institucí s využitím soukromých i veřejných fondů. Banky se také snaží o synergie a úspory z rozsahu, eliminují nadměrnou kapacitu, hledají si nové jádrové aktivity a prodávají aktiva, která pro ně nejsou klíčová. V březnu řecká centrální banka zveřejnila výsledky zátěžových testů. Jejich výsledky spolu s faktem, že banky už jsou schopny získávat finance na finančních trzích, dláždily cestu na trhy i pro řeckou vládu.
Řecké reformy už přinášejí své výsledky, spready prudce klesají, ceny akcií se od vrcholu krize v polovině roku 2012 více než zdvojnásobily. Očekávám, že letos se vrátí růst, i když nejdříve pouze mírný. Velké výzvy samozřejmě zůstávají, nezaměstnanost se drží nad 25 %, je nutná konsolidace a restrukturalizace dalších odvětví. Během ekonomického oživení to ale bude jednodušší. Řekové pochopili, že krátkodobé výhody, které by přinesl návrat k drachmě, by byly rychle smazány. Země by se vrátila ke starým zlozvykům a v nejlepším případě by provedla jen omezené reformy. Zvedla by se inflace a ekonomika by se nakonec stala ještě méně konkurenceschopnou a zranitelnější. Řekové si byli vědomi toho, co jiní nechápali: Budoucí prosperita a bezpečí jsou nevyhnutelně svázány s eurem.
Autorem je guvernér Bank of Greece George A. Provopoulos.
Zdroj: WSJ